【华泰金工林晓明团队】认沽持仓量大涨，隐含波动率上升——期权期货周报20190407

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 华泰金融工程  2019-4-8 17:45  3026  0

摘要
上周上证50ETF上涨4.26%，日均成交量下降13.04%
上周上证50ETF收于2.939元/份，上涨4.26%。上周四个交易日分别涨跌1.95%、-0.07%、1.01%、1.31%。上证50ETF日均成交量9.22亿份，与前一周相比下降13.04%。标的份额增加3.59%。

上周期权日均成交量下降12.48%，持仓量上升30.53%
上周期权成交较前一周减少，日均成交量218.42万张，较前一周减少12.48%，认购期权日均成交量132.96万张，减少了0.73%，认沽期权日均成交量85.45万张，减少了26.09%。上周期权持仓量上升。截至4月4日，期权持仓262.99万张，与前一周相比上升30.53%，认购期权持仓110.75万张，上升了18.99%，认沽期权持仓152.23万张，上升了40.44%。

上周标的上涨，认购期权全部上涨，认沽期权涨跌不一
上周标的上涨，认购期权全部上涨，认沽期权涨跌不一。认购期权最大涨幅为126.96%，最小涨幅为12.87%；认沽期权最大涨幅为52.78%，最大跌幅为53.23%。

历史波动率震荡，隐含波动率上升
截至4月4日，50ETF5日波动率为21.75%，10日波动率为26.50%，20日波动率为25.06%，60日波动率为25.32%。历史波动率维持震荡。隐含波动率明显上升，从上周24左右回升至30附近，周五收于30.16。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周上涨4.90%，中证500指数上涨5.84%，上证50指数上涨4.00%。截至4月4日，IF当月期现差为0.58%，下月期现差0.73%，当季合约期现差0.84%，下季合约期现差0.39%。IC当月期现差为0.19%，下月期现差0.08%，当季合约期现差-0.38%，下季合约期现差-0.95%。IH当月合约期现差为0.27%，下月合约期现差0.51%，当季合约期现差0.27%，下季合约期现差0.16%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.939元/份，上涨4.26%。上周四个交易日分别涨跌1.95%、-0.07%、1.01%、1.31%。上证50ETF日均成交量9.22亿份，与前一周相比下降13.04%。标的份额增加3.59%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周减少，日均成交量218.42万张，较前一周减少12.48%，认购期权日均成交量132.96万张，减少了0.73%，认沽期权日均成交量85.45万张，减少了26.09%。

上周期权持仓量上升。截至4月4日，期权持仓262.99万张，与前一周相比上升30.53%，认购期权持仓110.75万张，上升了18.99%，认沽期权持仓152.23万张，上升了40.44%。

成交量P/C比为0.6252，与前一周相比下降7.63%；持仓量P/C比为1.3745，与前一周相比上升18.03%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的上涨，认购期权全部上涨，认沽期权涨跌不一。认购期权最大涨幅为126.96%，最小涨幅为12.87%；认沽期权最大涨幅为52.78%，最大跌幅为53.23%。（注：期权涨跌幅统计中未考虑仅上市一天的期权）。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至4月4日，50ETF5日波动率为21.75%，10日波动率为26.50%，20日波动率为25.06%，60日波动率为25.32%。历史波动率维持震荡。

加权隐含波动率
隐含波动率明显上升，从上周24左右回升至30附近，周五收于30.16。

股指期货上周行情
沪深300指数上周上涨4.90%，中证500指数上涨5.84%，上证50指数上涨4.00%。

股指期货期现差走势
截至4月4日，IF当月期现差为0.58%，下月期现差0.73%，当季合约期现差0.84%，下季合约期现差0.39%。IC当月期现差为0.19%，下月期现差0.08%，当季合约期现差-0.38%，下季合约期现差-0.95%。IH当月合约期现差为0.27%，下月合约期现差0.51%，当季合约期现差0.27%，下季合约期现差0.16%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
执业证书编号：S0570516010001

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