小高喜欢在 期权市场中，短进短出，每月收到期货商寄来的报表，光是手续费与期货交易税就吃掉他不少资本，纵使有做到波段，赚了一票，但没多久又因为短线交易频繁，手续费与期货交易税又吃掉不少获利………… 小高：交易期权这么久了，好不容易赚钱，然后又慢慢赔，看看自己的帐单，钱有很大一部份贡献给国家(期货交易税)，还有期货商(手续费)，这个工具真没搞头，快要放弃了！ 期权医生：不是期权没搞头，是你的操作习性让交易成本不断增加，加上 行情若做错，淨值会下降的更快！还有每次你进出负担的滑价成本，进出愈多次，这些成本就愈多，想要赚钱就更难了！ 小高：我之前就喜欢用市价单进出，或直接用外盘价格买或内盘价格卖，轻忽这些成本蚕食淨值的力量，看来要好好重新检讨交易习性了，免得白忙又乱赔！ 就笔者接触的投资朋友，大多数认为期权的交易成本金额较低，所以在买卖之间，便少了更多的谨慎与斟酌，殊不知，就是这些小观念的误判，造成自己使用期权时，不容易得到比较好的结果。本週专栏，我们就来好好谈谈期权真正的交易成本，藉此做为扭转大部份期权买家输钱命运的第一步！ 交易成本 = 手续费 期货交易税滑价成本 期权的交易成本总共有三个部份，手续费、期货交易税与滑价成本，手续费取决于期货商，期货交易税由国家决定(目前为每次交易之权利金之千分之1，买卖皆要缴纳)，滑价成本就由市场的流动性来判断，这个部份就是大家常忽略的。所谓「滑价成本」，就是你为了成交，所愿多付出的成本，以图一举例来说，7000C买价是62，卖价是63，如果你急着想成交，就需直接买63，而63与62所差距的1点就是滑价成本，若你需要更大的口数，可能要买到64才会满足所需的量，此时整体的滑价成本就更高了。其实就大多数投资人来说，当你耐心等待，用买价62成交的机会不小，这样你的部位成本就比63买到的少了1.6%(=(63-62)/62)。 耐心使用限价单可省下较大的滑价成本 有些人因为一口期权的总体金额低，喜欢用「市价单」进出，有些是为了怕跟不上行情，常用市价单，这些都要付出较多的滑价成本，因此除非对行情非常有把握，否则一进一出所造成滑价成本，将会对你的损益有较大的负担。如果你使用市价单，通常只是因为市场短暂的情绪波动，让你急着满足持有部位的快感，这种情况发生愈多次，你不必要的滑价成本就更高，换句话说，长期想要赚钱，真的很难！要降低滑价成本的第一步，是多用限价单等待成交，耐心点，这个步骤会让你的整体交易成本下降很多，试想，如果一次节省交易金额的1%，你交易10次，就节省了10%，要赚交易金额的10%，是要有一些功夫的，换句话说，如果你不考虑滑价成本，先不论行情看法对或错，光是滑价成本，就先赔10%再说。 就台指期权市场来说，价平附近的期权契约的滑价成本较低，所佔权利金的比重少，较价外与较价内的比重就升高，投资人在选履约价时，这点要考虑进来，部位愈大，进出愈频繁，这点愈重要。以台指当时成交在6859，价外7100C买卖价相差2.8%(=(36-35)/35)，价外7300C买卖价相差5%(=(10.5-10)/10)，7000C仅1.67%，这些差异告诉我们，如果你要买价外的期权，请儘量用限价单去等待，这样才不会让你为了拥有所需买权数量，而付出较多的价差成本，进而侵蚀自己的资本与损益。交易成本都是积少成多，而且效果可观，最后的金额高于你的想像，把对帐单拿出来印证就更清楚了。交易期权，若不对滑价成本斤斤计较，对资本的伤害会相当大，期权的投资人不可不慎！成交量也会影响滑价成本高低，就像电子指数期权，由于市场成交量少，各履约价合约的滑价成本就更高了。 要降低滑价成本除了用限价单、选价平附近的合约外，还有就是要谨慎出手，滑价成本1%，一年交易12次，就有12%,，行情要很有把握，不然就非常容易赔钱，耐心等待好的交易条件与波段，才有机会赚到运用期权的丰厚成果。 交易要获利，须攻克「行情」与「成本」两座山头，交易次数愈多，交易成本所造成的山头就愈高，期权的交易成本较其它工具贵的多，尤其是大家比较喜欢用的价外合约。笔者比较建议初入期权市场者，要学耐心等机会，看到自己设定的条件再出手，静下心用限价单等待成交，较容易有长期的稳定绩效，毕竟能成为短线期权高手者，少之又少！我们常说「欲速则不达」，在期权交易的思维中，欲速真的不达！滑价成本造成期权总交易成本的剧烈增加，使得许多人不小心从期权市场毕业，不管是新手或老手，在挑选履约价时，务必将此因素好好思量！
| 
转播
