人民币兑美元汇率会破 7.0 吗？应如何应对？

各位，该吃吃该喝喝，诺言兑现一下，谢谢

最近有个流行语，叫“人无贬基”，你懂的。

其实这一轮贬值到底能到贬到哪里，估计连外管局的专家（也许你觉得他们是“砖家”）现在心里也没底。长期均衡汇率这个东西永远是一个书本上的概念。汇率的趋势一旦出现，就会有很强惯性一直走下去，直到一些意外的事件发生来打断惯性。所以不要去拍具体的点位，尤其这么近的点位，也许年底就到了。

回过头来看这一波2015年8月以来的人民币对美元的贬值行情，本质上就是两个问题的同发酵: 1、中国经济的高杠杆问题愈演愈烈，僵尸产能无法出清，经济增速不断下台阶；2、美国经济经过过去几年的休整，回到持续复苏的区间（所以美联储要加息抑制经济过热）

只要这两点不发生变化，人民币对美元就会持续走弱，具体什么点位，都不是梦。简而言之，啥时候新闻里持续跟你说中国经济复苏了，同时美国经济不行了，那人民币对美元就见底了。

后面扯几句故作淡定的。

至于普通老百姓，不用恐慌贬值。首先，中国家庭基本没有外债，就算人民币对美元贬值到10，你每月房贷该还2w，还是2w。其次，中国本身是最重要的中上游产品生产国，我们为全世界生产，而且人民币对主要资源国货币也都比较坚挺，因此人民币贬值给中国带来的输入性通胀很小，最多就是吃不起牛油果罢了，红富士一定还是管够的。中国不是埃及，也不是俄罗斯，贬值对物价造成的影响很小。再者，大多数中国家庭的资产负债表都不同于复星或者安邦。最主要资产就是一套自住的房产，生于斯，长于斯，殒于斯，并没有足够多的闲钱可以用于全球资产配置。无论是否贬值，你都无法因此获利或者受损，那就没必要为此而恐慌或者焦虑了。对于大多数人来说，无论汇率明天是7还是6还是10，你都得干一样的搬砖活。想那么多干嘛呢？

不过，如果有闲钱，不妨把个人的换汇额度用了，权当理财产品的补充（汇率有风险，美元不是银行理财产品，价格还是会波动的）。过去一年半的贬值幅度已经超过10%，应该跑赢了大多数境内金融资产。


一觉醒来，评论区有朋友质疑农产品带来的输入性通胀，比如：

这位朋友的感觉错了，今年猪价在年中见了一个大顶之后，开始持续下跌。其实，猪肉跟贬值的关系真的不大。中国进口的冻肉微乎其微，主要猪肉靠本地产。猪肉不是从今年开始涨的，而是从2014年就开始了，那时候人民币还在强势升值阶段。整个2015年都是直线上涨的，导致养猪企业赚得盆满钵满，所以才有了借壳上市后的创业板盈利第一股（不是PPT）。反而从今年6月开始，猪价周期见顶，就开始进入下跌通道。最近两年的猪价上涨和下跌都不是成本推动的，而是行业供需面的影响。担忧猪肉真的是过虑了。我只担忧以后Ruth Chris的牛扒涨价，因为这玩意真的全部靠进口。

贴一张农业部的猪肉批发价的图吧，很直观，与汇率走势基本无关：




再往养猪的上游说，至于玉米，至少在未来两年内都不是问题。中国现在的玉米价格还远远不到成本推动的地步，首先因为国产玉米本身已经供过于求了，其次因为进口玉米到岸价比国产玉米价格便宜多了。从数字上可以对比一下：2015年国产玉米2.2亿吨，进口只有400万吨。而且，国内的玉米还是严重供过于求，是通过国家高价临时收储+进口配额制度才维持住国内价格的。今年玉米取消了临时收储，所以国内玉米价格并不是随着贬值上涨。最后，现在市场最担心的不是玉米涨价，反而是玉米跌价。因为有国储玉米的抛售——过去几年的临时收储导致国储玉米量已经超过国内一年的产量，远远超过国内一年的消费量了。

也给你贴个图：


至于大豆，的确会有输入性通胀影响，但毕竟豆粕和玉米是可以相互替代的，豆粕贵了，就多用一点玉米，我们还有那么多国储玉米亟待猪仔们去吃，影响应该有限。

总之，我还是想说：中国是一个有相对自给自足能力的大国，虽然资源禀赋远不及美国，但也不用过于担心输入性通胀。

简单的回答是：会。肯定会！

但我觉得应该问的问题是人民币破7之后会怎么样？这个问题对不同的人有不同的答案。
如果您没有海外资产敞口，在国内安居乐业，破7之后对您的生活没有任何影响。扪心自问，10月开始这一波6.7到6.9的贬值对我们有影响么？如果没有，那么从6.9到7又有什么值得大书特书的呢。

如果您有大额的财产需要分散化，汇率是否到7可能与您关系稍微大一些。但其中风险与机遇是并存的。您的人民币资产有3-4%的国内理财收益，相对较为安全。而如果换成美元后，虽然人民币一年有3-8%的贬值可能（注意，是可能）但美元的低风险投资收益是远远低于人民币的。也就是说，如果考虑到人民币还有升值的可能，您外汇交易加上carry的预期收益可能跟人民币资产差不多。
综上所述，作为普通非金融从业人员并且没有硬性海外资产配置需求的人，人民币破不破7影响不大。（经济大神请不要跟我扯通胀，和投资下降的故事）用这心思去关注国足都可能更有的积极效应。至于房市和汇率保哪个的论调纯属朋友圈文学的无稽之谈。。。其中的荒谬在央行三季度货币政策执行报告中也有解释。

如果您有外汇风险敞口，是还海外美元房贷也好，美国留学也好，需要方向性的选择的话。。。还是早些换美元比较稳妥。因为本人认为人民币兑美元还会缓慢贬值。如果不是美元的敞口，似乎不用太急。

如果您跟我一样从事外汇业务，这里面的故事就多了。人民币贬值小可从进出口企业套期保值说起，大可从人民币国际化的角度发散开去。本屌还没有那个能力把这个问题分析的面面俱到。就简单讲讲自己做人民币交易的一些想法：
1，这次人民币的贬值更多的是受美元带动。美元指数一度升至102的水平，大多数货币对美元都创了阶段性新低，因此虽然人民币兑美元贬值了，但相对很多其他货币反而升值了。也就是说，这次的锅该美国背。由此说来，媒体从此中发散开来的中国药丸论是站不住脚的。
2，人民币兑美元不应该有个心理水平。央妈没有，市场就不应该有。不管是朋友圈文学还是外资行，每到一个整数点位都会意淫一把，‘一旦破了6.XX，就会一发不可收拾’。结果该破的都破了，不也没有什么嘛。我十分肯定的认为就算破了7，也没什么大不了。如果vol在7附近升高，或许是卖一些vol的好机会。不盯着特定汇率水平，不也是人民币国际化，市场化的一部分么。
3，央妈不盯住特定水平，并不是说放任汇率不管。尽管目前人民币贬值没有对经济造成显著影响，但如果贬值预期大幅恶化造成危机，可能会对经济带来很大的不确定性，而这样的不确定性是央妈想极力避免的。这也是为什么央妈强硬阻止人民贬值，但也积极在市场中进行干预的原因，
4，人民币后市的走势，我觉仍旧会继续当前的逻辑，也就是更多受美元因素的影响，而非国内因素。因此我的base case scenario还是人民币明年继续缓慢贬值，幅度在3%-5%之间似乎会让央妈比较舒心。

7还是会破，只是不应像我这样花半小时纠结破了7会怎么样。

对99%的人来说，不需要应对。
好好工你的作吧。

作者：chen lanson
链接：知乎专栏
来源：知乎
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首讲一个前置的概念，美元和非美（包括人民币）货币对是一个对立面，美元涨则非美跌，美元跌则非美涨。只是各个货币对涨幅有细微不同而已，方向基本是一致的。打个比喻，就好比战国时代，秦国就是美国，非美就是合纵的六国。

所以只要有六国（非美）中任一国的利好消息出来，对其余非美国家货币的士气都是一种提振作用。
例如说：“赵国的廉颇老将军复出啦！”，这消息不光对赵国有影响，其他燕魏韩楚齐的士气都加成。
同理可证，“欧元区消费信心指数涨啦”，不光欧元会涨，其他的澳元纽元日元等等对美元都会或多或少涨点。
用游戏来比喻，相当于放了个群体buff。

好了，说完基本概念，下面来看看近期非美货币放出了哪些buff的新闻。
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1.人民币流动性因为元旦而大幅减少。
这不是个经济数据角度，而是人类社会习惯的角度。但凡重要节假日，交易的人无论是散户还是大机构，八成都放假跟家人吃火锅，BBQ去了，谁还会坐在电脑前交易？
所以流动性就大幅减少，形成一个短暂钱荒，人民币紧缺，那价格自然就飚了。
2.中国央妈有意为之。这是面子角度。天朝zf一贯以来都很爱弄形象工程，什么风格大家都知道的。人民币兑美元马上破7了，从年初跌到年尾不带歇的。这本来是大势所趋，人力所不能回天。但是到了7这个重要关口，如果一下子毫无抵抗的破了，是不是很没面子？

这就类似一种“我们虽然被鬼子包围了，肯定活不成了，但临死前也要多杀几个鬼子垫背”的心态，天朝zf无法逆转人民币跌的大趋势，但在关键地方硬撑一下，抵挡个十天半个月，这样的实力还是有的。
所以他们就这样做了。就是用了流动性减少，人为制造钱荒这一招。
所以人民币狂飙，既有节假日因素，也有央妈人为操作因素。
另外附加一些个人评价：做外汇的人，还是尽量别碰人民币。西方的央行像个大人，做决定是亦步亦趋的，讲话的风格通常是“我们不知道未来会发生什么，所以我们先观察一两个月，然后再做决定”。所以西方国家的货币对都是一浪一浪的。

中国的央行就像个小孩，动不动就像别人抢了它的波板糖，要跳起来跟人家急似的：

之前搞出来的熔断啥的笑料也就不提了。总之，它的行为就是无迹可寻，像个随时会爆的炸药桶。
看货币对的走势就知道啦，如果你做美元/人民币，辛辛苦苦2个月的涨幅，2天回到解放前。当然了，如果你有这么强的洞察力可以看穿央妈要趁新年发动一次大战役，然后成功地抓住了这波下跌，那是你厉害，你赚double的钱；但是更多的普通人，有没有能力预测得到这样的走势？我估计是没有，所以他们都成了央妈“冲冠一怒”的炮灰了。

还有，就是中国官方总是爱把“做空”这一个行为形容为“境外恶势力攻击中国”，但是有没有想过，很多做空人民币的，其实是普通老百姓？他们的做空也是基于基本面来判断的，做空就好比卖东西，天底下还有只允许买，不允许卖的？
所以如果你做人民币的货币对，你基本面看对了也没用，央妈冲冠一怒就把你两个月辛辛苦苦的涨幅给冲没了。
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当然，人民币涨这么猛也不全是中国这边的因素，美国那边也有不少因素。
3.近期数据不利好美元。
FOMC纪要偏鸽派，原文中连续用了15个uncertain，来提醒大家：“别high过头了，2017年咱还不知道川普要怎么搞呢”

然后就是ADP就业数据，从215跌到153，利空美元。这是2017年第一周的大型数据，人民币昨晚也正是借着这把东风暴涨的。

4.美元指数快涨到头了
说完了数据面上的道理，下面说说技术面和基本面。下面是美元日线图。
美元从10月份开始涨，分为三段涨势（我标出了123）。
第一段涨势的支撑理由是“加息预期”。10月份是马上临近12月的月份，美联储从年初就说会有1次加息，那么10月过了之后，这个整个说了一年的加息，就只可能在12月份降临的。
“买预期，卖事实”，这是铁则，所以美元10月份飚了。

第二段涨势是从11月9号开始的“特朗普涨势”，美元美股美债齐飞，真是罕见的一幕。不过这是结合了政治的一波飙升，是美国人民觉得他们终于选中了一个能改变命运的总统，30年来第一个可能搞出大变局的总统（上一个是里根），所以全民全仓买进high一把，可以理解。
第三段涨势是12月14号开始的“美联储鹰派涨势”。本来前面说，2016加息的消息在10月份就消化完了，12月实锤落地，按理说应该平仓了，为什么还涨？原因在于美联储说出了一个劲爆内容：“明年要加3次息”。此话一出，鹰得飞起，是大家从来没听过的，心想又可以炒一波了，于是美元又飚了最后一波。

还会不会有第四波涨幅?个人觉得大几率不会。1是通常事不过三，按艾略特波浪理论和孙子兵法，三浪就该结束（三而竭）。2是美联储已经开始改变态度，说了这么多uncertain，他们也觉得美元强过头，该灭灭火了。3是数据不支持，没有利好美元的数据，美元拿什么来飚？反倒是多头平仓更符合大多数人的利益吧。
综上所述。

多的我就不说了，自己想想吧

下面我们来探讨人民币汇率暴跌之谜。
作者：白云先生
链接：人民币汇率暴跌之谜 - 至道学宫
来源：至道学宫
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

一、货币背后的秘密

货币是央行的负债。货币的购买力，源于央行的信用，央行的信用，源于央行的资产。央行要发行更多的货币，需要对应更多的资产。央行的资产负债表必须平衡，如果没有足够的资产与货币相对应，那么凭空产生的信用货币，它的购买力就会被稀释。

把上面这段话，翻译成人们喜闻乐见表述，可以这么来理解。我们平时所持有的货币，它们本质上都是欠条，央行对我们的欠条。我们之所以可以拿这些欠条去买东西，它的购买力来源于央行具备相应的抵押物。央行资产负债表的资产端，就可以理解为借贷关系中的抵押物。

在中国人民银行的资产负债表中，资产端占比最大的项目是外汇。所以，人民币的发行，90%是通过外汇占款的形式。也就是说，我们所持有的人民币，它的购买力，源于我国央行的信用，央行的信用，源于央行的资产，央行所持有的资产，主要是外汇储备。

在我国的外汇储备结构中，又以持有美元外汇资产为主。所以，我国货币当局能发行多少人民币，并非取决于自己，而是取决于我们持有了多少美元外汇。

我们能持有多少美元外汇资产，这点也不是取决于我们自己，而是取决于美国人印了多少美元。美元印的多，我们的外汇储备就增加，他们印的少，我们的外汇储备就下降。在经济一体化的全球资本市场，美元就像无孔不入的洪水一样，美元多了，热钱涌入中国境内的就多，美元少了，热钱就会外逃。

人民币的发行，取决于美元的供给规模。那美元的发行，又取决于什么呢？它取决于美国的国家政府债务。美元是美联储对美元持有者的负债，在美联储的资产负债表中，它的资产端，对应的是对美国政府的债权。美国的国债也是欠条，它的抵押物则是美国的财政收入。

我们来理一理思路。人民币以美元外汇为锚，美元以美债为锚，美债以美国政府的财政收入为锚。当前世界货币体系的信用基础，就是建立在美债无风险这一假设之上。

但令人啼笑皆非的是，美国政府的财政收入，则是入不敷出的，而且表现为孪生赤字。也就说，从技术上看，美元已经成为了一种无锚的垃圾货币。作为世界储备货币的美元，技术上沦为了垃圾货币，就意味着当前的世界货币体系实质上已经破产了。我们当前的世界为什么混乱，因为这个星球，它失去了自己的锚。所以它开始像断了线的风筝那样，在空中狂舞。

这事还没完，美国政府的财政收入，长期处于孪生赤字状态，这个国家要运转下去，以美元为主导的世界经济要继续运转下去，美国政府就需要跟外汇储备最多的中国借钱。也就说，美国政府能运转下去，全球经济要能运转下去，美国政府的信用，又锚定在了中国央行之上。如果哪天中国央行决定不借钱给美国政府了，那么一切都戛然而止。

这种货币循环游戏的闭环，像不像一只猫无休无止的在追自己的尾巴玩？怎么来形容人民币和美元之间，这种剪不断理还乱，互锚共存却又习惯了互相伤害的琼瑶式关系呢，有句话用在这里挺生动：山无陵，天地合，乃敢与君绝。

弄明白了人民币和美元的发行机制和信用机制，我们接下来谈人民币的汇率问题就比较容易理解了。

二、人民币汇率的历史走势与规律

图丨1949-2015年人民币汇率走势图

既然货币的本质是负债，货币的购买力，取决于货币当局资产负债表的资产端的储备。那汇率的本质又是什么呢？汇率是两种货币之间的购买力比值。购买力之比的本质又是什么呢，它的本质是货币当局资产负债表在资产端的储备之比。

打个比方，牛大是银行家，他以家里的一头牛为资产储备，发行一种叫牛票一的货币。牛二也是银行家，他以家里的两头牛为储备，发行另一种货币叫牛票二。

牛票一和牛票二的票面价值都是一块钱，但是在货币市场上看来，他们虽然票面价值是一样的，但是它们的购买力却不一样。怎么度量牛票一和牛票二的购买力比值，并进行两种货币间的价值换算呢，根本上还是看牛大家和牛二家的牛。

牛大家有一头牛，牛二家有两头牛，所以牛票一对牛票二的汇率便是1/2=0.5。这样一讲，汇率的本质就比较容易理解了。理解了汇率的本质，我们接着通过这张图，来分析人民币的汇率波动规律。

从图可以看出，建国后到1971年这段时间，人民币的汇率一直比较平稳。因为这段时间，各国都是以黄金储备来发行货币，不同货币见的汇率换算，都是以黄金储备为基准的的固定汇率制。各国央行负债端的本币相当于牛大牛二发行的牛票，各国央行资产端的黄金储备，相当于牛大牛二家里的牛。

战后确立的布雷顿森林体系，美国承诺，美元与黄金挂钩。这就意味着，任何人持有美元，都可以去拿着这些欠条，去美国的银行里兑换等值的黄金。好比说，牛二拍着胸脯跟大家说，牛票二的信用坚不可摧，任何人拿着牛票二都可以去我家换成牛牵走。大家一听就放心了，觉得有抵押物在，所以货币用着也踏实。

但是好景不长，很多人赚了美元就去兑换黄金，美国人家里的牛，很快就被人牵光了。尼克松这个牛二顿时就慌了，赶紧宣布美元与黄金脱钩。家里都没牛了，那美元的购买力还靠什么维系呢。于是就爆发了美元危机。从图上可以看出来，在1971年开始爆发美元危机，在后续的一段时间内，人民币是美元是升值的，一度升值到1.5。

1978年改革开放后，人民币汇率就开始一路贬值。期间，因为国家的经济要从公有制，改造为私有制，也就是市场化改造。改制的事并不顺利，导致了在80年代末，价格闯关失败，恶性通胀失控，国民经济陷入崩溃，社会秩序出现动荡，国际环境压力骤增。这段时间人民币汇率的贬值，进一步恶化，直至汇率管理一度失控，黑市一个价，官方一个价，而且两个价格之间，偏差非常大。

在这样的大环境下，93-94年的汇改便出台了，人民币汇率，从5.7迅速贬值到8.6紧紧的锚住美元，才总算企稳。锚住美元之后，同时推出出口导向型经济战略，这使得人民币实质上变成了一种产能货币。

在当前的世界货币体系中，美元是主导货币，英镑欧元和日元，地位相当于给美元当二奶的夹层货币。人民币这样的产能货币，和澳元加元卢布这样的能源货币，都是不能上桌吃饭的外围货币。后来人民币做大，美元才很不情愿的在餐厅给加了把椅子。

1994-2005年之间，人民币汇率波动又出现了一次平台形态。这段时间，中国积累了大量的外汇储备。国际贸易失衡加剧，美国开始迫使中国本币升值来缓解贸易失衡。当时中国的领导人，面对咄咄逼人的美国人，拒绝人民币大幅升值，在这个大背景下，05年汇改便出台了。汇改之后，人民币汇率，很委婉的从8.6升值到了8.2。

这么半推半就的拖了没几年，美国人就不行了，2008年金融危机，让美元一溃千里。量化宽松，导致美元的投放量急剧增加，在美联储的宽松周期内，人民币汇率开始升值，从8.2升值到了6.06。

随着美联储的进入加息和紧缩周期，人民币为了应对新的国际金融形势，2015年再次进行汇改。随后，在美联储的加息预期下，资本开始外流，人民币汇率一路贬值，从6.06一路贬值到现在的6.8左右。

在这张图里，人民币汇率出现了四个节点：94年汇改，05年汇改，10年汇改，15年汇改。94年汇改，是为了锚定美元，奠定出口导向型经济战略。05年汇改是中美关于修复贸易失衡的一次谈判和博弈。10年汇改，是在美元大水漫灌式的信贷扩张的背景下的抗洪之举。15年汇改则是为了抗旱，美元进入紧缩周期，人民币之前的抗洪还没回过神来，又转向了抗旱。

从战后到现在，美国所主导下的世界金融体系，不是旱就是涝，好像极少出现风调雨顺的时候。美国人，世界上其他各国人民，总是在抗洪和抗旱中，疲于奔命。为什么会出现这样的事，背后的推动力有是什么？这需要从美联储资产负债表的扩张和收缩说起。

三、美联储的主动扩表与缩表

货币产生于信贷扩张，如果没有信贷活动，货币就不会发行出来。如果想让经济发展速度快一点，相应的就需要放大信贷的杠杆，提高货币供给规模。这反应在美联储的资产负债表上，就是要购买更多的美国国债，释放出来更多的美元。1995-2000年的美国互联网泡沫，是美联储杠杆很高的一次扩表周期。

我们再来推演一遍货币的旅行和循环。美联储用美元，购买美国政府发行的国债，美国财政部拿到美联储支付的美元，把美元存进银行。银行拿到美元后贷款给企业，企业拿到贷款后，购买设备和雇佣员工开始经营活动，员工上班拿到工资后，购买商品，企业销售掉了产品，钱又流会到企业，企业拿到钱，偿还银行贷款。银行收回贷款之后，兑付给政府。政府在债务到期后，把最终流回来的钱，才偿还给美联储，债务出清。

在这样的货币循环中，美联储的资产负债表是健康的。考虑掉利息和坏账的存在，其实大多数时候，债务都无法出清，美联储的资产负债表，很难长久保持健康。也就说，大多数情况下，债务都是无法全部偿还的。并且，不仅债务无法出清，市场也无法出清，库存也无法出清。经济学，和货币银行学都是建立在理想状态下的假设基础之上的，它们都不是从现实出发的学问，本质上都是神学。

债务无法偿还，对美联储来说就是一个很大的问题。美债是它的资产，它的资产收不回来，而释放出去的美元都是它的负债，债务却没有减少。这样，受损的资产负债表就不再平衡了。这就导致，国民经济陷入资产负债表衰退。怎么办呢，只能修复资产负债表。怎么修复资产负债表呢，继续进行扩表，用新的债务来偿还旧的债务。

2000年，美国互联网泡沫破灭后，这场经济危机过后，几万亿美元的财富被蒸发一空。美联储的资产负债表，受到严重的损害。怎么办，唯有进行更大规模的扩表，和债务转移，双管齐下，来修复美联储的资产负债表。

2000年3月，美国互联网泡沫爆发，2011年9月，世贸大厦和五角大楼遭到恐怖袭击，2001年11月，中国入世。这三件事，并非是各自孤立的事件，而是一环扣一环的精密安排。911跟大规模杀伤性武器，根本没什么关系。而本拉登也一直都是布什家族的好朋友。大家心知肚明，各取所需的自导自演了一次双簧。

人们都喜欢说小布什傻，智商只有88，实际上他不仅不傻，还是超级影帝。这是他刚听到911恐怖袭击后的表情。这表情怎么看也不像是听到家里失火的内心戏，这个内心戏真正泄露出来的是：这事成了。后面，小布什又开始到处飚演技，论演技，奥巴马比他差远了。小布什只是长的老实，他的演技已经到了大巧若拙的至高境界了。


发起战争，是最好的债务扩张方式，也是美联储最好的扩表方式。这样就可以用新债来偿还旧债，来弥补修复因为互联网泡沫破裂所造成的财富损失。允许中国入世，是把美联储债务端无法出清的美元，沉淀在中国。


而且中国赚了美元，会买美国国债支持美国人去打仗。中国廉价商品，还可以拉低美国因为债务扩张所导致的高通胀率，进而可以压低利率。这样以来，美联储的资产负债表，就可以得到修复，美国经济，也终于可以走出资产负债表衰退。虽然想起来很美好，但是做起来则是另一回事。


2001年开始，美联储的扩表壮举，就走上了一条不归路。这次信贷杠杆，用的比互联网泡沫之前的那次信贷扩张的杠杆更高。到了2008年，比互联网泡沫更严重的经济危机发生了。如果这时候，美联储收了神通，后面可能结果会稍微好一点。2000年的互联网泡沫，科技泡沫破灭。2008年金融危机，房地产泡沫破灭。现在，美股的泡沫，卷土重来。


但是，美联储不仅没有停止扩表的步伐，反而变本加厉，用了比08年之前更高的杠杆，而且是量化宽松这种非常规的货币手段。从2000年，一路扩表，使得美联储的资产负债表，从几千亿美元，膨胀到了5万亿美元的规模。5万亿美元的资产负债表，只是美国央行的账面债务规模。美国政府的债务，和私人部门的债务，加在一起，美国社会的总债务规模，可能要超过50万亿美元。


2000年的美国互联网泡沫和2008年美国的房地产泡沫之所以会破灭，是因为庞氏债务，到了临界点。不停的用新债来偿还旧债，以扩表来修复受损的资产负债表，到了当其所持有的新借入现金，无法偿还利息之时，临界点就到来了。


旁氏债务是极其可怕的，因为债务会越来越多，利息也会越来越多，为了能偿还旧债，只能借入更多的新债。要借入更多的新债，只能把资产价格推到更高的泡沫水平，作为抵押物才能接入更多的新债。美国整个国家，就是一个超级旁氏骗局，当美国需要偿还的到期旧债加上利息，超过美国能借入的新债时，地动山摇的金融海啸就要爆发了。


现在，美国离旁氏债务崩盘的临界点越来越近，到2019年，仅美联储就要有2万亿美元左右的债务到期。美国政府加上私人部门，届时到期的债务更多。这些到期的债务，拿什么偿还呢？如果非要硬着头皮，美联储继续扩表，直接以央行的名义去炒股，持续推高美股资产价格，扩表到30万亿，50万亿，100万亿，200万亿……


美联储一直扩表下去，永不停息的用新债来偿还旧债，那美国就会变成津巴布韦，美元就会沦为津巴布韦币。所有的国家都会唾弃美元，抛售关于美国的一切，这是一条不归路，会死无葬身之地。


理性的做法，是赶在大限到来之前，进行缩表。所以，我们现在听到一种声音是，美国要全方位战略收缩。这是从2000年一路扩表下来，第一次开始战略收缩，美联储的缩表周期，就是美国国家战略的收缩周期。加息，只是美联储缩表的探路石，真正的缩表，是美联储卖出国债，回收美元。美联储十几年后终于走上缩表之路，这是美国自救的最后一次机会，虽然这次机会，成功的可能性看上去是那么的渺茫。


四、中国央行的被动扩表与缩表


在前文中，我们用牛大和牛二来说明汇率的本质。人民币的汇率，也可以类似的来说明。假设中国央行是牛大，美联储是牛二，当美联储进行扩表，形同牛二把牛往牛大家赶，这样以来，中国央行牛大家的牛多了，同时美联储牛二家的牛少了。


美国进行债务扩张，牛二主动扩表，表现在人民币的汇率上，因为美元外汇多了，中国央行就会被动扩表，同时因为家里牛越多，汇率越升值，人民币就会被动升值。


同理，当美国进行债务收缩，美联储牛二主动缩表，类似于牛二开始把牛大家的牛往自己家里赶，牛大家中国央行的牛会越来越少，牛二家美联储的牛就会越来越多，谁家的牛多，谁的货币就会升值。所以同期就会表现为，美联储主动缩表，中国央行被动缩表，美元升值，人民币被动贬值。


从05年汇改开始，人民币汇率的升值，都是美联储主动扩表，中国央行被动扩表的结果。从2015年到现在，人民币汇率的暴跌，则是美联储主动缩表，中国央行被动缩表的结果。这便是近期，人民币汇率暴跌之谜。


当中国被动扩表时，中国的资产价格，就会形成泡沫。这是09年后，中国房价暴涨的根本原因。当中国央行被动缩表时，外汇储备减少，资本外流，资产价格下跌，为了避免陷入通缩螺旋，保住资产价格，中国只能用新增信贷，发行更多的人民币托住资产价格。怎么才能制造如此巨量的新增信贷呢，让人们加杠杆买房是主要手段。加杠杆购房，是16年房价第二次大幅上涨的根本原因。


理解了人民币和美元的关系，那么我们就能理解，人民币汇率为什么涨为什么跌，什么时候涨，什么时候跌。房价为什么涨，为什么跌。


五、美元潮汐所带来的金融灾害



美联储作为全球央行，它的扩表和缩表，就如同太平洋的潮汐运动。扩表对应着海啸，海啸扑上来时，把一切都摧枯拉朽的推高，海啸退潮时，则又把一切都带回到海里。在经济一体化的时代，金融学更像是气象学。


这种金融灾害，是不可抗力。从中国后面几次的汇改看，应对这几次的金融灾害，只是减轻了一些损失，并没有，也根本不可能规避灾害。


人民币贬值要贬值到什么幅度，会贬值到什么时候，都由不得自己。中国央行所做的一切，都只能是被动应对，都全部是后手棋。等美联储什么时候缩表周期结束，再一次进入扩表周期，那么人民币的贬值周期就结束了，接下来就会再一次迈进升值周期。


人民币的汇率，会贬值多大的幅度，取决于美联储缩表的幅度。如果美联储紧缩到量化宽松之前的幅度，那么人民币汇率，大致会贬值到美联储量化宽松前的水平，大致在7左右。更极端的例子，假设美联储要把资产负债表缩减到零，那么中国的外汇储备基本上也就差不多是零了。牛都跑美联储那个牛二家去了，中国央行这个牛大家里，资产端一头牛也不剩，那人民币对美元的汇率就会贬值到地板上去。


当然了，美联储不会傻得缩表那么剧烈，那样的话，中国旱死了，它自己更会旱死。中国接下来的核心金融安全问题，是抗旱，在资本外逃的情况下，怎么保住资产价格。美国面临的核心问题，也是要保住资产价格，而且它的情况比中国更严峻。

这张表中，红线是美联储资产负债规模表，蓝线是标普500指数。不要说缩表了，只要不继续扩表，美股就会崩盘。美联储不是要缩表吗，其实它也就是喊一喊，敲山震虎罢了，目的是把海外的美元都吓跑回去。从技术上看，真一缩表，它自己比谁死的都快。

现在美国这个家庭，一大家子人，都靠着美股这口锅吃饭，一加息，利率一上升，很多垃圾债就要违约，现在美股被推的这么高，就靠着廉价资金买垃圾股来给资产价格续命。资产价格不断的推高，才能借到更多的新债偿还旧债，旁氏债务还能多坚持一会。一缩表，美股一崩盘，资产价格下跌，旁氏债务无法维持，到处都是抛售和踩踏，资产价格进一步下跌，陷入通缩螺旋，国民经济全面崩溃，美国人吃饭的最后一口锅也要砸了。

在美联储十几年的扩表周期中，美债被推向了一个长期牛市。现在，美债的牛市结束了，熊市到来了。所以各国央行，开始抛售美债套现美元。这并非是一种攻击行为，而是一种纯粹的理性投资行为。

一旦美债收益率走高，利率升高，美国经济恐怕又要陷入更严重的衰退之中。缩表的初衷，是为了在大限到来之前，先自己主动的释放部分风险，但是缩表所带来的金融灾害，不仅会损害到中国和世界其他国家，对美国的损害也同样严重。


对于美联储来说，继续扩表，美国就会变成津巴布韦。如果现在开始缩表，进行量化宽松的反向操作，一不小心就会刺破美股这个大泡沫，导致美国资产价格雪崩。进退都要命，跟轮盘赌一样。好比一个重病患者，医生说，你这个病啊，不治肯定会死，动手术的话，说不定我手一哆嗦，你还是会死。你说这病人听了之后，会做出什么选择？美国现在的情况，就是这样。

中国要抗旱，治理好当前的金融灾害和险情，一方面可以积极的通过金融长城限制资本外逃，同时打击黑市和地下钱庄。另一方面，可以收取托宾税，提高资本外逃的成本。第三，需要为人民币建立另一套货币新体系。技术上能做的大致思路就是这些。

去美元化，任重道远。人民币的发行储备，都是美元外汇，在这种情况下谈去美元化，就好比一个人站在梯子上还没下来，就喊着要把梯子抽掉。在人民币找到新的货币储备之前，谈去美元化，是次序反了。正确的次序，应该是先从梯子上下来，然后才能抽掉梯子。

从这个梯子上下来，抽掉美元外汇这个梯子，人民币可以转向以国债为储备资产来发行。而不是靠私人部门的购房信贷杠杆扩张来发行货币，这种权宜之计是不可持续的，是不长久的，对国民经济的伤害，也弥足深远。只有国家信用才是最坚固的锚，拿外汇储备当锚，本质上是把美国的国家信用，来主导中国的经济运转和安全。

什么都学美国，什么都崇拜美国，拿英语当母语，连货币都绑一起，拿美元当母币，这导致很多人会产生恍惚的错觉，认为美国才是自己的祖国。所以，很多人有钱了几乎下意识的就会往美国跑。

从货币循环的逻辑上看，货币环流，才是最重要的事，人只是货币环流的人肉载体。很多人往美国跑，只是充当了货币环流的人肉搬运工罢了。在资本主义社会，一切都是货币的奴隶，尤其包括人。中国人兑换了美元跑美国去，对华尔街那帮人来说，钱运到了就行了，至于人，估计也就是乱世炮灰的命。在美国，根本没人拿华人的命当命。

在这样的金融乱世，很多人问，应该投资什么最安全最赚钱。这好比是在三国的时候，看着一大堆的袁绍董卓们，问他们谁才能最后得天下，跟着他们干一票，以后成功了能封官进爵。这个问题，连诸葛亮都回答错了。现在的金融乱世，连华尔街的那些人都不知道买什么安全，买什么赚钱。他们现在只知道卖出债券，然后呢？然后就不知道了。

所以，对于老百姓来说，好好生活好好工作，危邦不入，乱邦不居，别老想着投机取巧的事，这就是最好的投资了。很多人问买什么投资什么，他们没有波动率的概念，没有风险管理和资金管理的概念，认为投资不需要在瞬息万变的市场上，跳来跳去的到处寻找交易机会和逃避风险，认为投资就是买了一个确定性的机会，捂住它，等翻倍。

以前，中国房地产就是这种傻瓜资产，过去十几年只涨不跌的傻瓜资产，买了就能躺着赚钱，这样的傻瓜资产，以后可能不会有了。中国的房地产的畸形生态和泡沫，只是中国央行被动扩表和缩表的产物。未来美联储会把中国央行带到何处，中国央行会把中国的资产价格带向何处，现在谁也不知道。因为美联储自己都瞎了。一个瞎子会往哪里走，谁能说得准呢，谁又好预测呢。

美联储领导着美国，美国领导着世界。一个瞎子，带领着地球狼奔豚突，这就是当前的世界形势。当前千疮百孔的牙买加体系，这个以美元为主导的现行世界货币体系，早就名存实亡，废除和超越买加体系，已刻不容缓。同时，全球金融治理再出发，这场万里长征，也更是人民币的长征路，可能才刚刚开始。

结论放在最上面:16年12月与17年1月初的汇率会保持现在6.95左右的汇率不会破7。农历新年结束之后汇率会下行到7.4左右，17年11月以前不会超过7.5。


要讨论人民币兑美元为什么会贬值，就要先讨论一下人民币国际化与中国最近外汇储备的波动情况。

    首先是人民币国际化。现在美元是国际上的通用货币，国家之间做生意，要么直接物资互换，要么多半会用美元结算，尤其是涉及到原油、粮食这种大宗货物的时候。当年萨达姆想绕开美元直接用欧元结算石油，结果他的国家已经只能在历史书里看到了。从此之中，我们可以窥到货币国际化究竟有多么重要。

    货币国际化的好处也是非常明显，比如日本著名的广场协议导致失去的20年，以及08年的次贷危机，都是美国通过操纵美元来满足自己的利益需求。前者坑的世界第二大经济体日本到现在都没缓过来，后者的影响一直波动至今。货币国际化具体有什么好处跟问题无关，在这里就不多说了。

    那么当中国越来越强大的时候，如果人民币的国际地位不能得到相应的提高。美元就像是悬在中国的达摩克里斯之剑，随时可以让中国这些年来的努力化为泡影。08年中国已经吃过一次亏了，现在中国的翅膀硬了，自然不想重蹈覆辙。

    那么如何才能让人民币国际化呢？其实很简单，就是别的国家不用美元做生意了，改用人民币做生意。那么究竟怎样才能让别的国家用人民币来结算呢？解决这个问题可以从以下几个方面入手：
    1.人民币在未来比美元更强势，中国比美国更有信誉，不会特别恶意操控汇率。
    2.人民币买东西比美元便宜。
    3.人民币能买到美元买不到的东西。
4.跟美国世仇，跟中国穿一条裤子。

    其中第一条是最重要、最稳定，也是最有吸引力的。这背后的较量更像是一种国力的比拼，而不是经济政策所能决定。但是现在正是人民币国际化的开始，也是关键的时刻。所以中国肯定希望人民币要挺住；美国则希望借机让人民币一蹶不振；欧洲还以为自己是天平上的砝码，其实只是个添头罢了；南美洲已经实现了经济稳步后退；非洲...非洲还不能算殖民地吗？

    人民币国际化就像是中美之间一场没有硝烟的战争，赢了则天下三分，输了中华民族的伟大复兴就要卡在62.74%了。战局已经拉开，我们就来看下中国的主要武器，房价跟外汇。这两个一个对内一个对外，对最后的结果都至关重要。
    首先说没那么敏感的外汇储备：





     这是中国对外保证人民币汇率的弹药库。既然人民币要国际化，跟美元相互比兑是不能有差池的。美元最近强势升高，中国的外汇只能被迫流出。我们可以看到，中国的外汇储备已经较最高点减少了25%左右，剩下的3万亿中，有约1.2万亿是美国国债，流通性不是很强。
前面我们提到了，中国已经是世界第一大原油净进口国，粮食也越来越依赖进口。不过好在我们石油有石油储量第一的委内瑞拉帮衬，耕地问题也得到了重视。
虽然短期看来对国家的正常运作不会产生什么问题，但是外汇减少的趋势没有缓和的现象。中国外汇储备的红线到底在哪里？没有人知道。

但是日本经济崩溃的时候，外汇储备曲线是这样的：


    大概跌到高点的50%(有评论说25%左右，恩，这样说是要负责任的你晓得伐)，日本就撑不住了。在1990年的时候，日本房地产崩溃，房价几乎腰斩。但与此同时，汇率持续减少的问题得到了解决。所以日本房价的崩溃，究竟是政府行为还是市场行为，各位观众老爷们可以自己揣摩一下。

但是当年日元兑美元一直升值，所以出口方面面对的压力要比中国现在大得多。中国现在面对的压力主要来源于美元升值，海外资金套现，川普可能调整关税遏制中国，以及所谓的规避风险，海外资产配置。

比如现在出现了一个新的说法，叫做藏汇于民。这说明越来越多的中产阶级开始通过购买美元来避险了，而中国对购买外汇的限额为每年每人五万美元。这个额度每年会刷新，所以明年一月外汇流出的压力会很大，因为又可以藏汇于民了。

但是为了实现前文提到的人民币国际化，面对如此巨大的外汇储备压力，央行并没有通过贬值人民币来缓解压力。就像前面很多答主说的，人民币并没有贬值，只是美元升值了。

虽然人民币并没有贬值，但是在美国的主导下，大量热钱开始逃出中国。这里面有的原本就是境外资金，也有的是中国境内资金，因为看空人民币，跟风出逃。

分析完中国外汇储备的现状跟原因，应对方案也就呼之欲出了: 境外资金我管不了，境内资金，不能走。

路透社援引中国银行业人士透露，国家外汇管理局周一（11月28日）推出新规，资本账户下超过500万美元的海外支付，包括组合投资或海外并购等直接投资，必须上报市外管局批准；之前已经获批的大型投资项目尚未转帐的外汇部分也适用此规。原来的报批限度是5000万美元。
http://www.bbc.com/zhongwen/simp/china/2016/11/161129_china_forex_control

在加强了对公司和企业的外汇管控之后，如果还不能有效遏制外汇流出的问题，加强对个人外汇管控就不得不提上日程了。

看到这里观众老爷可能会说了，我赚的钱都是干净钱，在银行每年换五万美金配置资产合情合法，长假出国旅旅游购购物，你要怎么管制我？

像这种勤劳致富的小康之家，国家是不会去管控你的。国家要管控的，是那些靠炒发家的人。中国现在炒什么最赚钱？房地产。

房地产在中国比起一种商品，更像是一种工具。承担了许多不需要承担的责任和义务，也背了很多黑锅。如果能够客观公正的看待，房地产行业还是为中国的发展和稳定做出了很多贡献的。

如果没有房地产蓬勃发展的这些年，无数的农民工都有可能没有工作，无数热钱将涌向大宗商品。糖高宗，蒜你狠将成为常态。在 买不起房、吃得上饭 跟 买得起房，吃不起饭 当中选一个，我想谁都会选前者。

然而现在的房地产行业，已经严重阻碍了实业的发展。企业家有钱不去扩大生产，升级产业，而是套现买房，轻松致富。

但这并不能成为ZF打压房地产的理由。ZF打压房地产的理由只有一个，要把热钱，锁在房地产里。房价会不会继续涨下去，还有没有人有能力继续接盘，这个问题我们先不讨论。我们关注的地方在于，已经套现或者准备套现的人，会把钱投到哪里。

拿着炒房赚的钱去开公司？去炒股？去炒黄金？去炒大宗商品？还是去买美元？除了前两个，国家哪一个都不想看到。

所以现在房价的调控，是提高套现的门槛。你想卖，想买的人没有资格买。这无疑大大增加了套现的难度和时间。通过这种调控，可以基本上控制住热钱的外流，减少外汇流出的压力。

所以如果中国的经济没有遇到大的挑战，房价并不会暴跌暴涨，而是会维持在一个相对稳定的状态。让物价慢慢追上来，慢慢消化掉。

但是如果，外汇储备真的顶不住了，那就很有可能需要通过房价来割韭菜了。中国割韭菜，不会割穷人的，也割不到富人的，割就割不上不下的中产阶级。

假设房价跌到原来的一般，1000万的房子，现在就值500万，贷款贷了700万。就算把房子卖了，还欠银行200万。也就是无数中产跟投机炒家，会欠银行的钱。而消失的钱去了哪儿呢？去哪儿不要紧，只要去不了国外就行。

这也就是为什么会有一种说法，房价跟汇率，只能保一个。目前看来，中国还是希望在实现人民币国际化的同时，房价保持在一个相对的稳定的状态。而实现这一目标的基础，就是外汇储备。没有外汇储备，就没有石油跟粮食，就稳定不了汇率。

根据现在的走势，中国的外汇储备压力非常大，尤其是一月份又可以“藏汇于民”了。但是年底跟一月份的汇率绝对不能继续下跌了，也不会有大的反弹，原因有2:

1.市场信心很重要。如果汇率下行趋势太明显，无数跟风群众会在明年一月毫不犹豫的买入美元，大量外汇流出，这是中国不能接受的。

2.没有足够的决心和信心的情况下，综合现在的环境，强行在年尾和17年一月拉升汇率，也很难改变大家的看法，看多人民币。如果无法保证之后的汇率平稳不再下跌，只会导致外汇流出加剧。(比如现在把汇率拉倒6，但是还是很多人买美元，最后再跌到7，外汇会亏很多)

过了一月，干预减小之后，之前的受到压制市场需求会释放出来，汇率继续下行。

但是目前看来，7.4~7.5应该是中国不做大动作的底线。至于什么时候会做大动作、做什么大动作，17年十一月要开大会咯~

正常的情况下，作为世界第一大经济体，世界外汇储备最多的国家，世界工业体系最完整的国家，中国并不畏惧来自国际的挑战。但是如果挑战是来自中国房地产，那可能确实有点悬...



最后，覆巢之下，焉有完卵。如果中国真的倒在了人民币国际化的面前，中国失去的，可能不仅仅是20年、30年。一个人的命运啊，当然要靠个人的奋斗，但也要考虑到历史的进程。

数据来源：Japan Foreign Exchange Reserves | 1957-2016 | Data | Chart | Calendar
2016年11月中國外匯儲備總額為30516(億美元)@投資級經濟指標使用指南- STOCK-AI.COM
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E5%90%84%E5%9B%BD%E5%9B%BD%E5%86%85%E7%94%9F%E4%BA%A7%E6%80%BB%E5%80%BC%E5%88%97%E8%A1%A8_(%E8%B4%AD%E4%B9%B0%E5%8A%9B%E5%B9%B3%E4%BB%B7)

美元走强。这是趋势。另外，美元走强，而不是人民币贬值。别搞反了。

中国每年十二月外汇的特殊规律，完成既定目标。

中国央行是人民币双向筹码世界上最多的，做多做空只是他自己想不想。

人民币远期汇率有波动么？实盘的人不敢动，一群摆弄嘴的说完了完了。

美国目前债务上限我记得是二十万亿左右，还有其他州政府等债务，你再看看美国每年GDP多少，加息够不够它自己还的。

大致做了以上的功课，就知道一堆人说的崩溃论着火伦是不是无稽之谈了，汇率是不是可控的了。

至于我们想要升还是想要贬，最简单的，你看看AB和万达还出还不出海。我记得最早写外汇的时候还是6.2的时候，叫大家关注股市和汇市联动的时候。因为那时候知道的人都在抽钱跑，我说银行现钞要不到，还有个装逼的奢侈品专家说她刚换了很多万的时候。

其实现在政府也不确认该如何动汇率，我们怎么会知道，所以远期一条横线。具体怎么走，看远期和AB等的动态。汇率上讲可控，人民币绝对是可以的。但是明年人民币很可能进入加息周期，影子货币澳元在商业银行加息已经开始，尤其是三年和五年固定利率的都开始加了。

更新下…截止到2016年11月26日，这道问题下的三十多个回答…大多数回答水平令人乍舌，主要表现类型是毫无论据支撑的，段子形势的抱怨。在此特地呼吁围观的吃瓜群众们，要有自己的思考，从统计数据中寻找结论，不要被那些一拍脑袋想出的段子误导。本想一一去反驳，但我撕X技术真的不好。唯一反驳的一个人把我的评论删了，来看看他的段子：

“中国的银行付不出8千刀，已经出现挤兑了”
换8千美元换到把人银行换出挤兑效果…每年每人只能换5万刀的严格外汇管控下，怎么挤兑啊。营业点美金目前不够也是可以理解的吧…11月到1月底目前是留学申请旺季，学费、占位费、乃至生活费都该换了。
还有…手里现金不过百万的，别折腾的换来换去了。外贸公司的汇率危机也不用操心…操作远期汇率协议这种对冲汇率风险的工具是大型集团财务公司的基本业务吧。
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大多数回答都是脱离环境的谬论，全球化经济下不能总将眼光局限在国内，试图在国内政策里寻找失误来解释汇率这个国际问题。
况且，这个命题实则是伪命题，不是人民币贬值，而是美元退出量化后的升值。手机不便贴图，随便贴了三个货币对美元走势图，取得是日线。

说中国资本外逃的完全是一拍脑袋的信口胡说。97年亚洲金融危机，给TG上了印象深刻的一课，间接投资跑起来太快太容易了，留下的就是东南亚国家的至今的一片狼藉。
金融学最基本的概念里关于汇率有一个不可能三角理论：自由流动的资本、独立的货币政策、稳定的币值。这三个结果无法同时得到，很明显，中国选择放弃的是自由流动的资本。中国有最严厉的外汇管制制度来打击热钱，严格限制对中国投资主体只能是直接投资，说资本外逃的难道以为外资都是股票卖了就能跑么？！大量的投资是以设备厂房这种直接投资形式，你怎么跑？

人民币有贬值的内在需求么？
有，中国出口遇到问题了，出口绝对值下降。然而在全球出口量占比反而上升。这简直是标准的GMAT的逻辑题啊。这两个现象的解释就是全球经济的萎缩，大宗商品价格下跌导致资源出口国经济衰退，需求量下降。全球经济不转暖，人民币贬值的内在因素就不会消失。
既然不是资本大量外逃，那么贬值真有国难般那么可怕么？（顺带提一句，日元贬值霓虹们欣喜若狂，日元升值，日本人犹如国难，日经指数暴跌）

中国经济遇到问题了么？
我并不觉得，中国今年出口量呈一良性态势，中高端商品的增加量超过了底线出口的减少量。这是良好的转型态势，继续落实去落后产能，中国目前的路子根本没有走歪。
如果有兴趣，去外汇市场上看下全球货币的走势，人民币无疑是坚挺的。很多答主却忽视这些客观数据，一味强调些自己脑中构思的格局，这无疑是不可取的。

马上要去美帝读研，人民币贬值贬的我很心痛，对我确实有切实的利益损害。但是对国内大多数人来说，根本没有利益损失。这和中国整体经济结构和产业结构有关，我们的国家完全能做到满足自己的内需，贬值和通胀虽然会有互相作用，但对于国内人民的影响却又是独立的。通俗的来说，“你上街买的萝卜是美国进口的么？”


以这个为例，大宗商品指的是同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，其中也包括豆粕一类的饲料。大宗商品价格的低迷就是目前全球经济萎缩的原因之一。粮食问题也具体回答了，再有此类问题不会回复了。

世界上不是只有中国和美国两个国家，中国从外国的进口在一些人心里约等于从美国进口约等于贬值买不起约等于中国药丸。拜托有点理智的逻辑性好不好。


再拉一个出来统一作答


这位盆友混淆在哪里呢？因为他认为这个就是个简单的供求关系。
货币确实是一种特别的商品，而货币的价格是什么呢？货币的价格是利率。
中国的通胀一直是温和的通胀水平（新中国上世纪恶性过一次），温和通胀在经济学中是什么标志呢？是经济发展的标志。这也是为什么上半年安倍要累死累活把通胀拉到了1%算一大成果（然后被脱欧打回原型）。
中国最大的“印钱”原因是什么呢？巨大的贸易顺差，举例来说，你从美国人那里赚了1美元，开心的带回国内了，你要换回人民币对吧。央妈为了维护币值的稳定，就要再“印”7块钱给你，这样币值才能保持稳定。
也就是说贸易顺差同时带来货币升值压力和通胀压力。应该是这么一个关系。


我感觉国人有个优点就是对政治经济很感兴趣，这样的兴趣在世界都是少见的。然而大家研究的深入度不够，结论下的有些草率。举个不恰当的例子，上半年英国脱欧，上午A股跌的一往无前，市场出现恐慌性情绪，加速下跌。但下午众多研究报告和分析出来后，人们又发觉中国严格的管控机制让危机根本无法传导，连深港通都只是放缓而不是暂停，尾盘的时候甚至收红。
“不可能三角”让中国放弃了自由，那么他就不会轻易崩溃。