期权观察：波动率维持高位

　　昨日两市继续弱势调整，上证指数微涨0.17%，创业板指数收跌0.57%。市场情绪低迷，缺乏明显热点，量能萎缩。板块方面，石油、天然气、有色化工等周期股领涨，航空、军工、芯片、国产软件等板块跌幅居前。三大指数涨跌幅均不大，但各期指合约走势明显弱于现货指数，基差走弱，IC贴水扩大。期权方面，标的资产50ETF上涨0.47%，收于2.545，平值隐含波动率仍维持高位。
　　期权成交量大幅回落，持仓量回升。当日全市场合计成交140.22万张，较上一交易日大幅减小48.82万张。认购期权成交74.49万张，较上一交易日减小24.14万张，认沽合约总成交65.72万张，较上一交易日减小24.67万张。日成交量PCR值0.88小幅减小。持仓方面，期权总持仓168.43万张，较上一交易日持仓量增加8.26万张。其中，认购合约持仓94.31万张，较上一交易日增加5.81万张，认沽合约持仓74.11万张，较上一交易日增加2.45万张。持仓量PCR值0.79变动不大。

图为10月平值期权隐含波动率走势　　期权成交量下滑主要集中在当月合约。昨日当月合约总成交量下滑超40万张，占比82%，其中认购减小19.64万张，认沽减小20.71万张。持仓方面，当月合约增持5.49万张，认购增持4.10张，认沽增持1.39万张。结合当月合约各执行价数据看，认购增持主要集中在2.55至2.65价位。认沽期权实值减持虚值增持，2.55以下均存一定增持量。持仓结构看，认购、认沽双方增持主要集中在平值附近，多空倾向不明。
　　国庆长假后波动率跳涨，认沽波动率涨幅最大。目前平值认购隐含波动率25.53%，认沽24.09%，30日历史波动率24.69%。从当月合约波动率曲线看，认购期权各价位隐含波动率均高于认沽，曲线左偏较为明显。
　　综合来看，上证50指数放量下跌后窄幅振荡，短期恐仍有下行压力，投资者可卖出当月虚值认购合约，赚取时间价值。 (作者单位：中信建投期货)（文章来源：期货日报）