如何评价新财富评选正式落幕？

魏小韭 · 2018-9-30 17:14:44

晚上手机接连收到几条推送，打开一看，是《新财富》杂志宣布，暂停第16届最佳新财富分析师评选投票。
9月初的时候市场上就有过传言，说新财富评选将要取消了，当时《新财富》总编薛长青还出面辟谣。时隔不过半个月，传言一语成谶。
新财富最佳分析师评选，就是证券界的奥斯卡。参加这个奖项评选的，是券商研究所里面的分析师团队。券商的研究所本身不做投资，他们只负责做研究，生产报告，然后把报告提供给机构投资者，供机构投资者参考。而机构投资者，正是新财富奖项的投票人。
为什么这个奖特别重要呢？这得先搞明白券商研究所的盈利机制。
券商研究所要赚钱，靠的是机构投资者的分仓佣金。像基金公司这样的机构投资者，要买卖股票，也得跟散户一样，通过券商来委托交易，同时给券商支付佣金。
机构投资者可以下单量大，会接入很多家券商，这时候用哪家券商，佣金支付给谁，就有了讲究。委托交易这项服务本身是高度同质化的，所以要决定给谁佣金，就要看附加服务谁做的好，这个附加服务就是研究支持。
很多基金公司在评价券商研究所的时候，都会采用派点制，就是由公司内部各个岗位的人，按照不同的权重，给券商研究所团队分点数打分，以此来决定最后的分佣比例。这时候，拥有一个能拿到机构投资者派点的研究团队就十分重要了，直接意味着收入的增加。
新财富最佳分析师的评选，一样也是机构投资者来投票。能够获得投票，说明得到机构投资者的认可，那么在派点获得分仓佣金的时候，也就一样有优势。
对券商来说，拥有新财富榜首提名的研究团队，就意味着获得更多的分仓佣金，所以中小券商往往会开出高薪，去挖新财富获奖的团队，除了工资之外，还会给分佣的提成。
对分析师来说，能在新财富获奖，就意味着薪水会成倍的上涨，比如任泽平在脱离体制下海后，一战成名当上了新财富宏观最佳分析师，没几年跳去了恒大，年薪已经超过千万了。但是，要知道大量得不上奖的小分析师们，薪水也就在几十万之间徘徊。
随着新财富的评选名气越来越大，也就越来越受到重视。大家很自然的发现，有的时候研究成果要想证实或者证伪，并没那么容易，很多时候单拼研究，难分伯仲。但是反正是机构投资人来投票，如果能用其他方式把机构投资人服务好，拉来票不就行了么？所以就有了大伙看到的拉票乱象。早年间有雇美女销售给买早饭的，还有举办模特选秀的，有拍性感照片的，还有拍视频短剧的，八仙过海各显神通，生生把评选弄成了一场活色生香的娱乐秀，研究团队有大量的精力，全花在了对机构投资者的公关上。
这么多年里面，业界里面一直都有对新财富评选的不满。2012年，多年获得新财富宏观第一的高善文，宣布退出新财富的评选。2015年，中信证券也曾退出评选，但是没过两年又出来参评了。据说因为新财富影响力太大，不来参评，没有光环加冕，业务实在拓展得太困难。这就是一个评选奖项做大之后产生的规则壁垒，如果想在这个行当里混，就只能来参评，要来参评，就得按规矩玩。想装清高？除非才华绝顶，不然就只有冷板凳坐。
这次饭局门事件，是新财富暂停的导火索，但背后的原因并不在一次事件这么简单。几十家券商联名退出，加上证券业协会发文，说明官方对新财富的运作方式，早有不满。
暂停新财富评选，是为了让研究回归研究的本质，从出发点来看，是一件好事。但是同时，也得考虑研究员们的生计。
券商分析师是个竞争非常激烈的行业，而且工作很辛苦。分析师也和上班族一样，从刚毕业的学生打杂做起，出差、调研、写报告、开电话会、开分析会、早上出公告早上写，晚上出公告就晚上写，还得想方设法营销服务好机构投资人。做这么多事儿，就是为了有朝一日能出头，而新财富是这个行业出头的希望。
说句良心话，评选里有拉票，但光会喝酒拉票也是没用的，也有更多研究员扎扎实实在做研究工作，这么多年努力贡献了很多好的观点和思路。一年的努力为了团队能评个新财富，这样直接取消了，对那些努力的人确实非常残忍。
关于券商研究所的奖项评选，除了《新财富》主办的新财富最佳分析师奖，还有一个，就是《证券市场周刊》主办的水晶球奖，而证券市场周刊是证监会指定披露上市公司信息的刊物，相比新财富，算是官军。但是由于水晶球奖在2007年才开始，比新财富晚了4年，在业界里的影响力，一直比新财富差得远。如果新财富真的停办，水晶球奖将受益，或许含金量将大大增加。
这些年来中国证券业的研究团队和能力，都取得了突飞猛进的发展，新财富功不可没，它提供了一个非常市场化的卖方研究元评价机制，也激励了研究员们提供了更丰富、更有深度的研究成果，促进了以价值为导向的投资方法。但同时，它也产生了嘈杂的噪音，除了拉票之外，上市公司与分析师勾结，利用发布研报作舆论宣传、市值管理，也渐渐形成了灰色的产业链。如果借此机会能够有所改进，不失为一件好事。16年兴衰，你方唱罢我登场，新财富的舞台是证券研究业的缩影，也沉浸了一代证券人的青春。大概不会有人想到，它会以这样的方式落幕。欢迎关注我的公众号韭菜投资学，里面有每日语音版。

Shawnerd · 2018-9-30 17:14:45

有毛用！？就问你，你咋评价研究的好不好？
学术可以靠几十年沉淀下来的期刊品牌，那么投资研究呢？新财富虽然差，但是至少给了个解决方案！没有了新财富，这样的评审以后可能玩出的花样比现在还多，信不信？
霍布斯先生说了一个真理，只要有规则，无论规则多差也比没有好！烂规则，人们和规则作战，不然就是所有人对所有人的战争！
虽然新财富藏污纳垢，但是没有了新财富，你用什么来替代？这种服务不具备量化的特征，归根到底还是要靠主观因素的！新财富藏污纳垢，取而代之的制度就能避免吗？

如何评价新财富评选正式落幕？

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