期权日记|181108

周四，广州，晴

昨天留了道思考题，有同学觉得太简单了，不就是时间嘛！

是的，确实是受时间损耗导致。大家从theta值的大小可以感受一下，越临近到期的期权，时间值的损耗也会越大。

同时，大家也可以看出，时间价值越少，theta也会越小。

所以，如果作为卖方希望多吃时间损耗，就要密切关注theta的变化。当theta降得很低的时候，就要考虑是否要换别的期权合约。

昨天的思考题，雪球上有位同学回答得还不错：

之所以不错，是因为这种思考方式值得推荐。

很多同学在初学期权投资时，喜欢死记硬背一些东西，但没有理解，也没看到事物的本质。只要是产品，不管是商品还是金融产品还是金融衍生品，都是受供求关系影响的，一个标的之所以涨，是因为买的人（资金）比卖的人（资金）多，反之亦然。

这个市场上的主力（能影响走势的资金，也可能是广大散户）认为后市50ETF的波动会加剧，就会造成隐含波动率上涨，因为他们认为到达某个位置更容易了，买入某个期权更有可能赚到更多的钱。

同样，期权价格随时间不断损耗，远期损耗得少是因为主力认为还有这么久，波动到某个位置还有时间和机会，所以不怕持有，但是随着离到期越来越近，确定性越来越高，当他们觉得标的波动到某个位置无望的时候，就会赶紧撤回，造成时间值损耗加速。

因此，深度虚值的期权在某个时间点来临时反而跌得快就是这个原因，投资期权要多从人们的预期出发去思考。任何标的的涨跌，直接原因是资金的流动，没有资金的流动，没有交易，哪怕时间过得再快，隐含波动率再大，都不会对期权价格造成任何影响。这也是为什么有时我们会发现非常远期的一些期权合约走势不受50ETF走势影响，那是因为没有任何成交，但一旦有成交，这些期权的价格就会发生剧烈的变化（跳空）。