摘要
要闻
公告
· 9月财新中国制造业PMI为50.0，创16个月新低，预期50.5，前值50.6。
· 国庆节后首周央行公开市场将有1600亿元逆回购到期，其中8日到期1000亿元，9日到期600亿元。
· 外管局：截至2018年9月29日，累计批准203家人民币合格境外机构投资者（RQFII），获得可投资总额度6401.72亿元，较上月增加127亿元；合格境外机构投资者（QFII）获批额度为1001.59亿美元，上月末为1004.59亿美元；合格境内机构投资者（QDII）获批额度为1032.33亿美元，上月末为1032.33亿美元。
期现
市场
9月28日，沪市节前最后一个交易日喜迎普涨。截止收盘，上证综指收涨1.06%报2821.35点。周涨幅近1%。九月，上证综指涨逾3%，创近八个月来最大月涨幅。50ETF早盘低开于2.634，全天震荡走强，收于2.659，涨0.031，涨幅为1.18%，成交额增加至24.82亿。股指期货IH合约结算价全线收高，各合约基差上调，主力合约升水走扩，市场情绪有所提振。
期权
市场
9月28日，50ETF震荡回升，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交和持仓量均升。50ETF期权成交量为1,720,944 手，较前一交易日增485,032 手，总持仓量为1,436,217 手，增107,411 手。总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日基本持平，后市情绪维持平稳。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力购沽隐波多有上调。
后市
展望
9月28日沪指重拾涨势，收盘涨1.07%，上证50震荡回升，收盘涨1.21%。沪指当日表现强势，增量上行，蓝筹板块发力护盘，但整理量能有限，当前市场行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，50ETF续涨，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月28日，沪市节前最后一个交易日喜迎普涨。截止收盘，上证综指收涨1.06%报2821.35点。周涨幅近1%。九月，上证综指涨逾3%，创近八个月来最大月涨幅。50ETF早盘低开于2.634，全天震荡走强，收于2.659，涨0.031，涨幅为1.18%，成交额增加至24.82亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
9月28日沪指重拾涨势，收盘涨1.07%，上证50震荡回升，收盘涨1.21%。股指期货IH合约走势随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1810涨幅为0.69%，IH1811合约涨幅最大，为0.72%。期货合约成交总量和持仓总量均有增加，各合约基差全线收高，主力合约升水状态走扩，市场情绪有所提振。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月28日，50ETF震荡回升，50ETF期权合约总成交和持仓量均升。50ETF期权成交量为1,720,944 手，较前一交易日增485,032 手，总持仓量为1,436,217 手，增107,411 手。总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日基本持平，后市情绪维持平稳。其中，主力1810期权合约当日成交量为1,540,150 手，较前一日增432,533 手，持仓量为1,013,161 手，比上一交易日增76,941 手。次月1811合约系列成交量为98,326 手，比上一交易日增34,278 手，持仓量为57,829 手，比上一交易日增24,885 手。
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数据来源：wind
9月28日，主力1810合约系列中成交量最高的合约为2.7认购和2.65认购（标的50ETF收盘价为2.659），成交量PCR为0.68 ，较上一交易日降0.28 。持仓量PCR为1.15 ，较上一交易日降0.01 ，市场情绪有所缓和。当前压力线为2.75，支撑升至2.6一线。
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数据来源：wind
9月28日，1811系列中成交量最高的合约为2.65认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.659），成交量PCR为0.79 ，比上一交易日降0.25 ，持仓量PCR为1.06 ，较上一交易日降0.10 ，远线预期有所回稳。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力10月合约系列多有增仓，多方力量较为领先，增仓最高的分别为2.7认购和2.85认购（标的50ETF收盘价为2.659），市场情绪有所提振。11月合约系列中增仓相对最高的为2.45认沽，市场远线情绪维持谨慎。
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数据来源：wind
9月28日，50ETF增量走强，50ETF期权成交总量和持仓量均有回升，总持仓量PCR较上一交易日基本持平，市场情绪维持平稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月28日50ETF震荡回升，50ETF的5日历史滚动波动率下降至29.03 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为29.03 %、23.58 %、22.71 %和22.09 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月28日10月和11期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.659。
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数据来源：wind
主力10月合约系列隐波分布呈倾斜形态，购沽隐波多有上调。11月合约隐波呈倾斜分布，认购隐波水平位认沽隐波水平以上，购沽隐波全线上调。
后市展望
03
9月28日，沪市节前最后一个交易日喜迎普涨。截止收盘，上证综指收涨1.06%报2821.35点。周涨幅近1%。九月，上证综指涨逾3%，创近八个月来最大月涨幅。50ETF早盘低开于2.634，全天震荡走强，收于2.659，涨0.031，涨幅为1.18%，成交额增加至24.82亿。股指期货IH合约结算价全线收高，各合约基差上调，主力合约升水走扩，市场情绪有所提振。50ETF期权合约总成交和持仓量均升，总持仓量PCR为1.07 ，较上一交易日基本持平，后市情绪维持平稳。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力购沽隐波多有上调。沪指当日表现强势，增量上行，蓝筹板块发力护盘，但整理量能有限，当前市场行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，50ETF续涨，当前需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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