汇率变动是由供需决定的。需求方面，各类主体持有外汇（现金或外币计价的证券）的动机无外乎两点，第一是支付手段，可以用来购买外国商品，支付国际贸易的成本。第二，在持有外汇期间可以获得资本收益r。
@Luo Patrick@沈一冰 购买力平价、利率平价理论是两种不同的角度的汇率模型，它们之间也有联系的。
A与B在一年以后受追捧的程度，取决于这些货币一年后可以换回什么。无论换回外国商品还是更多money，归根结底都是回归到使用价值作用到人身上。也就是看货币的利率和相对购买力。
假设当前一定数量的 外汇A国货币 等于 外汇B国货币 的购买力。用Inflation通胀率表示物价的变化，用价格的倒数衡量购买力水平的变化。ra，rb分别是A.B国货币的平均资本收益率。
一年后，外汇A国货币 量变为(1+ra)倍 , 这些货币的购买力水平变为 [1/(1+ Inflation A)]*(1+ra)倍.
外汇B国货币 量变为(1+rb)倍, 这些货币的购买力水平变为 [1/(1+ Inflation B)]*(1+rb)倍.
假设两国贸易平衡，这些货币的购买力水平还相等。那么 FX b/a’(之后) / FX b/a(之前) * = [(1+ra)/(1+ Inflation A)] * [(1+rb)/(1+ Inflation B)] 这就是Fisher公式下两个货币实际利率的比值。
在资本兑换完全自由的外汇市场上，通过这些因素大致可以推断汇率的走势。不过现实复杂得多，贸易不止双边，而是多边的，且并不平衡。相比利率和物价，贸易额度才是汇率的主要影响因素。 |
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