如何利用ETF进行套利？怎么衡量ETF的套利机会？瞬时套利和延时套利有什么区别？

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皇甫狗娃 · 2018-10-17 22:44:13

嘿嘿，通过ETF基金套利不就是光大证券倒霉的原因吗？ETF基金套利在国内的流行程度可见一斑。
正如上一位答主所说
ETF是一篮子股票的组合，可能有权重。当某时ETF组合指数二级市场的值，和篮子里各个股票手工组合的值不符时，就会产生套利机会。
但是，问题不在于上一位答主所说的三项中。目前，ETF基金是可以T+0出手的哦，在中国，真正的问题是：资金量的需求太大了，散户是玩不了的。
上证50ETF上市后的申购赎回的起点是100万份，也决定了中小散户无法参与套利。

也就是说，你要搞来值100W份ETF基金的相关股票，这样ETF基金会对应地100W份基金，然后你再把基金卖掉，听起来不错。但是，你有那100W份股票的钱吗？

AI时间 · 2018-10-17 22:44:14

ETF是一篮子股票的组合，可能有权重。当某时ETF组合指数二级市场的值，和篮子里各个股票手工组合的值不符时，就会产生套利机会。

但是实际情况下，在中国市场有一些限制：
1、很多股票不能做空，尤其是小股票（无法完全手工拟合ETF指数进行对冲）
2、T+N（当时的套利空间无法兑现，隔日才可卖出）
3、交易手续费（可能会吃掉套利的利润）
所以正常情况下两者之间总有一点生水或者贴水，但是却未必真有利可图。

瞬时和延迟套利不太懂具体是什么概念，不敢乱说。

但是，有一种情况的确曾经有人做过：
比如说你重仓了股票A，突然停牌数月，出坏消息，只要复牌肯定数个跌停板，怎么办？
找一个包含A的ETF指数，买足其他的篮子股票，凑成指数卖掉。
等于是变相解决了A停牌无法卖出的问题，并且卖出的价位是按照停牌时价格计算的。
会付出一些交易成本，甚至ETF本身的波动损失，但总比复牌后数个跌停要好。

很久没碰过了，不知道基金公司是不是已经堵死这条路了。

Jingchi Wang · 2018-10-17 22:44:15

我想说，第一：ETF套利起点比较高，平均来说100W吧。
第二：据我对盘口的观察，我可以得出这样一个推论：ETF有计算机进行下单套利，如果你对盘口观察的足够久也会发现的，非常有规律，而且非常迅速的下单，撤单，几乎没有任何套利的空间……

老罗话指数 · 2018-10-17 22:44:16

第一招：ETF折溢价套利
　　折溢价套利机制有效地保证了ETF二级市场价格与一级市场净值（IOPV）的较小误差（除深交所跨市场ETF其套利时间需要T+2，其余套利时间T+0瞬间完成）。ETF的折溢价套利存在正向和反向两种方式：
　　折价套利（反向套利）：当ETF市价小于净值时，买入ETF，赎回ETF得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；
　　溢价套利（正向套利）：当ETF市价大于净值时，买入一篮子股票，申购ETF份额，然后卖出ETF。

一般是瞬间日内套利门槛较高，资金需要上百万以上，还要考虑相关手续费、停牌股票和冲击成本等因素，故一般有专业能力较强的投资者进行套利操作。
第二招：期现套利
　　期现套利的基本原理是股指期货期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，买入现货ETF，进行风险对冲。由于股指期货是以到期日指数最后两小时指数点位算数平均的价格进行现金结算，所以股指期货最终会收敛于现货。当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓，同时卖出ETF，可以获得套利利润，这种策略称为正向基差套利。

反之，当某个交割月份的期货合约被低估时，如果允许融券ETF，投资者可以买入该期货合约，融券卖空对应的ETF，建立套利头寸。当现货和期货价格趋于正常时，同时平仓，获利了结，这是反向基差套利。
　　目前正向基差套利市场常用的套利方法。例如2015年6月1日中证500期货指数为11025点，中证500指数为10488点，中证500期货比中证500指数高537点，相当于指数5%的空间，这时对于套利投资者是个送钱的好机会。
　　投资者需要买入一份看跌的股指期货合约，合约价值约220万元，同时买入等额220万元广发中证500ETF（代码510510），6月1日广发中证500ETF价格为2.976元，假定在基差接近收敛的6月16日进行平仓操作（即平仓股指空头股指期货合约，卖出广发中证500ETF），此时中证500期货为10839点，此时广发中证500ETF价格为3.055元。不考虑费率等因素影响，此次套利实际操作带来的收益为两部分，股指期货平仓带来收益为（11025-10839）/11025=1.69%；500ETF收益为（3.055-2.976）/2.976=2.58%，累计带来4.28%套利收益。

第三招：ETF事件套利
　　ETF事件套利是指在ETF跟踪的指数成份股出现涨/跌停、停牌等事件时，通过ETF的申购/赎回机制变相实现“买入”或“卖出”本不能通过二级市场交易得到的股票。根据事件对股价影响的好坏，进行套利。例如A股票因事件B停牌，预计复牌后股价大涨，如果A股票是ETF的成份股，那么我们可以通过ETF来变相买入A股票。

具体操作方法是在二级市场买入ETF，同时申请赎回ETF，取回相应的一篮子股票，卖出除A股票以外的其他股票，保留A股票。
老罗感叹：人在股市飘，哪有不挨刀。多学本领，少挨刀。
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Current · 2018-10-17 22:44:17

搞懂套利之前，得先明白什么是IOPV。
ETF参考单位基金净值(Indicative Optimized．Portfolio Value，IOPV)是由交易所计算的ETF实时单位净值的近似值，以便于投资者估计ETF交易价格是否偏离了内在价值。
交易所除了每15秒钟揭示指数外，也会在相同的时间间隔内揭示ETF的单位基金份额估计净值(IOPV)，以供投资者参考。
我们常常在软件里面看的ETF买卖价格就是场内报价（二级市场），而IOPV就是这只ETF基金的一级市场报价（也就是这只ETF基金的净值）。

正如上面所讲，由于有一个场内报价(ETF价格)，还有一个IOPV净值报价，所以产生了价差，套利的机会诞生了。
ETF价格ETF价格，这个就叫溢价（需要花更高的价格从场内购买）
因此产生了折价溢价套利机会
折价套利：场内价格场内价格，买入一篮子股票，申购ETF份额，然后卖出ETF。

主要注意几个问题
1.参与ETF一二级市场套利需要百万级的资金，例如参与沪深300ETF套利，购买300只股票可是一笔不小的资金，所以门槛不低，大部分都是机构在玩；
2.套利的交易成本不能忽略，涉及到一篮子股票买卖、ETF份额申购以及ETF买卖等大量操作，还有市场价格变动等冲击成本，计算套利空间时得减去这些成本，不然白搭。
3.套利空间就是市场漏洞，你看到时，大家都看到了，交易速度竞争非常激烈，手敲单的可以忽略此操作。
上面讲的这些就是瞬时套利。

延时套利
延时套利实际是一种日内波段套利，是一种日内趋势交易策略，相对于瞬时套利具有较大的风险。
延时套利交易策略解释：
1.日内看涨策略

低点买入一篮子股票，申购成ETF基金份额，待盘中反弹后抛出ETF基金份额。
2.日内看跌策略

低点买入ETF份额，赎回一篮子股票，待盘中反弹后将股票在二级市场卖出。
这种策略可以在日内交易反复使用，前提是你得判断方向，难度非常大，不建议使用，小白绕道。

回答完毕，希望可以给题主一些帮助。最后，有款叫《ETF组合宝》的APP，看折溢价非常方便，在我用过的APP里头，标的是最全的，可以参考。

更多资讯，请关注公众号：ETF之家

T-Chen · 2018-10-17 22:44:18

其实除了可以利用ETF进行套利，还可以利用分级基金的合并和拆分进行套利。
首先，我们来明确下套利的意义。
当一种商品在两个市场上进行交易时往往会产生两个不同的交易价格，这时，两个交易价格的价差就是套利空间。
简单来说，套利利用有限的资产进行投资从而获得无风险的收益。当然，套利空间的大小会随着进行套利人数不断增加而逐渐缩小，最终趋于零。

明确了套利的定义后，我们会发现，分级基金就是一种良好的套利工具。

分级基金通过对风险收益的计算和分析，将一支基金分为两个份额，即低风险低收益份额（A类份额）和高风险高收益份额（B类份额）。

指数型分级基金的母基金实行场外申购赎回，而子基金又可以在证券交易所进行上市交易，由于交易所的交易价格和分级基金的赎回价格之间会有不同，因此就产生看一定的套利空间。
投资者可以通过证券账户对分级基金进行拆分或是合并，从而获得套利收益。

shawn li · 2018-10-17 22:44:19

瞬时套利就是折溢价套利，是无风险套利，但是你要足够快，因为市场上有很多人很多程序在盯着折溢价套利的机会；延时套利就是通过ETF的申购赎回实现指数的T+0交易。

Z赛塔 · 2018-10-17 22:44:20

好久以前记得是etf净值和二级市场是否存在差价，二级市场etf价格低于净值，在二级市场买入etf，在一级市场卖出；二级市场价格大于净值时，二级市场买进所需转换的股票，于一级市场买入etf，再在二级市场卖出etf

汇乐耳机 · 2018-10-17 22:44:21

玩得很6嘛

杨浩 · 2018-10-17 22:44:22

有你说的那么简单吗

如何利用ETF进行套利？怎么衡量ETF的套利机会？瞬时套利和延时套利有什么区别？

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