"独角兽"富士康破发！4个月市值蒸发1200亿，新经济概念股光环褪色？

“独角兽”富士康破发！
今日A股的大跌给持续下挫的富士康（“工业富联”）一记重拳，13.72元的收盘价跌破了13.77元的发行价，市值也从上市首日的3906亿元缩水至2707亿元，四个月蒸发了1200亿元。

跌破发行价的富士康
8日富士康破发，该股大跌3.65%，收盘价为13.72元。而在4个月前，也就是6月8日，富士康首日上市，发行价为13.77元。

在创造了36天的A股最快过会纪录之后，在资本市场服务新经济的浪潮下，富士康以其独角兽光环被寄予厚望。

彼时，富士康股价一路走高，上市后连续3个涨停，股价摸至新高26.36元，较发行价涨近一倍，市值超过三六零、格力电器、美的电器、海康威视等科技股。但就在破新高之后，富士康股价连续下挫。

截至10月8日，富士康收于13.72元，距离最高股价26.26元已经跌去48%，市值也从上市首日的3906亿元缩水至2707亿元，4个月蒸发了1200亿元。

股市大跌，新经济概念股难独善其身
富士康股价下挫有多重因素，与行情不济有很大关系。

8日，不仅富士康大跌超3.6%，各成分指数都跌超以往。截止今日收盘，沪指报2716.51点，跌幅3.72%，深成指报8060.83点，跌幅4.05%；创指报1353.67点，跌幅4.09%。

盘面上，公交、石油矿业开采板块小幅飘红，纺织板块有所表现，白酒、机场航运、集成电路、芯片、银行等板块跌幅居前。

即便富士康跌破发行价，总市值仍居A股第15位，低于浦发银行，高于停牌的美的集团和五粮液，以及交通银行。

其他多个和新经济相关的个股也多有下挫，三六零跌9.3%，报23.98元，市值1622亿；宁德时代跌6.23%，报68.45元，市值1502亿；药明康德跌6.58%，报86.46元，市值900亿。

有市场人士认为，应该客观冷静地看待独角兽，看待互联网，以及互联网行业中各个不同的公司，切忌盲目投资。

“独角兽”光环成色几何？
除了受国内经济下行趋势、国际因素等大环境影响，富士康的下跌也与该公司自身发展存有关系。

工业富联主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务。今年上半年，工业富联实现1589.94亿元营业收入，54.44亿元归属于母公司股东的净利润，分别较去年同期增长16.29%和2.24%。

对于“工业互联网"公司富士康而言，1589.9亿元的营收让工业富联稳坐同行业公司营收规模之首，但3.4%的净利率却显得薄如蝉翼。在同花顺电子制造行业分类统计的58家上市公司中，工业富联排名第36，处于中游偏后的位置。

掩盖在上半年业绩之下的，则是工业富联第二季度13%的营收增速和0.36%的净利润增速，利润增速并不快。

除了保持制造业优势，富士康仍在探索新领域，包括精密工具制造、增加使用工业机器人并建立工业互联网平台。今年上半年，富士康研发费用达31.88亿元，同比增长17.04%，占管理费用的63.07%，是职工薪酬的2.87倍。半年报称，在营收增长下，人力成本同比下降11.91%。

从业绩贡献来看，富士康的手机代工长期依赖苹果等品牌厂商，处于产业链末端。郭台铭在多个场合表示，希望通过工业富联在A股上市，横向市场拓展机会，借助2B类业务打造出全球最大的工业互联网，站上产业链顶端。

不过，至少自前两大主营业务来看，暂时看不出工业富联利润回升的迹象。2018年上半年，通讯网络设备实现营业收入920.17亿元，同比增长28%;云服务设备实现营业收入663.05亿元，同比增长21%。尽管工业富联主营业务增速不错，但净利润在过去三年，一直都没能超过5%，严重受制于全球通信设备市场逐渐萎缩的现实。

有分析师指出，对于富士康的估值在上市之初就有争论，披着工业互联网外衣，究竟算是一家科技公司还是一家代工厂，时间给出了回答。随着市场对新经济个股追捧热情的消散，投资者回归理性，新经济类企业的估值也会随着大盘的下行回归到当前市场行情下的合理区间。

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