2019年5月17日期权投资资讯——标的震荡收涨,期权隐波缓降

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广发期权淘金通   2019-5-17 10:17   3949   0
一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额10.70亿元,共202万张。上个交易日,5月认购成交金额约2.74亿元,约73万张;5月认沽成交金额约3.05亿元,约62万张。
上个交易日,30日历史波动率下降,为27.16%;Gvix下降,为24%。
  
二、期权市场点评
昨日,标的低开后震荡上行,收盘涨幅0.33%。期权盘面上,5月隐波微降-40BP,收于23.9左右;6月隐波回落约-70BP,收于24左右。5月和6月微笑右端均较昨日回升。整体看,期权市场情绪相对中性略多,昨日偏空情绪减弱。
  
  三、今日期权策略思考
阅读说明:本版块每日跟随行情变动调整。所有日期均包含超链,记录当天开盘前的观点,点击直达当日内容。以下策略中,备兑策略基于长周期下依旧看好国内市场,所以目前点位下将持续存在,收益体现或以年记。而其余策略,则是短期市场观点的策略表达。每个策略中,“建仓观点”指开仓第一日观点,不随时间改变;而每日调整写在“今日点评”;对于每日凡是满足了条件的调整,将罗列在“调整观点”里。
  
1)备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:
昨日标的小涨,备兑策略浮盈增加。今日建议,移仓到6月合约,继续持有
本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
  
2)双卖策略
已获利止盈离场2019年05月16日
策略回顾:本次双卖历经9个交易日,期间一次降仓,两次增仓,基本都与隐波涨跌波动吻合,收益颇丰。具体收益回测数据参见下周一资讯。(两次双卖一同放出。。。)
  
3)看超跌反弹
建仓观点:2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%,来到3月震荡带的下缘,看多策略触发入场信号。短期观点:标的或有超跌反弹,且3月形成的震荡区间当有一定支撑。
今日点评:
昨日标的缓涨,策略盈利继续扩大。昨日曾提及,若标的继续上涨,建议增开6月虚值认沽权利仓,合成牛市价差。但昨日标的涨幅较小(“较小”指:标的涨幅0.3%,低于隐波/16*0.5太多),没有回补仓位亦属正常。看今日,建议两点:第一,5月卖出认沽移仓到6月;第二,不论怎样,临收盘前增开6月虚值认沽权利仓,来防范周末的潜在波动。同时,若标的今日涨幅不小(参考上文标准,约为0.75%),则建议增开数量1:1,得到6月牛市价差;否则,看个人风险偏好决定增开数量。
风险提示:卖方交易,潜在风险无限。请及时盯盘,做好资金管理。
  
四、聊天板块
昨天有位读者大人的留言甚好,我已经放出来哈,ta提到“未来历史波动率可以下降,则当下的历史与隐波差距将向下收敛。所以当下做空vol依旧可以是合理的选择。”确实完全有这种可能哈,而且本质上历史波动率由于计算方法所限,当某些大波动日被新的数据替换掉,它就会有一个向下的小跳跃,即便这并不能反映任何实质性问题。
但为何我会昨日特别明确的写做空波动率策略止盈呢?原因有两点:第一,我对于未来一个月标的日均的波动判断,感觉可在1.5%附近,而不是重演17年的每日1%以内低波动水平,基于此,24的隐波不是不可以跌,但空间有限。第二,本质来讲,现在这个隐波水平,空Vega其实可以,但比我10天前建议做空隐波时,更加考验风控能力。基于广大读者都没有一个好的波动率监控以及风险管理工具,资讯层面止盈更利于大家实操哈。专业队的小伙伴们,你们大可以继续玩耍哈~
最后捏,下周一,末日彩票又将上线啦~一起看看本周是否能开奖吧~

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