主板、中小板、创业板、新三板的区别是什么？企业选择上市板块时的参考依据是什么？

壹盐双创 · 2018-10-18 00:46:44

以下文章为壹盐双创原创，如需转载请获得授权。更多干货，欢迎订阅微信公众号壹盐双创
完整原文链接：http://mp.weixin.qq.com/s/attqCHLOiHBwU62Z2owFbA目前我国资本市场分为：交易所市场（主板、中小板、创业板）和场外市场（全国中小企业股份转让系统，即新三板）、区域股权市场（四板市场）和券商柜台市场。先来看看国家政策层面上关于各版块的定位：一、场外交易市场——新三板和双创板、区域性股权市场作为中国证监会主管的全国性资本市场“两所、两系统”之一——两所指上海证券交易所、深圳证券交易所，两系统指全国中小企业股份转让系统（代表市场即新三板）和中证机构间私募产品报价与服务系统（代表市场即双创板），报价系统的设立是为了支持私募债券、私募股权、资产证券化、场外衍生品等非公开业务发展，促进证券期货经营机构、银河、保险、信托等各类机构开展跨界业务。中证报价是报价系统的运营机构，于2014年8月18日发行第一只产品。区域性股权交易市场（下称“区域股权市场”）是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。

（场外交易市场）从交易结构、市场规模和衍生品种类而言，2016年证监会批准的双创板不但具有唯一性，而且功能较新三板更全面。二、场内交易市场——主板、创业板按企业的发展阶段所在的资本层次来分，依次为成熟期（主板）、发展期-成熟期（新三板）、发展期（中小板）、初创期（创业板）

（场内交易市场）所以，对于市场上谣传的新四板说法是不准确的。确切的说，只有证监会批准、国务院批准的才可以成为XX板，而对于普通投资人理解的新四板指的是区域性股权市场。不具备权威性和较大的流通性。三、新三板、双创板和区域性股权交易市场的区别是？

四、为什么双创板更适合大众投资者①双创板挂板企业均由中证报价系统和推荐机构审查，由专业机构进行资本运作，具备较大投资价值。②国务院批准设立，由证监会直接监管，为市场上的普通投资者提供更多法律保护③脱离了100万投资限额，大众投资者可以更低的投资额参与中国青年创新创业④国务院出台政策大力扶持双创事业，双创企业在很多方面能够享受到更多更好的待遇，这是一波政策红利⑤双创板挂板企业处于企业发展萌芽期，大众投资者可以在这段时间里以较少的投资获取较大的利益⑥通过线上线下路演活动，帮助投资者更加全面的了解自身所选择项目的发展前景与风险壹盐双创(http://yiyanstart.com）是面向大众的双创板投融资综合服务平台。壹盐双创联合中国共青团中央、中证报价系统、中国证券业协会和多家金融机构，共同致力于青年创新创业。

Donald Yang · 2018-10-18 00:46:45

创业板现在没有盈利要求吗

王先生 · 2018-10-18 00:46:47

新三板是全国中小企业股份转让系统，是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小微企业和新兴企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。

中小板就是相对于主板市场而言的，中国的主板市场包括深交所和上交所。有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。

主板市场是指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

企业根据自身的规模和需求选择。

刘军 · 2018-10-18 00:46:48

首先这种分类方式按照证券交易所市场的层次结构划分的，而且除我过两大主板市场上交所、深交所外的两个市场都只存在于深圳交易所。

主板市场：是一国国内最重要的证券市场。一般对企业的资本条件、盈利水平等指标要求都比较高，有“宏观经济晴雨表”之称，现阶段一般称两个交易所的主板与中小企业板为我国证券市场主板市场。
中小企业板：2004年5月批准设立，交易实行4独立“运行独立、监察独立、代码独立、指数独立”2不变（遵循与主板市场相同的法律法规部门规章、遵循主板市场上市条件及信息披露要求）
创业板市场：2009年10月23日正式启动。市场主要面向成长型创业企业。重点支持自主创新企业，支持市场前景好、劳动能力强、就业机会多的成长型创业型企业，特别是支持新能源、新材料等新兴产业的发展。创业板市场的退出的对于提供我过市场运行效率吧及竞争力有重要作用，企业在创业板市场上市对于创新型企业融资、提高企业知名度分担风险等有重要作用。
新三板市场：也称场外交易市场（OTC）企业只能向特定机构与个人投资者定向发行股票。

第二个问题只是明白法律中所讲的条件，具体看各位老师解答

V投研新三板排名 · 2018-10-18 00:46:49

我国证券市场根据上市企业的规模、类型和行业特点分为几个板块，其中主板、创业板，还有中小板都是场内市场，也就是在上交所、深交所公开交易的；新三板以及地方股交中心属于非公众性的公司，他们在场外进行交易。主板、中小板、创业板、新三板，风险依次加大，而他们的共同性在于都属于直接融资渠道。
主板：称为一板市场，主要针对大型蓝筹企业挂牌上市，分为上海证券交易所主板（股票代码以60开头）和深圳证券交易所主板（股票代码以000开头）。主板是大盘蓝筹企业的聚集地。
中小板：称为一板市场，主要针对中型稳定发展，但是未达到主板挂牌要求的企业，属于深圳交易所的一个版块（股票代码以002开头）。中小板是细分领军企业的摇篮。
创业板：称为二板市场，主要针对科技成长型中小企业，属于深圳交易所的一个版块（股票代码300开头）。创业板是创业创新的助推器。
新三板：称为三板市场，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，交易所位于北京（股票代码以8开头）。新三板是小微企业的孵化器，上市资源的蓄水池。
地方柜台交易（OTC）：称为四板市场，专门为小微型企业服务。
产权交易所：称为五板市场，适用于各类企业进行包括股权在内的产权转让。

新三板和其他板的相同之处在于他们都是全国性的交易场所，有着相同的监管体系和相同的运作体系，个人投资者都可以进入其中而获利。同时它们的区别也有很多，主要体现在以下几点：
1、对于上板企业的定位不同
主板指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所，是大型企业的首选上市方式。中小板适合规模较大的中型企业。创业板主要针对科技成长型中小企业。
新三板是沪深交易所之后的第三家全国性证券交易场所，全称为全国中小企业股份转让系统，主要为场外议价交易，新三板是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给。

2、企业挂牌准入条件不同
比较大的企业通常在主板上市，发行股票数量在8000万股以上的通常都上主板。比较小的企业会去中小板或者创业板。创业板有一定行业要求和业绩要求，不接受国家政策限制发展的、行业比较饱和的、没有创新没有技术的企业。同时不仅要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万无，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十，还要求主营业务突出，集中有限资源主要经营一种业务，并符合国家产业政策和环境保护政策，要求募集资金只能用于发展主营业务。
新三板对企业没有具体的财务指标的要求，只需要申请的公司合法合规，治理健全，结构清晰，业务明确即可。同时，新三板进入全国股转系统只需要4-6个月，其全部挂牌成本在200万以内，成本远低于主板和创业板。新三板的存续期满两年即可，就可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌。

3、投资者群体不同
我国交易所市场的投资者结构以中小投资者为主，主板市场相对稳定，投资者良莠不齐，任何人只要在证券交易所开户就可以进行主板股权的买卖。
新三板如今正处于成长期，企业业绩波动较大，其风险远高于主板。故其实行了较为严格的投资者适当性制度，一是要求最近10个转让日日均有500万的金融资产；二是要求具有两年以上证券、基金、期货投资经历，或金融从业经历。未来新三板投资者将会将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力，让投资者结构向专业化方向升级。

黄昏 · 2018-10-18 00:46:50

主板、中小板、创业板、新三板都是多层次资本市场的一部分。主板又分为上海主板和深圳主板，其中上市公司以60开头，而深圳主板市场公司以000开头，主板主要是定位于为大型蓝筹提供融资服务。
中小板是深圳以002开头的上市公司，主要是对中型稳定发展的企业，但是未达到主板挂牌要求的企业，也是深圳交易所的一个板块。
创业板自从2009年诞生以来，以快速成长的科技型企业为主，一般要求是年净利润不低于3000万，虽然证监会的书面要求是两年1000万净利润指标，但是在实际IPO过会的时候几乎没有见过两年1000万能上的。创业板是以300开头的公司。
最后是新三板，这个烫手的山芋，因为合格投资者500万的门槛，把很多人挡在了门外，交易非常不活跃，以前是做市商撮合交易，近期也推出了竞价交易，但流动性缺乏的窘况并没有实质改变。新三板不是在沪深交易所，而是在北京的全国中小企业股份转让系统，股票代码以8开头。

那么，企业选择上市时的参考依据是什么？上哪个板？
我觉得这除了一方面看拟上市公司自身的条件，比如说净利润、营业收入等财务硬性指标，以及公司治理、历史沿革等，还要看融资条件，比如说新三板市场流动性太差，几乎没有什么融资功能，市场投资者都是专业机构，所以如果其他条件允许，还是选择去沪深交易所，放弃股转系统。
比较大的企业，发行股票数量在8000万股以上的通常都上主板。比较小的企业会去中小板或者创业板。比如说发行5000万股的，也就是拟上市公司增发25%的股份，这个新增股份数量少于5000万股的，通常都去创业板和中小板，至于说去哪个板，自己选择。
企业上市之后有年费，我记得应该是上交所最高，创业板最低，可能是75000元。但是创业板比中小板多了一个特殊强调，那就是成长性，包括券商必须单做一个成长性的文件，保证每年净利润增长30%，如果企业业绩波动太大，增速缓慢，哪就选择去中小板。
还有一点就是行业，国家政策限制发展的、行业比较饱和的、没有创新没有技术的企业，创业板基本上不要，只能考虑去中小板。
不过，如果你是房地产行业公司，去哪个板人家都不欢迎，A股市场早就对房地产融资、再融资（包括股权和债权）都关门谢客了。只能去香港融资了。

ibdys · 2018-10-18 00:46:51

要建设多层次的资本市场，所以慢慢有个不同的板块。楼上科普的已经够多了，但站在投行和发行人的角度，上市板块的选择主要看三点：发行条件；审核节奏；估值水平。

怕瓦落地 · 2018-10-18 00:46:52

MARK,有空了来答

主板、中小板、创业板、新三板的区别是什么？企业选择上市板块时的参考依据是什么？

8 个回复