股票的价格是怎么得出来的？

每天股票的价格都在不断地改变，谁有权利改变股票的价格？谢谢

DONT · 2018-10-13 14:56:36

米什金在他出版了十几版的教材《货币金融学》里面介绍了三种模型，具体为：

经典教材的特点就是深入浅出，米什金的这本《货币金融学》也不例外，他在里面还用非常通俗的例子解释了股价的形成。
米什金在书里面以二手汽车市场上拍卖一辆有瑕疵的汽车为例说明了价格的形成机制。
为了方便理解，我这里以《乡村爱情故事》里面的主人公“刘能”和“广坤”为例。本来打算用四哥的，奈何尼古拉斯四哥，最近让人失望了。我们决定换成广坤。
好了，开始：
有个孙家庄，要拍卖一块土地30年的使用权。
好多人都想要这块地，刘能和广坤也都去了。

刘能看过地后发现，这块地其实是块盐碱地，属于质量比较差的地。不过，这块地虽然盐碱，可是种点什么也没问题。他还是挺喜欢这块地，挺想要的。如果盐碱变得更严重了，他可以叫姑爷“赵玉田”来帮忙收拾收拾。权衡后，认为15万的价格比较合适。

广坤当然也是一把庄家好手，知道这是块盐碱地。不过，他很快发现，其实这块盐碱地主要是浅表的。通过翻耕一下，并使用新出的金坷垃化肥，能够极大地改善土壤，非常适合种植高收益的樱桃。综合权衡后，他认为这块地值20万元。

到底谁能把这块地拍下来呢？
为了说明问题，我们一般简化影响因子。
这里，假设最后参与拍卖的就只有广坤和刘能两个人了。
刘能开始直接出价就是10万。
广坤一看，出了12万。
双方当然是你来我往。
最后刘能出价15万，这其实已经是他的心理极限了。不可能再高了。
而广坤在这个价位当然会继续出价。
广坤可能会出16万，刘能一看超过心理价位，就不再出了。
当然我们假设这里都是理性交易个体，不存在怄气什么的因素。
此时，刘能心理暗骂：这广坤真傻，一块破碱地，出这么高价钱，疯子。
最后，这块地以16万元的价格，卖给了掌握信息更加全面的广坤叔叔。

这个案例说明了如下几个问题：
1。最后的价格取决于谁的价格出的更高。
谁的价格出得高，谁的价格就是最终价格。刘能的价格是15万，广坤的价格是16万，所以最后的价格是16万。
但是，该价格并不是该标的物的最高价格。我们看到广坤的心理定价是20万元，而实际成交价格是16万元。
最终价格，一定是所有出价者当中的最高价格。这里只有两个参与者，如果有更多参与者，结果也是一样的，出价最高者得到标的物。
2。市场价格的形成，取决于能够将资产进行最大效能使用的买主。
因为广坤通过调研，知道了盐碱地形成的原因和具体的改善方式。知道能够通过翻耕土地、使用金坷垃的方式改善土壤，并且通过测算，知道了改善土壤的具体价格。因此，他就愿意支付高于对此情况并没有深入了解的刘能所出的价格。
其他商品也是一样，购买该商品的人，一定是能够将商品价值发挥最大的人。
3。信息在标的物的价格决定中具有关键作用。
对标的物的信息掌握得越细致越全面，就越能降低购买风险，并能够将标的物品进行最大效能的使用。
所以，在股市上，内幕信息才是非常“宝贵”的，非法传播使用也是证监会打击惩治的重点。
当然，排除了内幕信息，如果我们掌握了【核心科技】，能够通过自己的调研，掌握具体公司的更多价值信息，就可以使用高价购买股票了。
通过上述分析我们可以发现，一般我们都是在使用高价购买股票。但是，不幸的是，我们并不是在掌握了更多信息的情况下完成的。很多时候，在购买股票时，都是在闭着眼睛买买买。
很多人，去菜市场买个土豆都要货比三家，买股票，通常的比较分析都不会超过5分钟。当然，这里的因素有很多。例如有学者指出，这种情况也和股价的瞬息变化有关，购买者往往担心现在不下单，一会价格又上去了。
以后我们有机会，再分析一下交易心理。
上面介绍的是从宏观的角度来看，价格形成的机制。具体实操上，需要考虑更多的人等不同的因素。
这里再从微观角度看下股价的具体形成过程：
=====================分割线==============================
股价的形成分为集合竞价和连续竞价。
不知道大家平时是不是炒股，为了简单理解，我们对他们的定义进行下简单粗暴的定义：
集合竞价：股市在9点半正式开盘前，根据当天早晨买卖双方的委托所形成的价格。
连续竞价：股市在9点半正式开盘后，根据买卖双方的委托形成的价格。
具体实现上，有很多技巧，我们这里仅仅介绍这两种竞价方式，让大家对股价的形成有一个认识。如果大家感兴趣，我们再在考虑多种情况下对股价的形成做具体的分析。
这篇文章跟以往的文章不同，不需要前面文章的基础。

1 我们先看集合竞价。

集合竞价就是将当前能够撮合的交易，全部撮合。价格的形成以最后一次撮合的价格为当前所有交易的成交价。
我们假设有如下情况：

当天允许竞价后，出现了上述的卖家和买家。
为了对他们进行撮合，需要对他们进行排序，排序后，结果为：

好了，为了方便查看，我们给他们加上背景：

现在开始进行撮合，为了方便理解，我们给他们放在一起来看。

注意，到目前为止，交易还没发生。我仅仅是对所有的委托进行了排序，重新排列而已。
现在开始撮合。
将当前买家的最高委托价与卖家的最低委托价进行撮合。
为了看的更清楚，用黄色进行标记，如下：

当前买家C愿意出120元购买1手，卖家G愿意出60元出售一手，显然，他们是可以成交的。实际上，价格在120到60之间的价格，他们都是可以接受的。
那就将卖家卖G的1手，卖给买家买C，成交后，当前情况如下：

此时，发现买家B愿意出110元购买2手，卖家G愿意以60元出售3手，他们之间存在成交的可能。为了看的更清楚，用黄色背景标记下：

在上述买家B与卖家G之间成交2手。成交后，情况如图：

此时，买家D愿意出105购买5手，而卖家A、卖家E、卖家F、卖家G可以满足他的需求。将上述能够撮合的买家用黄色背景标记出来看看，如下：

此时，将卖家A的一手，卖家E、卖家F、卖家G的全部委托，跟买家D进行撮合。
完成后，卖家A还剩下2手。情况为：

此时，在卖家A和买家A之间存在撮合的可能性。
卖家D，与买家A之间不存在撮合的可能性，因为他们的价格双方没有一致预期。
将能够撮合的卖家和买家用黄色背景标记，如图：

将卖家A的2手，卖给买家A。完成后，情况为：

此时，在卖家和买家之间没有合适的价格进行撮合了。他们的价格预期不再一致。
因此以上述最后成交的价格100元，作为上述所有撮合的交易价，进行成交。
集合竞价后，就可以准备进行连续竞价了。

2 我们再看连续竞价。

连续竞价比较简单，直接在买家和卖家的一致预期价格内取平均值就行了。
与集合竞价不同之处在于，集合竞价每次都是尽量将买家的购买手数。即采用买家的预期价格、手数与一致预期的卖家进行撮合成交。
连续竞价每次只选择卖家和买家一致预期价格的最小手数进行成交。即看买家和卖家谁的需求少，就满足谁的需求。这个好理解，满足大需求，那预期价格可能不一致，就没法算了。
还是以上述买卖为例，开始情况是：

在买家C和卖家G之间达成一致预期交易，卖家G想卖4手，买家C想买一手。选择他们之间的最小手数，即1手，在他们之间进行交易。
此时的交易价格为：（120+60）/2=90元
完成上述交易后，会将买家C从撮合列表中删除，并选择下一次预期交易为：

此时，将买家B与卖家G进行撮合。此时，最小委托手数是2手，交易2手。
交易价格为：（110+60）/2=85元
完成交易后，将买家B从撮合列表内清除，并进行下一次撮合：

此时，同样要选择最小手数进行撮合，将卖家G的1笔和买家D的1笔进行撮合。
撮合价格为：（105+60）/2=82.5元
撮合完成后，将卖家G从撮合列表内进行清除，并进行下一轮撮合。

后面的过程是一样的，不断地一笔一笔地撮合。
最后，如果卖家价格高于买家价格则停止撮合。
从上述过程可以看到，在集合竞价阶段，个别极端价格对最终价格的影响是微乎其微，甚至可以忽略不计的。但是，在连续竞价阶段，如果你不小心出个高价，那必然瞬间就成交了。所以，大家交易股票的时候千万不要手抖呀！多加个零，那损失可就大了。
======================
注意：
连续竞价进行了简化，
实际操作中，要考虑先后顺序：
出现新的委托：
如与委托价能达成一致（价格相等），则取一致价成交。
价格不一致时，考虑谁后出价。
买家后来出的价（买家刚入场），如果这个价格高于当前所有卖家的委托价，则以当时所有卖家的最低委托卖出价成交；
卖家后来出的价（卖家刚入场），如果他新出的委托价低于当前所有买家的委托价，则以所有买家的最高委托买入价成交。

参考资料：《货币金融学》，弗雷德里克·S·米什金（FredericS．Mishkin），中国人民大学出版社。第七章，股票市场。

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Luo Patrick · 2018-10-13 14:56:37

纯粹从技术上讲的话，你所看到的价格信息来自股票交易系统，而股票交易系统显示的价格背后是每个投资者自己的报价。

比如你在某某券商处开了户，就可以通过券商的交易软件下单，要求“以8元钱的价格买入XX公司XX股”。券商收到这个指令以后，会发到交易所的交易系统。交易系统每时每刻都会收到无数个这样的指令，然后将这些指令分别处理——例如是成交还是不成交，或者是无效的报价等等。
处理完毕以后，交易系统根据一些规则公布应当公布的数据。如果成交价是8元，就会公布最新的成交价，以及这个价格上的成交量，以及当天一些大额交易席位的名称等等。

在这个过程中，交易所（以及交易系统和券商）只是起到一个按照规则传递信息、处理信息、反馈结果的作用。你看到的“成交价格”就是反馈的结果。

这个“定价权力”可以勉强理解为属于所有参与交易的投资人，但这其实不是一种专属的特殊权力。一般可以认为，自由交易中没有任何一方或者任何人有“定价权力”。

闲人的说 · 2018-10-13 14:56:38

关于这个问题，懂行的人懒的说，不懂行的人胡乱说。
@Luo Patrick 回答中规中矩，一看就是懂行的，篇幅小，专业术语多。
https://www.zhihu.com/question/19805529/answer/15302421
不想看长文的话可以看上面的回答。
我尽量做到通俗易懂。
但是你要看下去。
▲第一节先了解拍卖
想了解股票，先了解拍卖。
拍卖的英语是“Auction”。
什么是拍卖？
一幅名画，好多资本家不断举牌提价，100万、200万、500万！500万一次！500万两次！500万三次！成交！
这种拍卖方式，叫做“英国式拍卖”，价高者得，英语名“ English auction ”。
什么是竞标？
美国国会想要修高铁，于是让全世界的高铁公司来竞标。一开始开价1000亿，然后德国企业喊900亿，日本企业喊喊800亿，中国企业喊100亿，没人再喊了，100亿一次！100亿两次！100亿三次！成交！
这种拍卖方式，叫做荷兰式拍卖，也叫竞标，价低者得，英语名“ Dutch auction ”。
为什么会有荷兰式拍卖这种形式？
因为1637年荷兰闹过郁金香热，泡沫破裂之后，大家急于脱手，于是纷纷降价。比如当时有伯爵想要买一万朵郁金香，他就开一个荷兰式拍卖，开价一万，也就是伯爵最多付一万元，众多卖家急于卖出，竞相降价，于是价格越叫越低，最后伯爵花1000元就买到了一万朵郁金香。
后来各国国会一看，觉得这种拍卖挺好，可以让众多公司来竞标一些基础设施建设，国会花钱越少越好，于是就流传开了，得名“荷兰式拍卖”。
这两种拍卖方式和股票市场有什么关系？
注意，重点来了。
★股票市场=多个“英国式拍卖”+多个“荷兰式拍卖”

▲第二节股票市场为什么难以理解
理解了股票和拍卖的关系，你想一想。
为什么股票市场难以理解？
因为股票市场是“多对多”的买卖关系，买家和卖家都是多个。
很多人平时接触的买和卖是一对一、一对多、多对一的关系，比如买菜是一对一，拍卖是多对一，竞标是一对多。
遇到多对多的买卖关系，比如股票市场，很多人就头大了。
而且股票市场的买卖速度是极快的，有句话叫做“好马跑不过菜市场”，说的是菜市场的价格变化很快，上午一个价，中午一个价，下午一个价。
如果换算成股票市场，那么光速也赶不上股票市场的价格变化。因为股票市场的买卖速度实在太快了。交易以毫秒计，一秒钟之内可能就买入卖出好几万笔交易，甚至有人为了节省3毫秒，专门挖隧道通光纤，具体请搜索诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼写的文章“昂贵的3毫秒Three Expensive Milliseconds”。
为了讲的更容易理解。
我把公司股票发行全程梳理一遍。
首先，你想一想，公司为什么发行股票？
你想对了。
是为了获取现金！
公司需要研发、宣传、收购，现金不够怎么办？
发行股票！
大家为什么愿意买股票？
因为公司承诺股票有股息，并且一定要高于银行存款利息，这样人们才会买股票。
大家可以去搜搜非法集资的新闻，非法集资利率极高，所以很多人会冒险往里面投钱。
股票的利率，也叫股息，一般高于银行利率，低于非法集资利率。
无利不起早，大家买股票就是为了获得高于银行存款的利率。
而且股票除了股息，还有分红，这是另一个话题，有空再讲。
所以你明白了吧。
股票其实是一个“吸金手段”，公司用较高的股息，拿股票换取现金，以求发展。
看到这儿，你稍微推理一下就可以想到。
社会愿意给股票出多少钱，股票就值多少钱。
沃伦巴菲特曾经说过：资本就像河流。
说的太棒了！
资金必然需要流动，股票就好像游戏里的“吸金磁铁”，把社会流动资金吸收进来。
★注意：股票不是油井，油井挖出来就是钱，可以等价为“凭空”创造资源。股票则不同，股票必然是吸收、转移、分配社会资金的。
所以股票是“吸金器”。
▲第三节什么是股票一级市场
举个具体的例子，某公司需要现金100万元，于是发行股票。
股票的发行量和发行价，公司可以自己定或委托承销商定。
只要有人肯买入此股票就可以。
公司发行股票卖给大众，叫做“一级市场”。
这涉及到路演、报价、定发行价。
具体的过程，请参考下面的答案。
股票刚上市时的股价是怎么决定的？ - 知乎
于是公司上市发行10万股，发行价每股10元，假设全部卖给大众。
然后公司得到现金100万，乐呵呵回去数钱了。
这时此股票就会在大众之间买卖流通，叫做“二级市场”。
这个时候，真正好玩的地方就开始了。
大家主要疑惑的是二级市场的股价是怎么定的。
就是电子显示屏上那些不断刷新的数字。
所以接下来我讲的内容，全部是二级市场的情况。
▲第四节二级市场和相亲市场
公司发行股票后，可能大量赚钱，也可能倒闭。
于是股票可能会有大量的股息和分红，也可能成为废纸。
现在股东手里有股票，别人手里没有。
大家对未来的估计有乐观也有悲观。
于是大家可能会卖掉股票，也可能会买入股票。
于是大家就会在“二级市场”不断的买卖，直到满意为止。
我们可以做出一个全新的比喻来帮助大家理解这个过程。
★★★★★事先声明，接下来的例子，只是假设，帮助大家理解，没有任何不尊重女性的意思。
我们可以把股票的“二级市场”比作相亲市场。
把股票市场交易双方比作相亲市场相亲的男女。
而股票可以比作女方同意结婚的承诺。
假设一个广场上，有1万个男女相亲。
女方对其它方面都不在意，只在意钱。
我们设计出这样如下规则：
1.女方得到足够的彩礼就可以嫁，不论对方是谁。
2.男方可以承受的彩礼是固定的，人人各不相同。
现在游戏开始。
大女说：彩礼不低于10万。
二女说：彩礼不低于20万。
三女说：彩礼不低于30万。
我们可以看到，三个女方对彩礼的报价是不一样的。
接下来，男方说话。
大男说：彩礼不高于5万。
二男说：彩礼不高于15万。
三男说：彩礼不高于1000万。
那么请问，谁和谁会交易成功？
首先，大男绝对不会交易成功，因为出价低于任何一个女方的报价。
二男只可以和大女交易成功，和其他女方不能交易成功。
三男可以娶到所有女方，甚至可以全部重娶10遍！
这个相亲过程就是“二级市场”交易的简化版本。
▲第五节二级市场的成交量最大原则
下面详细说。
用相亲大会比喻集合竞价。
假如我们是相亲大会的主办方。
我们怎么做？
我给你出个主意。
把大女二女三女，大男二男三男，等等等等，1万个男女的全部报价统计出来。
然后定出一个合理的统一价，尽量让成功牵手的人数最大化。
因为我们相亲公司就是靠佣金养活的，牵手成功，则有佣金，牵手不成功，没有佣金。
所以我们会定出一个相亲彩礼统一价，让尽可能多的男女牵手成功，这样我们赚的佣金最多。
这就是股票市场集合竞价的交易量最大原则。
我们再梳理一遍。
1.统计买卖双方(男女)的全部报价。
2.定出一个开盘价(彩礼价)，保证成交量最大化。
证券公司，也会收取交易成功的佣金。
成交量越大，佣金越多。
那么怎么保证牵手最大化，也就是成交量最大化呢？
方法如下：
1.统计全部报价。
2.卖方价格，女方报价，由低到高排列为表1
3.买方价格，男方报价，由高到低排列为表2
4.表1和表2并列。
5.从表1表2排行的第一，开始交易，同时要注意交易量。
男方最高配女方最低，也就是大款配灰姑娘模式。
为什么要这样搭配？
因为考虑到如下情况。
男方(买方)的最高报价，可能会低于女方(卖方)的最低报价。
这样一笔交易也不会达成，没有任何男女牵手成功。
所以我们相亲公司就按照“高价低配”的模式走。
保证，一定有成交量，并且成交量最大。
这就是集合竞价的详细流程的一个简化比喻。
▲第六节股票市场的英语单词
上面的例子极其简化。
你如果能理解上面的例子，咱们再详细讲解“二级市场”。
股票发行，由公司卖给大众，这是一级市场(Primary Market)。
一级市场的股票发行价，公司是可以考虑各种因素自己定价的。
公司卖完股票后，股票在大众之间流通，属于二级市场(Secondary market)。
大家主要问的是二级市场的股价是怎么定的。
这其实类似一个价格接力，击鼓传花。
学英语的时间到了。
Auction是拍卖的意思。
English auction是英国式拍卖。
Dutch auction是荷兰式拍卖。
Double auction是什么意思？
可以翻译成“复式拍卖”，也可以翻译成“双边拍卖”。
股票和期货就是典型的“持续双边拍卖”。
在这种拍卖里，叫价有两种，一种是ASK，一种是BID.
什么叫ASK？
什么叫BID?
ASK是问你要不要。
是Seller的报价，也就是女方的报价。
也就是，卖方摆出一个价格，问你要不要啊？
等价于，女方给出一个彩礼价格，问各位男方要不要娶她。
或者等价于，商家给出一个价格，问各位买家，就这个价，要不要下单？
BID是竞标的意思。
是Buyer的报价，也就是男方的报价。
也就是，买方出个价，你们给不给啊？
等价于，男方给出一个彩礼价格，问各位女方给不给嫁他。
或者等价于，买家出一个价，问各位商家，就这个价，给不给发货？
当卖方和买方的价格有重合时。
一笔交易产生了。
等价于，当女方和男方彩礼价格谈妥时。
一个婚礼产生了。
也等价于，当商家与买家报价一致时。
一个包裹发货了。
此时此刻的彩礼价格(成交价)。
就是此时此刻的股票价格。
补充一个知识点。
ask一般都会比bid稍稍高一点，因为没人做亏本买卖。
就好像女方对男方的要求(ASK)总比男方对女方的标准(BID)高。
▲第八节股票交易三原则
继续讲解股票交易三原则。
二级市场是买卖双方的一系列拍卖、成交的连续过程。
二级市场有两个阶段。
1.每天开盘前的“集合竞价”，用来确定开盘价。
2.开盘价确定后就是“连续竞价”，直至收盘。
其中“集合竞价”和“连续竞价”要符合股票交易三原则。
股票交易三原则是：价格优先、时间优先、交易量最大。
咱们还是举具体例子。
老板卖苹果，热销。
很多人排队购买。
老大老二也来排队买苹果。
老大排在队首，老二排在队尾。
那么请问，谁先买到苹果？
当然是老大，因为他在队首，他先到嘛。
这就是时间优先原则。
很好懂是不是？
这个时候，排在队尾的老二不乐意了。
老二有钱，财大气粗。
于是老二直接对苹果店老板说一句：“我以两倍价格买你们的苹果，让我先买。”
老板一听，能多赚钱，就和大家说：“各位，我这小店也得赚钱不是，我就先卖给老二了。”
就是这么赤裸裸，老二提高价格，就可以比老大先买到苹果了。
这就是价格优先原则。
很好理解吧。
买卖股票和买卖苹果一样，也是遵守这两项原则的，而且价格优先>时间优先，先考虑价格再考虑时间先后，就是这么赤裸裸的资本主义。
接下来还剩下第三个原则，成交量最大原则。
成交量最大原则是：在不违反前两个原则的情况下，定出一个价格，保证交易成功的数量最大化。
很像机器人三定律对不对？
上文的相亲大会，我们站在相亲公司的立场，已经把成交量最大化讲过一遍了，不再重复。
交易成功量自然越多越好，可以尽可能多的满足股东的交易需求，也可以保持股票市场的活跃，同时券商也可以得到更多的佣金。
★第三个原则一般用于集合竞价，前面已经说了。
▲第九节乐观预期和悲观预期
上文说过，股票市场交易就是很多个“英国式拍卖”和很多个“荷兰式拍卖”的集合。
也举了相亲市场男女报彩礼价格的例子。
那么应用到股票二级市场是什么情况呢？
首先，大家要设身处地为股票的买方和卖方想法。
1.想要买入股票的人，乐观，急于买入大量股票，于是买方的行为相当于“英国式拍卖”。
★买入方的想法是：价格高点没关系，关键是要把热门股票搞到手。
此时的买入方如同一个焦躁的单身男，急于找女人结婚。
2.想要卖出股票的人，悲观，急于脱手股票换取现金，于是卖方的行为类似“荷兰式拍卖”。
★卖出方的想法是：价格低点没关系，得马上把这没希望的冷门股票卖出去换取现金。
此时的卖出方如同一个恨嫁的单身女，急于嫁给一个男人。
有一句话叫做“彼之蜜糖，我之毒药”。
那么“彼之毒药，我之蜜糖”也是存在的。
也就是说，对于某些人来说急于脱手的冷门股票，在别人说看来就是宝贝。
而有些人急于买入的热门股票，在某些人眼里一文不值。
所以才会有大量的交易嘛，大家互相换取自己喜欢的股票，各取所需。
很想我们小时候互相换小浣熊卡片对不对？
大人们也喜欢玩这种游戏。
于是大人们就在股票交易所大量交易了。
▲第十节券商和红马甲
股票交易所，其实就和赶集一样，都是人们约定，在同一个地方，大量交易。
由于买卖股票的股东太多，股票交易所盛不下这么多人。
PS：是真的盛不下这么多人。
所以，股东一般委托中间商代理，替他买卖股票。
这个中间商代理，就是券商了。
而券商的代表，或者说员工，就是场内交易员，俗称“红马甲”。
大家看一些关于股票市场的影片，里面就有穿红马甲的人，他们就是券商的代表。
他们的责任重大。
因为他们要替委托人买入卖出股票。
不是一个股东配一个红马甲，一个红马甲基本上能处理多个股东的交易委托。
红马甲从券商得到大量买入卖出指令，遵从指令即可。
▲第十一节开盘价的确定
先说集合竞价，每天股票交易所开门都是先从集合竞价开始。
集合竞价可以确定每日开盘价。
为什么要确定开盘价？
为了让更多的买卖双方有价格参照，吸引更多的人参与买卖。
每天股市开盘前都是没有开盘价的，废话。
所以每天开盘前，都会有10-20分钟的时间，大家集合竞价，确定开盘价。
集合竞价阶段，由买入方与卖出方同时报买入价(BID)和卖出价(ASK)以及交易量(交易多少股)，由电脑系统进行成交撮合，电脑根据三大原则定价，会在符合价格优先、时间优先的前提下，尽量保证成交量最大，然后公布开盘价。
这就和上文讲的相亲彩礼统一价是一样的，具体不再复述。
▲第十二节连续竞价
集合竞价产生本日开盘价之后，就开始连续竞价。
连续竞价中的价格变化就是大家想问的股价了。
就是在电子显示屏上每分钟刷新的数字。
连续竞价就是一系列“英国式拍卖”与“荷兰式拍卖”。
之前埋的伏笔要挖出来了。
我们之前说过，股东一定要委托券商代替他买卖股票。
而这个委托方式，按照价格形式，分为市价委托和限价委托。
▲第十三节市价委托和限价委托
市价委托就是股东急于买入卖出时，为了尽快买入卖出股票，把定价权力完全让给券商。
当时市场是什么价，就按照这个价成交。
哪怕是天价，也要成交，同时券商不用付任何责任。
常见于股市大涨或股市崩盘。
由于股东放弃了定价权，市价委托可能会造成很大损失。
所以市价委托不常见。
接下来说限价委托。
限价委托就是股东自己把握定价权。
买入股票时，以不高于某个价位买入。
卖出股票时，以不低于某个价位卖出。
这种委托方式保障了股东的收益，比较常见。
▲第十四节大资本家怎么想
请大家仔细想一下。
如果“英国式拍卖”，大资本家没有到场，他委托别人代理买入。
那么大资本家的策略是什么？
没错，大资本家一定要提前对委托人提出，自己可以承受的最高价。
要不然委托人随便举手，随意抬价，本来一百万的东西非得抬价到一个亿，说不定就把大资本家弄破产了。
而“荷兰式拍卖”则相反。
卖出方一定要提前向委托人提出，自己可以接受的卖出最低价，否则，本来价值一百万的东西，结果委托人，一百块钱就给卖了，卖出方可能会很后悔。
这就是大资本家的限价委托。
于是大家就都懂了吧。
假设目前“股票价格”为15元。
此时，买入方和卖出方，对股票分别有乐观和悲观的预期。
买入方，相当于“英国式拍卖”，他会对券商限价委托，以不高于20元的价格买入1万股的股票。
卖出方则相反，相当于“荷兰式拍卖”，他会对券商限价委托，以不低于10元的价格卖出1万股的股票。
券商收到这些委托后，就会向红马甲发出具体指令，指令红马甲，进行具体买入卖出操作。
然后红马甲会依照当时的情况，自己定一个合理的价格，只要不超出委托人的最高限或最低限即可。
所以最终成交价格可能是12元或18元，这个定价就是红马甲的自由了。
因为股票市场交易速度以光速衡量，光纤嘛，自然是快。所以股东不可能亲历亲为，而股东委托券商时是不能定成死价的，因为价格瞬息万变，定死价格，红马甲根本无法代理买卖，所以必须是浮动价格，就是规定上限或下限，以不高于XX元买入，或者以不低于XX元卖出。
这是几百年股票市场形成的规则，适应股票市场这种高频交易场所，你要是不同意，就不能买卖股票。
★这就是股票交易反人类直觉的地方，价格不可以定死，只能规定上限或下限。
其实这就和条件拍卖差不多，扯远了。
上面这就是连续竞价。

▲第十五节股价总算出来了
如果你看到现在，那么恭喜你，你所关心的“电子显示屏上的数字”终于出来了。
股票市场“电子显示屏上的数字”，就是上一小节，红马甲的定价之后交易成功的成交价。
这个价格为什么会变动？变化如此之快以至于一分钟刷新一次？
因为现在处于连续竞价过程中。
在连续竞价中，大家不停的买卖，只要交易成功，成交价就会在屏幕上显示出来。
同时显示出来的还有成交量。
之前说过连续竞价类似于价格接力、击鼓传花。
这个价格接力过程直到当天交易活动结束为止，交易所的工作人员也需要下班睡觉。
交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格，就是收盘价。
如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价。
因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可用来预测未来证券市场行情，所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。
当然成交量也很重要。
▲第十五节成交量怎么看
股票市场有句话叫：“股市中什么都可以骗人，唯有成交量是真实的”。
股价或涨或跌，必定有成交量配合。
小股东船小好掉头，大股东船大难转向。
说的是小股东虽然资金量少，对股票市场影响小，但很容易把自己的股票全部卖出去，因为量少。
而大股东虽然资金量大，对股票市场影响大，可是不容易把自己的股票全部卖出去，因为量大。
大家在连续竞价时，不要只盯着成交价看。
必须同时看成交量！
必须同时看成交量！
必须同时看成交量！
重要的事情说三遍。
成交量也和成交价一样，显示在电子显示屏上。
再补充一个知识点。
▲第十六节荷兰钟(Dutch Auction Clock)
有一种拍卖叫做“双边荷兰式拍卖”。
英文名“Double Dutch auction”
是一种改进了的双边拍卖。
适用于花卉和活鱼交易市场。
因为很多花开一天就谢了，所以需要在一天之内卖出。
自20世纪80年代初期，荷兰人为了提高拍卖效率，发明了一套“荷兰钟”拍卖系统。
钟上刻度代表价格，在拍卖时钟的指针从最高向最低价旋转。
拍卖钟和买者座位上的电子按钮相连。
当钟的指针指到某个买者愿意接受的价格时，买者迅速按钮，则指针停止于某价格，表示该批发已被此价格买进。
后来电子钟代替了机械钟，钟上还以屏幕显示产地、质量等级、买者等信息。
在荷兰、比利时等国家，运用电子计算机和荷兰钟连接。
可进行记录、计算、结算、打印单据等。
同时利用网络，把很多拍卖市场连成拍卖网络。
荷兰钟(Dutch Auction Clock)
是一种特殊的钟。
将买入价标在一座荷兰钟上，从一个很高的价格开始向下不断下降。
直至有买者将钟停止，意味着这位买者按照当时钟上的价格购入商品。
同时，标着卖出价的荷兰钟，开始从一个很低的价格向上走动。
直至有卖者将钟停止，也就是说这位卖者愿意按照此时的价格出售商品。
然后买者的荷兰钟从前次的价格停止点继续向下运动，从而使拍卖按照同样的规则进行下去，直至两个价格相等。
荷兰钟(Dutch Auction Clock)具体长什么样子？
谷歌搜索“Dutch clock auction”，可搜到图片和视频。
简化图

详细图

实物图

历史图

现代花卉拍卖市场中的荷兰钟

另一张实景图

荷兰钟也可以电子化

电子版荷兰钟

花卉拍卖市场的电子荷兰钟

▲第十七节股票定价补充内容
前几节说过，股价大致分为发行价、开盘价、成交价、收盘价。
接下来再补充一些之前没有详细讲解的几个定价过程。
1.发行价的确定
根据各国法律不同，可能有规定发行价不得高于XX元这样的。
公司一般委托承销商帮助路演，就是到处宣传自家股票有多么多么好，承销商会邀请大家来报价，让大家说说愿意出什么价格，认购多少股票。
在境外，承销商根据报价结果，可以自行决定发行价和发行量。
在境内，承销商统计报价之后，所有价格由高到低排列，能把股票买完的最低价就是最后的定价，承销商没什么定价的权利。
更详细的答案在下面。
股票刚上市时的股价是怎么决定的？ - 知乎
2.开盘价的确定
之前说过集合竞价产生开盘价，就是电脑系统在集合竞价过程按照三大原则定的，不再复述。
3.成交价的确定
集合竞价之后是连续竞价，连续竞价交易成功，当时的成交价就会显示在电子显示屏上。
具体过程曾经用相亲比喻，但还是不详细，这次再详细一些。
比如女方报价彩礼不低于10万，男方报价彩礼不高于20万。
这时应该是以什么价格成交呢？
不论10万成交或者20万成交都是符合双方要求的，但是价格低了女方吃亏，价格高了男方吃亏。
那么应该怎么定价呢？
还记得股票交易三原则吗？
我们用时间优先原则，使先报价的人获利最大化。
也就是说，若女方先报价，则最终成交价按照男方最高标准20万成交。
反过来，若男方先报价，则最终成交价按照女方最低标准10万成交。
这样的一个机制非常精妙。
因为可以激励买卖双方尽早报价交易，早报早得利，而不是待价而沽。
现实情况也是如此。
现实股票市场，一般报价是1分钱1分钱变化的。
假设有人报价6元卖出，过了1毫秒，有人报价6.1元买入，则按照6.1元成交。
若相反，有人报价6.1元买入，过了1毫秒，有人报价6元卖出，则按照6元成交。
这就是时间优先原则的一个应用。
实际情况下，由于成交是极快的，所以有很多人为了抢先报价，不惜花上百亿美元买电话塔通光纤，甚至挖隧道通光钎。
具体请搜索诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼写的文章“昂贵的3毫秒Three Expensive Milliseconds”。
4.收盘价的确定
收盘价就是交易所连续竞价一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。
第十五节已经详细说过不再复述。

好了，今天就更新这么多。

未完待续。
有时间会讲熔断机制、涨停跌停、增发新股、巴国股市、平底锅的故事。

股海老梁 · 2018-10-13 14:56:40

今天涨了明天跌了
又会套多少小韭菜？？
那么，问题来了
这么不听话的股票
到底是怎么来的???

话说400多年前
尔康和紫薇准备缠缠绵绵到天涯的时候
世界的另一端
荷兰人打败了西班牙
独立建国了

西班牙人打不过但又输不起
咋办？
封锁港口
不跟小荷兰玩了
经济制裁这一招
真是哪个祖宗都用过

被经济封锁的荷兰人决定自强不息
想要富先修路
作为半岛，欧洲大陆已经被隔壁玩烂了
所以，荷兰人只能修船了
于是，他们大力发展廉价航运业务
渐渐地，市场占有率越来越大
所以，他们就有了全世界都知道的外号
海上马车夫

为什么航运这么发达？
因为国际贸易正在蓬勃兴起啊
啥事国际贸易
就是这帮欧洲人占着有两把枪和现代武器
去美洲亚洲非洲等落后地区
打！劫！去！
这是一个高利润的大生意啊
各路老大都眼红
眼看肉还没到碗里
老大们已经内讧了
这可不成啊
于是打劫团伙的最终BOSS
荷兰当局宣布合并
所有去新大陆打劫的公司合并成
一家联合公司
就是荷兰东印度公司
港口城市阿姆斯特丹
就是这个打劫团伙的老巢
于是
它就在荷兰大航海的黄金时期
慢慢崛起了

政府高官直接出任公司高层
开辟航线直接靠军队
所以
东印度公司的业务
那简直是无所不包
有军队
能发行货币
他们的目标只有一个
去全世界
赚（抢）钱

不过话又说回来
你千万不要以为
打劫是无本买卖
实际上
成本很大
比如造船招水手建军队
这还是基础投入
最大的不确定性在于
出海远行通讯手段几乎为零
所以路上发生个天灾人祸
有去无回的事情
实在太常见了
因此，这实在是一笔
投入不菲，有可能血本无归的
买卖

光靠荷兰政府自己投入
也实在是有些吃力啊
怎么办？
怎么办？
怎么办？
所以，要从老百姓手里要钱
那是每个政客都要学会的本领
东印度公司的高层政客们
苦思冥想
终于想到了一个奇招
是的
你猜对了
他们发明了股票

每次出海前
东印度公司就开始做一次募集
老百姓们可以用钱入股
等船队回来
就可以共享战利品
不但能收回本金
也可以狠狠的赚一笔

但是问题来了
在那个年代出海一次往返至少需要2-3年
2-3年才分一次红
那个股民能收的了这个煎熬
孩子都能打酱油了
还没见回本
事实的真相更加残忍
因为！
他们根本没办法2-3年分一次红
这都是他们撒的谎
第一次分红是10年
而且分红也不是分钱
分配物资！！！
而且需要自己拿去市场上卖的

投资周期太长
风险又太大
老百姓也不傻啊
于是政客们再一次闭关修炼
终于他们想到了一个改进方法
又能安抚住老百姓又能赚钱
建立一个交易所
让这些投资凭证
自由交易

不是我A股民有赌性
全世界人民都是一样样的
自从股票可以自由交易之后
他们就不再关心自己投资的船队
有没有抢到东西
他们更热衷于
到交易中心
低买高卖这些个股票
赚差价挣快钱
一时间股票这个东西
风行极盛

能让老百姓甘心情愿掏钱的法子
超级低廉的融资成本
全世界的政客都如获至宝
于是股票这个东西
席卷了全世界
终于流传到今天
让你为之痴狂

萧三刀 · 2018-10-13 14:56:41

实际上这取决于两个因素；
1.股票所代表的企业的实际价值偏差——内在价值；
2.股票市场的当前点数的购买倾向——消费倾向；
A股市场为例；
第一个因素，很容易理解，就是看三张表，资产负债表，利润率表，还有现金流量表,考虑到上市公司作假的可能性，因此在从单纯的报表分析某只股票的内在价值的时候，还需要分析几个额外的因素。
也即：1.整个行业的大体发展趋势和未来3-5年的展望；
         2.全球经济和国内宏观经济形势对于企业所在行业的盈利、资金流影响；
         3. 该企业在行业的地位。
      4.是否同时在A股，H股和纳斯达克上市——通常这类股票被高估的可能性概率远超过单一股市上市，而且以基本上是为了圈钱为主，作为个人散户，远离这类圈钱型股票是一种本能。
      5.监管倾向性——A股市场监管倾向于国企利益，而忽略散户利益，已经不是一天两天，整个机制都是这样也就不说啥了。
      6.是否ST？ST股属于基本没有投资价值的股票，存在的价值就是处于纯属的圈钱或者是政治意义，当前A股市场没有淘汰机制，这也是A股市场一个弊端所在。
      7.分红和派息——如果一只股票分红少或者是常年无分红，这类股票基本上投资价值的角度来  说也比较低。
第二个因素，通俗意义上讲就是炒作因素，或者是散户的心理博弈了。
  很简单，雄安新区出来，很多主打雄安的概念股就见风涨了，但是真正一个项目落地生根，没个五年十年是不可能的，因此如果从价值投资的角度，很多明显不具备价值的股票会涨，这就是因为这些股票虽然不具备价值，但是具备股票另外一个最重要的属性——购买预期或者叫做消费倾向。
  教科书上是不会明说的部分就是：
股票价格=股票内在价值+消费倾向，
股票内在价值相对来说，变动性较小，而购买如期则是主要受市场炒作和政策影响，散户的心理层面，换句话说就是类似如赌博性质。
  当前A股市场的大盘的涨跌最核心的问题，就是通过一波波的新股民入市，来洗劫新股民的钱，来推高股市和牟利——本质上是赌博市场。
如果说2008年的6000点下跌，是一波以洗劫75-85的财富的为主的行情，那么2015年5000点下跌就是一波以85-90后的财富为主的行情，而且这里也可以预测，下一波洗劫应该是以90-95这波人为主，而考虑到90后门的思想和消费习惯以及人口，要再有一波大的行情，至少需要5年以上的积累，
单纯靠政府注水撑股市，而股市本身缺乏价值依托的话，3000点已经是极限了。
而且仔细分析了下很多股票，其实大部分股票都是垃圾，还是严重偏高，没什么投资价值

venidici · 2018-10-13 14:56:42

和你买白菜一样，有人摆个摊，你去问了以后成交了，就有一个价格出来。如果你嫌贵，自己拿个牌子写个价格收购，如果有人愿意卖给你也有一个价格流出来

椰子糖 · 2018-10-13 14:56:43

改变股票价格有两个因素。。。
1 公司盈利水平。。。
2 公司未来盈利水平的预期，或者说成长性。。。

假设你看到一个15元的股票，15这个价格是由两个参数得来。。。
价格=净利润/股本*市盈率。。。
也可以说每股收益（eps）*市盈率（eps）。。。

每股收益比较直观，就是死的净利润。。。当净利润提高，eps提高。。。
那你直接写净利润不就行了，干嘛要写盈利水平？下面说市盈率的时候详细说。。。

市盈率呢是体现未来盈利水平预期的一个数值。。。

那么有多少因素影响市盈率呢？
基本上有下面几种
1 盈利水平。。。或者叫盈利质量同过去一年比较
a是否扣非（非等于非经营性收入）如果a企业净利润比去年同期增长200%，但其实90%是董事长在自家小院捡的钱，那其实没一点屁用，这种好事明年不会有了。。。
b是否是周期性行业。。。
c是否是政策补贴性行业。。。
bc差不多一起解释，就是今年特赚钱主要是靠天吃饭。。。明年不会保持去年的增长幅度。在。比如买碳酸锂的公司16年碳酸锂涨了5倍，净利润600%的涨幅，可是17碳酸锂就不可能再涨5倍。。。
d 营业额和净利润的对比。。。a公司净利润10万b公司赔钱。。。然后a公司是楼下卖煎饼果子的小摊，b公司是京东。。。
e 利润率。。。利润率比较复杂。。。

妈的写不完了。。。先写一点回头继续。。。

阿喂 · 2018-10-13 14:56:44

假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。假设他们的烧饼价格没有物价局监管。假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）假设他们的烧饼数量一样多。
那么接下来，甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
于是在整个市场的人看来，烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了。甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。
这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼（股票）价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”。
在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪：所有人都没有亏钱。但是烧饼的价格飞速增长了。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了。烧饼不是钱，正如股票不是钱一样。一旦开始进入交易环节，股票和烧饼都只是个符号；从烧饼脱离成本价开始，你任何时候卖都是对的，别人赚得更多与你无关，最关键自己赚了就好；价格越高，资产越要兑换成钞票。而股票价格也是这么慢慢随着市场交易的估值而得出来。

Henry Yuan · 2018-10-13 14:56:45

这个问题需要从两个层面理解，而每个层面都很关键。

1，股票的价格基本上分为几种。买入价（有人发出指令愿意以某个价格买入），卖出价，成交价。只有当市场上存在买入价高于或等于卖出价的两笔单子存在，股票才会成交，才能看到成交价，全世界的市场，莫不如是，菜市场也不例外。从这个角度看，股票价格和菜市场的萝卜价格形成的机制是一样的。
可是，在某个时期，粮食价格是受到控制的，股票价格有没有受到控制呢？有，比如说最近几年的IPO发行，规定市盈率不能超过23倍，价格受到了限制，就只能抽签决定分配结果，这和以前的粮票制度是一样的。当然，股票交易的大部分时间里价格机制是有效的。

2，第一部分总结为一句话就是：股票价格是由市场参与者的下单行为决定的。那么，下单行为又是由什么决定的呢？
这个问题的难度在于，市场上有成千上万的交易者，你无法知道每个人是怎么想的，只能曲线救国，尽量做出一些假设去简化这个问题。而寻找这些假设的出发点，是首先分析一般人的行为。

（1）一般人在下单之前，会看目前的市场价格，而目前的市场价格是由已经下的单决定的，也就是说，影响下一时刻价格的最大因素，是上一时刻的价格。当然，这不是在每个时刻都成立。但大多数情况下，今天的股价的最大决定因素，是昨天的股价，而不是算出来的某个你认为应该合理的pe值。这个叫做status quo，是人类的行为决定的。这一点常常被人忽略，其实非常重要。
（2）为什么今天的价格会在昨天的基础上进行调整，调整的依据是什么呢？对一个个人而言，你今天下的单和昨天不一样，原因是多方面的，包括但不限于：a.你的资金不够或者变多了，你需要改变策略；b.你对公司的看法发生了改变，可能是因为你看了一篇新的鸡汤文；c.市场发生了新的变化，你觉得环境变得更好或差了；d.别人的下单策略让你觉得是不是有自己没有发现的东西；e.你失恋了，没心情炒股。请注意，这些因素有的是市场客观，有的只是你的个人问题，这些都会影响你下单的策略。市场发生变化，就是由一些客观和千千万万个主观构成的。这也解释了为什么资金面、情绪都会对股市产生影响，因为它们对人的感觉产生影响。
（3）因为以目前的技术，我们不可能得知市场上所有交易者的行为变化和主观意愿，因此，必须找到一些易于得到的数据或信息进行判断，对这一步的不同处理方法，产生了投资的很多流派，最基本的包括技术分析，基本面分析，量化交易等等。

因此，以上的讨论将得出股票研究需要特殊注意的几个点：
（4）股价由基本面决定只是一个假设；股价由历史价格决定只是一个假设；基于历时价格和基本面的量化分析可以在股市上赚钱只是一个假设。是假设就需要验证。盲目地认为一个股票的价格由基本面决定其实和盲目相信技术分析以及量化投资是一样的。
（5）只有直接分析价格构成本质因素的下单行为的高频交易才可能旱涝保守，而这更像在比拼技术。
（6）以上分析的是完全竞争市场，如果有人手里拥有大量筹码可以做庄，则股价的变化大部分取决于他的行为，这也是很多散户热衷于分析庄家行为的原因，他们的假设是股票市场存在一个或几个可以控盘的人。

总结：股价是由买卖双方的意愿决定的，买卖双方的意愿在不同的时期不同的股票上不同的市场里面可能表现为不同的驱动因素。以上讲的都是引子，每一步都可以深入为一个研究方向。只是要切记，不管用什么方法炒股，认清楚每种方法都是我们目前无法取得完全信息情况下的一个简化，只要不是完全信息，再厉害的数学模型，机器学习算法也无能为力。因此，要谨慎对待投资结论。

卫斯理 · 2018-10-13 14:56:46

成交原则:价格优先，时间优先。因为成交是买方卖方一一对应的，当同一价格买入申报大于卖出申报，必然有买单不能成交，有买方为了能成交就会提高价格，表现在股价上就是价格上涨，反之同理。至于为什么在某一个价格，买方申报大于卖方申报，刨除有人没理由的我就是想买外，有很多原因：如技术分析是买点、价格到支撑了、听别人推荐、听到了小道消息、板块/公司有利好消息、有资金基于良好基本面预期建仓、大资金炒作/操纵、大盘上涨跟买、公司或者股东回购等等，情况不同，很难说那个因素能占主导，反之当卖方力量比较强的时候影响因素也很多。

资本逻辑学 · 2018-10-13 14:56:47

[h1]你有一份神秘大礼未领取，资本逻辑学第6期龙虎掘金颁奖大典[/h1]原创 2017-04-15 板哥资本逻辑学

各位大兄弟们周六好！今天不是以往师父的《刀哥问答》，目前师父为了《资本逻辑学》能够在年底之前与大家早日见面，所以在交易外的时间基本都是全神贯注地整理思路与交易系统，在整理书稿。
于是，我们涨停训练营的颁奖大典提前到周六举行。而我们明天周日，则是适时公布周一的操盘计划。让大家做到有思考、有计划、有准备地迎接新的一周。
本期比赛遇上好行情，赛况也要比以往任何一届都要来的精彩！“行情好，多干活，行情不好，多休息”——ASKING。
这一期，大家的表现都要比往常来的优秀，这其中除了超级题材“雄安”的因素之外，更多的板哥相信是出自各位这段时间以来坚持不懈去关注市场的结果。
好行情来的时候，带着万全的计划去迎接，绝对是回馈市场的最佳行动。
1战绩总结
闲话先不多说，大家请看本期比赛结果：
01

02

从以上两周的数据来看，大家可以非常明显的看出差距，一个是第一周与第二周之间猜中的选手数量上的差距，其次则是第二周上半周与下半周的猜中选手数量与题材节奏转换上的变化。
而本期，我们涨停训练营诞生了有史以来第一位一周猜中5个涨停的选手！！！他的ID叫做“言行随心~~”，而这位选手全周都完美无缺的踏准了市场节奏，把握到了市场运行的脉搏，从上半周主要进攻雄安，下半周围攻大湾区，直至最后一天回打雄安。整一周下来，参赛的步伐都是踏的非常准的。
当然，计划与实战之间存在着很大的区别。比如有些股票次日看好的，无奈竞价就是大单堵死涨停进入加速，而你买不到，虽然对于实战没有太大的帮助，但是这却可以帮助你对把握市场有更深刻的理解。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/v8WGcF5rqPfMRxLxBbtchQ2FeYPicmneld7CDR7iaRMymRKyrPQo9ttLzhHA7OGjNiazqiaKwTnBcbhDr613ib5hbuA/640?wx_fmt=jpeg&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1
而在往后的日子里，这将成为你征服股海的利器，当下一次遇上好行情好题材之时，你的思路将非常明确，踏空也会成为一件非常难的事情。
2颁奖总结
总结一下本周前几名的成绩，其中第一名毫无疑问，@言行随心~~摘得桂冠，在仅仅7个交易日里，取得6次成功猜中的漂亮成绩！而且板哥注意到在第五期的涨停训练营当中，也以猜中4次获得冠军，这回属于蝉联冠军了！祝贺！
紧跟其后的则是@龙棋，同样也取得了非常棒的成果，共有5次猜中，毫无疑问亚军。
最后共列第三的则有@my way和@。两位，共计猜中4次涨停。
在此为了避免误会，板哥在此重申一下，因为此次雄安题材影响巨大并且十分突然，清明假期一结束，整个板块都是一字板，在没有开板之前，我们没有任何可操作机会。所以对于猜了一字未开板之前涨停的童鞋，如猜先河环保、京汉股份之类的，这一些数据板哥是不会统计进去的，规则已经写的很清楚。
而大湾区前一日盘中出现，当天集体拉升，此时猜次日涨停板哥为什么会计算进去呢？因为首先前一天市场是存在交易机会的。
其次，雄安当前，市场如何看待大湾区并不确定，好是好，可能好到什么程度不可知，虽然次日一字板加速，但是这并不影响，所以板哥会计算进去。
周四当天大湾区已经显现出疲态，证据就是盐田港当天冲板被砸，所以周三猜珠海港的，板哥同样会统计入表。
第一名和第二名确定无可争议，但又出现了有两位选手并列第三。那么根据规则，我们看看两位选手的数据情况：
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/v8WGcF5rqPfMRxLxBbtchQ2FeYPicmnelgu3AAGH95gBse6LhvEsjsUPwajoIC6nzJUkUQZaWazwxbPe254Z3Yg/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/v8WGcF5rqPfMRxLxBbtchQ2FeYPicmnel6zWOgicVQAt7ibdSbDtCDeibFvXRhnc7ZPIADXZr9NcdUk2ibFCpH1z7ZA/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1
从赞赏数据上看，“。”要稍微领先一次，第三名同样确定，也就是“。”了！
请以上获奖的三位童鞋尽早留言告知你们的收件地址，我们将安排联系好快递送出惊喜礼物喔！
3颁奖福利
最后板哥针对这两周的比赛情况做个总结，也希望能够对大家有所帮助。
在我们的“操盘手培养计划”中，大家可以发现，其中对未来市场的应对策略是最为重视的，通俗了说就是走一步，看三步，不打无把握之仗。而此次雄安问世，如果大家做好了充分的准备，那么这两周下来你将获得非常高的收益，
比如在上周五就已经上车双龙的童鞋，这一波行情走下来，市值也是至少能够提升20%以上的，而师父也是将市值门槛一波冲过5.0的关口。
策略不是让我们去创造机会，而是让我们在市场出现机会的时候能够更好的把握住。
而两周的比赛下来，大家可以很明显的看出，相比之前，本周是上榜人数最多的一次，并且也是连续成功猜中最多的一届。为什么有些选手能够全程把握到位，而自己却没有呢？这是一个要思考要优化的问题。

其次则是从雄安到大湾区这个转变，自己在考量次日市场的时候，有没有考虑到呢？又是一个问题了；
还有，当大湾区龙头珠海港直接涨停的时候，又是否有考虑到龙二龙三的操作性问题呢？
在股票市场，犯错是绝对的，没有人可以例外，但是犯错的频率却是可以被控制的，当频率足够低的时候，你就迈过了稳定复利的门槛。
如何去控制这个频率则成了我们大家共有的问题。有很多股民，浸淫市场很多年，但磕磕碰碰十几年下来，依旧陷在稳定亏损的圈子里逃不开，为什么？
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/v8WGcF5rqPfMRxLxBbtchQ2FeYPicmnel3x72dKPo6v0NQVwgQUopGY4yIVOOL4rVl8YScxlFlTdR8w56v4pQZA/640?wx_fmt=jpeg&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1
原因在于他们其中很多是没有去思考自己为什么犯错的，还有部分是没有找到这个市场的内在本质的。迷信技术、迷信K线、迷信所谓庄家内幕。所以直到最后都不清楚自己为什么逃脱不了那座围城。
如果将市场里的参与者分为三类，第一类是看不到雄安，也没下手的；第二类是看得到雄安，却无从下手的；第三类是看到了雄安，也精准下手了的。这三类里边，各位属于哪一类呢？
自己反思总结过这点没有？！
市场的问题不在于有没有机会，市场是不缺少机会的，问题在于出现机会的时候，你能不能发现并及时把握到。这才是最关键的问题所在。
而怎么去解决这个问题，板哥觉得，上面四位选手已经给大家做出了榜样，包括在师父的朋友圈当中，也点名表扬了一位同学@Ben【月光】，他的计划的确做得很好很详细，并且本周的成绩也很好。
往后该怎么做才能在这个市场里挣到更多的钱，这个问题板哥不再多说，没有行动、没有毅力的话，很多就都是海市蜃楼，飘渺虚无的想想而已。
新的一周，预祝大家取得更好更漂亮的成绩！
往期总结：
你有一份神秘大礼未领取！资本逻辑学第1期龙虎掘金颁奖送礼啦！
你有一份神秘大礼未领取！资本逻辑学第2期龙虎掘金颁奖送礼啦！
你有一份神秘大礼未领取！资本逻辑学第3期龙虎掘金颁奖送礼啦！
你有份神秘大礼未领取，资本逻辑学第4期龙虎掘金颁奖大典
你有一份神秘大礼未领取，资本逻辑学第5期龙虎掘金颁奖大典

文戈戈 · 2018-10-13 14:56:48

　　股票市场作为一个虚拟资本市场，其交易的目的并不在于获取使用价值，而是为了获得股票的未来收益权，即买股票是为了获取资本的增值。在一个买卖双方信息对等的市场，卖者为什么愿意卖出？排除诸如股票持有者急需用钱等特殊原因外，主要有两种可能，一是股票买卖双方对股票价值的分析出现了差异，二是买卖双方对股票价格的分析出现了差异；前一种可能是由于股票价值分析的复杂性所决定的，后一种可能是在对股票价格形成机制分析基础上得出的结论。
　　股票价格波动的基础是股票交易价值，即股票价格是围绕股票价值与常态泡沫之和波动的，常态泡沫是虚拟资本的伴生物，是虚拟资本不同于实物资本的运行特点和运动轨迹的必然产物。因此，股票市场存在泡沫是不以人的意志为转移的，不能因为股市存在泡沫而否定股市的正常运行，相反，常态泡沫的存在还有利于提高市场活跃度，有利于股市筹资功能、价值发现功能以及投资者赚钱功能的实现。

　　1。每股净值。即会计报表上的资本净值除以发行股数。即为每股净值！
　　2。股票面值。即股票发行公司发行时。印在股票上票面金额。
　　3。股票市价。即股票在市场上交易。根据买卖成交所决定的价格！

　　股票价格是如何形成的。你知道了吧！

codedump · 2018-10-13 14:56:49

其实简单的说还是供需关系决定的.

某股很热门,市场上一股有10个人想买,那么某人发现出价不足以击败其他人购得股票时,只能提高报价.这样股票的价格就涨了.

反之卖不出去的时候,只能降价卖出,那么就跌.

看似简单的数字和涨跌背后,代表的是市场上的每个人对这只股票的认知:是看好继续持有不卖,还是要马上抛出.

所以很多时候,成交量某种程度上跟这只股票的价格成正比关系.

吴方升 · 2018-10-13 14:56:50

简单讲，对股票的需求超过股票的供给，股票的价格就会上升，而供给超过需求，股票的价格就会下降。在特定时间和环境下，供给关系对股票价格的影响甚至会超过股票本身价格的影响，在中国股票市场的发展过程中，供给关系的变化一直是市场表现的主线。一旦市场担心供给会增加例如大量的新股上市，大非，小非的上市，上市公司的增发，市场就会开始下家；而一旦有消息表明需求会增加如保险资金、QFII额度增加，共同基金大规模募集，投资者信心增强等，市场就会上升。
由此可见，决定股票价格的主要因素有两个：股票本身的价值以及股票的供给和需求。那么回到刚才关于A股市场的估值问题，从1000点上涨到3000点以上，到底是哪个因素决定的。上市公司的盈利状况从05年到06年有显著的提高，但远远没有达到上升两倍以上的程度，支撑股市上涨的主要原因还是供求关系的变化，而其中最重要的变化就是广大投资者在股权分置改革完成后对中国股票市场的长期发展信心得到大幅度的增加。
然而，供求关系对价格的影响只是一个方面，从长期看，股票价格的决定更多地取决于股票本身的价值，供求关系对价格的影响必须围绕着价值本身进行，一旦偏离太多，投资者的信心和资金本身对股票的需求就会发生变化，这些变化又会迫使股票的价格重新回到股票的价格。从这个角度来看，估值水平的讨论不仅仅是必要的而且是非常重要的，毕竟股票市场不是赌场，股票也不是百家乐或者是21点

王浩然 · 2018-10-13 14:56:51

准确来讲，股票价格是由每一个买者与卖者共同决定的。

假如现价是x元
卖者买者情况如下：
买一愿意以x－0.1的价格买入(想以比先股价低的价格买入)
买二愿意以x－0.15的价格买入

卖一愿意以x+0.1的价格卖出(想以比股价高的价格卖出)
卖二愿意以x+0.15的价格卖出

但现在没有任何一个卖价和买价相等，所以没有成交

一段时间后，卖者发现没人会接受自己提供的现价，所以会降低自己的卖价

同样的，买者发现没人会接受自己提供的现价，所以会提高自己的买价

直到，出现以下状况：
买一愿意以x－0.03的价格买入
买二愿意以x－0.15的价格买入

卖一愿意以x－0.03的价格卖出
卖二愿意以x+0.15的价格卖出

在这样的情况下，买一与卖一就会有一笔成交，随着成交的产生，这个公司的股价就会变动至卖一与买一的成交价(x－0.03)

在股票市场上这整个动作发生的很快，甚至每一分钟都有价格变动，所有股市就会没一分钟或五分钟就刷新一次。(也有很冷清的股票的，比如新三板上的一些小公司，有些公司一天可能都没有一笔成交)心塞(-ω`)

买者与卖者在股票市场上决定价格如何变动

而初始价格(IPO时的股价)
是由该公司决定，一般是请一个专门用来定价的团队来做，这里定价方法比较复杂就不加讲述了。

终于答完啦，啦啦啦啦，啦啦啦，啦啦啦啦，啦啦啦 (ˊωˋ*)

大家点个赞赞再走吧（ò ó）

marcus · 2018-10-13 14:56:53

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分为两半的先生 · 2018-10-13 14:56:54

证券从业资格证考试教材内容。
金融市场基础知识，企业管理出版社。
还有例题呦。

Patrick · 2018-10-13 14:56:55

做一个最简单易懂的回答：
股票价格来自于买卖双方交易撮合成功的成交价。大量报价的撮合规则请自行百度，都是有标准答案的，属于炒股必了解的基础。
题主实时看到的股票价格是股票最新的成交价，这个成交价在不断变化，一般而言我们谈股票价格，都是在说最新成交价。历史成交价就是一个个最新成交价的过去式。
最新成交价不一定代表市场上交易者最普遍的看法，因为具体到某一个时刻，该时刻并不是所有交易者都在通过报价来表达自己的看法，这里存在时间差。
举个简单例子帮助题主理解股价:某股票的股价几乎全天都在10元上下小幅度波动，成交量很小，如果有人想做收盘价，在收盘的一瞬间可以通过很小的资金量往上吃进卖单(因为挂单少)，瞬间股价飙升到涨停价11元，然后收盘。那么我们说现在的股价就是11元，因为这是最新的股价，而且已经收盘无法再交易了。但是，我们很容易理解，这个最新的股价并不是众多交易者认同的股价，在这个价位上是无法维持，第二天开盘便会有持不同看法的交易者挂卖单将股价进行修正，股价再次进入波动状态，大概率还是回到10元附近。
我要说的是什么意思呢：股价就是由每一对买单卖单(即背后的交易者)来决定的，只要有成交，它的成交价就是股票价格，历史股价就是由千千万万个成交价堆积而成的。最新股价有可能是对的(符合某些投资者的预期)，也有可能是错的(但不符合另一些投资者的预期)，每一个投资者都通过交易来表达自己的意见，然后由后来的投资者通过交易判断对错，一直向前…

股票的价格是怎么得出来的？

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