50ETF缩量微跌，期权市场情绪重回乐观

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一、股指观点：
IF主力合约IF1904支撑位3965和3949点，阻力位4029和4045点；
IH主力合约IH1904支撑位2914和2899点，阻力位2943和2957点；
IC主力合约IC1904支撑位5644和5587点，阻力位5758和5815点。

期指成交持仓排名变化

信贷及出口数据超预期，经济企稳的信心进一步回升。不过由此对于政策托底力度降低的担忧或也将升温。预计期指短期先反映数据利多，不过仍需注意后期可能的冲高回落。此外MSCI推迟指数转换日期，但不影响其追踪资金流入。操作上以逢低做多交易为主，不过度追多，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周五50ETF窄幅震荡，尾盘拉升，最终微跌0.21%，在10日均线处收缩量假阳线。

从核心板块来看，银保板块缩量收至10日均线处，证券板块在20日均线处止跌收小阳线。从权重个股来看，中国平安于5/10日均线间窄幅震荡，招商银行收至10日均线处，贵州茅台跌破5日均线。整体来看，50ETF权重板块遇均线支撑有止跌迹象，但核心个股偏弱，而50ETF收缩量十字星，短期多空分歧较大，能否止跌，建议关注10日均线支撑及5日均线压力。

从波动率来看，期权隐波终于大跌，目前仅稍高于标的30日历史波动率，预计隐波回落空间已不大。值得注意的是，4月认沽隐波大幅下跌，认购隐波转为高于认沽水平，隐波曲面重回右端倾斜，期权市场情绪转为乐观。

操作上，周五持有4月2700认沽义务仓未动，尾盘也错过了博一下认购权利仓的机会。周末消息面利好较多，今天主要关注标的高开后能否站稳，看盘面情况可能考虑认购日内短线，4月2700认沽义务仓还剩39元，将平仓挪至5月2750合约。仅供参考，风险自负。

三、期权波动率及持仓：
周五期权市场认沽认购成交量比98.12%，期权市场谨慎情绪略有缓解。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加4.51%，认沽持仓较前一日减少4.06%，看不涨增加，看不跌减少，期权市场预期仍是偏弱。

从4月持仓变化来看，认购再次在3300处增仓最大，深虚博涨情况重现；认沽持仓全面减少，结合隐波变化来看，可能是权利仓大幅平仓导致。

4月期权持仓量变化（红柱认购）

从4月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率走平，收至23.59%。期权隐波大幅回落，4月平值认购隐波收跌至26.48%，认沽隐波大跌至25.86%，认购隐波转为高于认沽水平，期权市场情绪重回乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周五成交2487417张，其中认购成交1255520张，认沽成交1231897张，认沽认购比98.12%。总持仓3168044张，认购持仓1500715张，认沽持仓1667329张。认购持仓较前一日增加64795张，同比增加4.51%；认沽持仓较前一日减少70619张，同比减少4.06%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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