为什么量化投资，资金越大，收益率越低？

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Shawn Gu · 2018-10-17 22:27:35

这和是不是量化没有直接关系。基本上只要不是benchmark tracking，资金量越大，收益就越难做高。主要的原因其他答案都说了，liquidity，market impact等等。所以大部分的hedge fund资金量都不大，也有这个因素

森骄阳 · 2018-10-17 22:27:36

简单点，你把自有资金看成是一条鱼，外部市场看成是某水域。然后，想象自己把鱼投进该水域。
几种情况：
1）譬如鱼很小，而水域是东海黄海甚至是太平洋级别。看到的后果是鱼落水后最多只溅起一个小水花，甚至当天如果浪很大的话，连水花都看不到。也就是说，鱼对水域波浪的影响为零，鱼受到的反作用力也为零。鱼相当于在一个自由王国里运动。有很大的空间茁壮成长。
2）譬如鱼不小，而水域是个小池塘。你可以看到落到水中的鱼明显砸出一波震荡，首先，池塘中的生物会受到惊扰，做出相应反应。而被你的鱼砸出的涟漪，会迅速扩散，前浪到达岸边然后反弹回来和继续过来的后浪产生驻波，甚至会反向回到鱼身上。鱼的生存取决于和其它共存生物的博弈。
3）再譬如你把一条大白鲨扔进你家的浴缸，唯一会发生的情况就是：你家浴缸里瞬间就没水了。没水的浴缸，鲨鱼怎么活？

模型 · 2018-10-17 22:27:37

能不能极限思维，资金量相当于整个市场的（类似大盘吧），收益率很低

ergg · 2018-10-17 22:27:38

前两天上课的时候老师特意强调过这个。「资金越大，收益越低」这个命题是在任何情况下都绝对成立的，是宇宙真理。
因为基本公式上就是这么写着的：r和p必然是成反比的。
举个简单的例子：某企业现在（t=0)的股价是
，一年后的股价是
，一年后的分红是
。（注意：t=0的时候
和
还没有出现，是概率变数。）
→这只股票一年后的收益率为：

所以：r和p必然是成反比的。
当然投资不仅仅是股票，也可以是其他的。但是原理都是一样的，老师说公式就是这么定义的，所以是宇宙真理。

主人汪 · 2018-10-17 22:27:39

资金是需求方，已有资产是供给方。资产数量不变的情况下。需求越大议价能力肯定越差

匿名用户 · 2018-10-17 22:27:40

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匿名用户 · 2018-10-17 22:27:41

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众生怜悯 · 2018-10-17 22:27:42

一个好的机会量是有限的。你10万的时候，你觉得a公司不错，市价买入，刚刚吃了卖一的量，现在你100万了，卖一不够吃，吃了卖二卖三等等，你的成本就高了，收益降低。

诸葛不亮 · 2018-10-17 22:27:43

量化投资，据我了解应该是根据量化模型分析股市变化，用高频交易等手段套利。
资金量大时，一来你挂的交易单大了成交就没那么快，容易错失机会。
二来你本身的交易量已经会对股价造成很明显的波动了，这对量化模型的计算是很大的干扰，要修改算法排除这个干扰，复杂度会高很多。而且就算优化算法把干扰排除了，也只是说你的交易干扰不会影响到算法评估，但不代表干扰不存在——你的大额交易影响了股价，必然会导致许多机会的错失——你想低买高卖套利是吧？但如果你一笔大单下去股价直接拉到比你预估可获利的高位还高，那咋办？

↑以上来自外行吃瓜群众的解析，不保证正确性

为什么量化投资，资金越大，收益率越低？

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