期权萌新的笔笔盈利是新手运吗？

起初，我是比较害怕交易期权的。之前读了林奇和芒格书中关于期权和衍生品的一些负面“偏见”而导致完全不敢去碰期权了…尽管学生时期选修了随机偏微分方程和基础的期权定价理论课程，也只是因为对随机过程感兴趣把期权当成理论上的一个应用而已，从未想过会去交易期权。直到去年底，身边同时有很多小伙伴给我安利期权交易，还给我介绍各种策略，并给我分享了管大的试听课程，让我对期权交易有了耳目一新的理解，从此算是正式“入坑”。

第一笔期权交易：中国平安

观点：平安在我眼中就是“伟大公司”的典型，其管理层、企业文化、生态圈、市场规模、创新能力、风控水平在行业都是顶尖的，接下来只需要等待低价的机会就可以了。一般我用EV法估计寿险业务价值，并结合最新了解的经营情况作出大致的估值判断，认为在1月30日是个买入的好时机。

交易过程：

建仓时采用了Short Feb27 72.5 Put *1 + Long Feb27 80 Call * 1的策略，这个策略到期股价小涨赚小钱，大涨赚大钱，下跌就收便宜货，在平安当时的价位是比较保险的策略。之后就一直持有至到期前两天平仓了，是我第一笔在有比较确定性的观点下，用期权一个月获得了20.8%的收益。

第一笔vix交易

因为平时没有什么观点，股票期权交易的频率非常低，所以我近期开始研究VIX交易，刚刚好上周中美贸易会谈出现变数，正好拿这次风险事件在VIX期权上小试牛刀一把。

观点：

第一阶段：5月7日（周二），VIX 5月主力合约急速拉升，VIX期货的期限结构正由Contango变为Backwardation，晚上10点到达平水，因此判断VIX在这个位置是难以维持的。


第二阶段：5月9日（周四）恐慌情绪已创新高，并且周五加征关税的消息已基本落地，判断恐慌情绪本周的驱动因素已经兑现，难以继续发酵，开始保守地做空VIX。

第三阶段：5月10日（周五），开盘9:30-12:00这段时间S&P 500下跌2%，但是VIX却只是最多上涨4%。当时管大在群里也提示了这个情况，但是我并不清楚是VIX滞后于S&P 500当前的下跌，之后可能会上涨；还是管大视频里提到的市场恐慌情绪顶点往往领先于S&P  500的低点，是市场见底的预兆。所以我决定先观察一段时间，等到当晚12点之后乐观情绪突然上升，再决定适当激进地做空VIX。

交易记录：

第一阶段：开出还有10个交易日到期的跨式，Long VIX May 17 Call * 1 + Long VIX May 17 Put * 1，持有48小时，收益30.8%。


第二阶段：因为保守判断 VIX 5月期货会回调，所以卖出最近期的虚值看涨期权，同时收割Delta、Vega和Theta，希望能做到一鱼三吃，Short VIX  May  24 Call的仓位持有25小时，收益50.3%

第三阶段：乐观情绪已经确认，跟着市场向上冲的惯性顺势激进地做空VIX，直接开出 Long  VIX  May  16 Put的仓位，持有3小时，收益62.5%。

总结：

1. 对于一个VIX交易的萌新，感觉这一周完全是自己的新手运，专门交易VIX的账户净值也有一点点进步，在这里由衷感谢管大和师兄们的指点。

2.  深刻理解应该避免大而空的宏观分析，把时间用在获取“可掌握”的知识优势上：包括行业、公司、工具等，对微观越关注，在交易中就更有优势。

3.  经过这一周初次尝试VIX期权交易，真正切身体会到了市场情绪从惊愕到恐慌又到希望的过程，非常有幸能见证这段历史，不管今后面对的是雨后彩虹还是更猛烈的暴风雨，掌握好期权提前布局，更快地提升自己的Gamma才是最重要的事。

4.  最后，感谢管大和师兄们不吝分享观点，让我能有不停地跟单学习的机会，尤其每天看到师兄们的交易笔记，随时都充满掉队的焦虑感和学习的动力。交易就像是修行，像我这样普通根器的业余交易员能遇到管大这样的明师实在是三生有幸。有了管大的指导，不仅能避免自己盲修瞎练、省去很多错误和弯路，还能告诉我们如何持续做正确的事，不断提高自己的内在价值。

本文（本公众号）所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。

我的名字叫小飞 · 2019-5-16 10:46:26

大多都是新手运气吧

期权萌新的笔笔盈利是新手运吗？

1 个回复