在上文中讲解了50ETF买入认购和买入认沽两种买方期权策略损益图，今天讲解50ETF的两种卖方策略损益图，即卖出认购与卖出认沽。
卖出认购 首先来看一下卖出认购期权的到期损益图： 假设当前50ETF价格处于2.7元，一张当月到期执行价为2.7元的认购期权，权利金报价为0.0350元，一张期权合约单位代表买卖10000份50ETF的权利或义务。 2. 最大风险：理论无上限 3. 最大收益：收取全部权利金 4. 到期盈亏平衡点：执行价+权利金 最大盈利：当50ETF价格低于执行价2.7元时，买方可以在市场上以更低的价格买入50ETF，因此将放弃行权，从而卖方可以收取全部权利金350元。而无论价格跌的多低，全部权利金即为卖方的最大收益。
盈亏平衡点：当50ETF到期时价格位于（执行价+权利金）即2.7+0.0350=2.735元（图中红点）时，期权买方会因为存在价差而选择行权，而卖方亏损的部分可以用已经收取权利金进行弥补，因此交易结果最终达到盈亏平衡点。
最大亏损：当到期时，50ETF价格涨幅大于（执行价+权利金）2.735元甚至更高时，认购期权卖方将会出现亏损，理论上亏损无限。
策略解析：尽管卖出认购策略存在收益有限，潜在风险无限的特点，但通过不同的期权组合，或针对现货持仓做备兑开仓策略等，同样能够起到增强收益的作用。另外即使价格没有明显涨跌变化，但时间流逝也会帮助卖方增加权利金时间价值部分的收入，在这点上，卖出策略会比买入策略更有优势。而在实际交易中，认购期权卖方可能会在到期前，提前平仓获利，而不一定非要等到期权到期作废才能获利。
卖出认购期权是一种基本的卖方策略，属于卖方做空交易。作为认购期权买方的对手方，认购期权卖方通过收取权利金，承担了到期时按约定价格卖出固定数量50ETF的义务，但并不拥有权利。该策略具有收益有限，理论亏损无限的特点，因此在损益图上，将买入认购损益曲线围绕Y轴翻转180度，即成为卖出认购策略的损益图。
卖出认沽 假设当前50ETF价格处于2.85元，一张当月到期执行价为2.85元的认沽期权，权利金报价为0.0200元，一张期权合约单位代表买卖10000份50ETF的权利或义务。 1. 适用行情：看涨或温和看涨 2. 最大风险：理论无上限 3. 最大收益：收取全部权利金 4. 到期盈亏平衡点：执行价-权利金 最大盈利：当到期50ETF价格高于执行价2.85元时，认沽期权买方可以在市场上以更高的价格卖出50ETF资产，因此会放弃向认沽期权卖方行权以2.85元卖出。此时卖方策略达到最大盈利收取全部权利金200元。
盈亏平衡点：当到期时，50ETF价格位于执行价-权利金时，即2.85-0.0200=2.83元时（图中红点），对手方会因为存在价差而向卖方行权，而卖方的亏损因前期权利金收入刚好弥补，因此交易实现盈亏平衡。
最大亏损：当到期时，50ETF市场低于执行价-权利金时即2.83元时，认沽期权买方会行权，且卖方亏损额超出权利金能弥补的部分，随着价格进一步走低，亏损也将随之增加。
策略解析：尽管卖出认沽策略存在收益有限，潜在风险无限的特点，但通过不同的期权组合，同样能够起到帮助建仓或增强收益的作用。另外即使价格没有明显涨跌变化，但时间流逝也会帮助卖方增加权利金时间价值部分的收入。在这点上，卖出策略会比买入策略更有优势。而在实际交易中，认沽期权卖方可能会在到期前，提前平仓获利，而不一定非要等到期权到期作废才能获利。
卖出认沽期权是另一种基本的卖出策略，属于卖方做多交易。作为认沽期权买方的对手方，认沽卖方通过收取权利金，承担了到期时按约定价格买入固定数量50ETF资产的义务而非权利。作为卖方策略，该策略同样是收益有限，潜在风险无限的交易方式。
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