理财新规正式发布，医药基金收益可观——公募基金周报

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）
分析师 / 郭寅（执业证书编号：S0890516030001）

1. 上周基金收益回顾
1.1. 基金指数收益回顾
上周（2018.09.25-2018.09.28）沪深300指数上涨0.83%，中债总财富（总值）指数上涨0.35%，上周基金指数收益最高的是QDII基金，一周收益为0.67%，二级债基和纯债基金其次，分别为0.18%和0.08%。而权益类基金指数则略有下降，灵活配置型混合基金、偏股基金和主动股基指数分别下跌0.08%、0.21%和0.21%。

1.2. 策略类基金收益回顾
策略类基金中，沪港深基金受到港股下跌的影响，上周收益率为-0.06%，商品（黄金）和QDII-Reits基金收益率也为负，分别为-1.37%和-2.16%。主动管理权益型基金收益最高，为0.38%，量化基金和QDII全球基金收益率分别为0.29%和0.26%，也位列前三甲。

1.3. 行业基金收益回顾
上周所有行业中，除金融地产行业基金外其余行业基金均取得了正收益，其中收益最高的是医药基金，周收益达到了2.59%，但跑输行业指数0.36%。上周体育文化基金跑赢行业指数最多，体育文化基金上周收益为1.29%，行业指数为-0.01%。年初至今（2018.09.28）仅消费行业基金跑输行业指数，其余行业基金均跑赢行业指数。体育文化和环保行业基金今年以来超越指数收益最高，分别是14.56%和14.20%。

1.4. 债券基金收益回顾
债券基金中，上周可投股票的债券基金收益为0.17%，在所有债基种类中收益最高，可转债债基和纯债债基随后，收益率分别是0.16%和0.13%。仅封闭纯债收益为负，收益为-0.02%。今年以来仅可转债基金收益为负，-5.14%；封闭纯债基金、封闭可投股票基金收益最高，分别是5.4%和5.31%。

2. 上周基金发行回顾
上周共成立了16只基金，募集规模达到55.69亿，债券基金占比最高，共占50.30%，合计募集28.01亿元，并且以定开债基为主。股票型基金和混合型基金分别募集了10.68亿和17亿。
中信建投成立了一只指数基金——中信建投北京50ETF基金，该基金跟踪的指数——北京50将北京市地方国有企业以及北京市的科技和文化产业上市公司作为待选样本，选取市值最大的50只股票作为样本股，采用自由流通市值加权，反映北京市属国企和科技文化产业上市公司的整体走势。

3. 上周基金大事记——理财新规落地
2018年9月28日，银保监会正式发布《商业银行理财业务监督管理办法》（简称“理财新规”），同时发布相关部门负责人答记者问。在此之前，18年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“资管新规”）正式发布。之后为配合资管新规，银保监会于7月发布了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（“理财新规征求意见稿”），于7月20日至8月19日向社会公开征求意见。
正式稿中删除了征求意见稿中关于“公募理财产品投资境内上市交易的股票的相关规定，由国务院银行业监督管理机构另行制定”的说法，并在答记者问中明确了理财产品投资股票市场的要求，其中对于公募理财产品而言，在未成立单独的理财子公司之前，即由银行内设部门开展理财业务期间，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。同时，与“资管新规”保持一致，理财产品投资公募证券投资基金可以不再穿透至底层资产。我们认为，虽然短期内很难看到银行理财资金大规模进入股市，但从长期的角度上看，未来理财将会更加重视大类资产的配置，通过FOF的模式来参与权益市场，预计银行理财与公募基金的合作将会变多。
4. 基金投资策略
上周各大指数除深成指外略有涨幅，上证综指累计上涨0.85%，深成指下跌0.10%。中小板指上涨0.03%，创业板上涨0.02%。
展望后市，10月7日，央行发布消息称，从2018年10月15日起降准1个百分点，当日到期的中期借贷便利不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。此举主要目的在于对冲外部利空因素，利好股市。但从国际环境上看，自今年3月份美国单方面挑起贸易战至今，中美贸易战一直压制着市场的情绪，美国副总统彭斯的演讲也为中美贸易关系添加了不确定性，10月进出口数据或将承压也为宏观经济带来一定的冲击。因此A股市场仍然面临压力，投资者仍需谨慎，以重仓高ROE个股的基金为主。
（免责声明：本报告原始数据来源于WIND，此报告仅做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用。）

附录