（来源:瑞达期货）
m1901减仓小跌，收报3433元/吨，涨跌幅为-0.89%，成交量为224.43万手，持仓量为237.00万手，日增仓-103088手，减仓明显。当前的历史波动率和隐含波动率处于高位水平，其中隐含波动率有所回落，在国际贸易争端持续升级影响下，短期或高位震荡。受此影响，看涨 期权全面下跌、看跌期权全面上涨。 今日 豆粕期权成交量14.37万手（按双边计算，下同），较上个交易日有所减少，持仓量增加9734手至46.13万手，成交额13202.41万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.79和1.12，成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在最大持仓量在3650，3700次之，关注此处压力位；看跌期权在3000处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为86.68%和12.17%，持仓量占比分别为72.56%和21.17%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。 国际方面，CBOT大豆期货今日略微下跌，当前美豆进入大豆集中收获期，气象显示本周产区降雨将明显减少，有利于大豆收割，同时本周巴西大豆产区降雨条件良好，有利于大豆播种，预计2019/20年度播种面积将继续增长，短期料震荡偏空；国内方面，当前中国对美国大豆进口基本停滞，巴西大豆供应也进入尾声，远期供应缺口依然存在，另外国内豆粕库存虽有所下降但仍处历史高位，短期来看供应充足，抑制连粕上涨，短期料区间震荡，m1901合约缩量小跌，关注压力位3550元/吨，支撑位3300元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均增加。期权操作上，方向性策略：暂时观望，或在标的期货降至3400元/吨附近，买入m1901-C-3550，止损3350元/吨。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，后市料高位震荡为主，可做日历差价组合，即同时卖出m1901平值看跌期权，买入m1905平值看跌期权。 | 
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