匿名人员
2018-9-25 00:42
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行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅3.67%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅的第5位。国防军工三级行业中，航空军工、航天军工、兵器兵装、其他军工均出现上涨，涨幅分别为5.01%、3.37%、3.98%、2.77%。
我国成功发射第33、34颗北斗导航卫星:据央视报道，2018年7月29日9时48分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭以“一箭双星”方式成功发射第三十三、三十四颗北斗导航卫星。央视表示，本次发射的第33/34颗北斗导航卫星是我国北斗三号系统第九、十颗组网卫星，同时也是属于中圆地球轨道卫星。根据航天工程的计划，今年年底，我国将建成由18颗北斗三号卫星组成的基本系统，同时随着一箭双星的发射，我国北斗卫星组网发射将会进入一个前所未有的高密度期。我们认为：一是中国国防信息化尚属起步阶段，整体正处于转型过程中，随着中央军委《军队建设发展“十三五”规划纲要》的颁布，国防信息化建设的需求增强，我们预计未来军费结构中军工信息化支出占比将上升，国防信息化板块基本面整体向好；二是“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”已经成为我国国防工业发展的战略方向，卫星导航作为国防信息化的重要组成部分将是我国国防投入的重点，后续军工卫星相关标的有望迎来优先加速发展，业绩增长依然可期。我们建议重点关注国防信息化板块中的相关标的：中国卫星、国睿科技、四创电子等。
航天科工与国家开发银行签署合作协议：近日，中国航天科工集团有限公司与国家开发银行签署《开发性金融合作协议》。依据协议，双方计划围绕航天防务、信息安全与智慧产业、装备制造、国际合作业务等重点领域开展合作，深化全方位战略合作伙伴关系。根据协议，双方将把服务国家战略、服务经济国防建设作为首要任务，发挥各自业务优势，在航天防务装备研制和产品升级、军民两用技术产品市场深挖开拓、以“五云一车”为代表的商业航天项目的开发与批量化生产、航天科工“三大平台”建设、“互联网+智能制造”重大工程实施以及物联网、先进机器人、大数据应用等技术方面开展深度合作，谋求共赢发展。我们认为：一是我国航天工业在自主创新的基础上一直坚持开放合作原则，一方面学习和借鉴先进模式经验，另一方面带动航天全产业链能力水平的提升，拓展了我国航天产业融入世界产业链的广度和深度；二是此次政策促进，将进一步活化市场、释放市场潜能，加速我国航天制造业高质量发展的进程，有助于在全球范围内吸引更多相关业务转移至国内市场，产业链上相关公司将共同分享这一政策带来的发展良机，同时也有望借此机会提升我国航天业务的综合实力和层次；三是在我国经济由高速增长转为高质量发展、制造业向高端转型、我国崛起越来越受到部分国家敌视甚至遏制的背景下，充分利用国内广阔的市场需求大力发展自主航天产业的重要性和迫切性愈发突出；第四，我们认为，此次军工集团与金融机构的战略合作协议的签署，对各兄弟军工集团的投融资和产业扶持发展具有较高的借鉴意义，在固定资产投资大、产研周期长、技术引领性强的产业具有较大的促进，其中航空产业在经历20年来的快速突破式发展后，产业化将是未来的投资重点，我们重点关注此类政策对航空产业链的利好，拐点投资机会正将出现；建议重点关注飞机制造产业链：中航沈飞、中航飞机、中直股份、航天科技、航天电器。
投资建议：本周军工板块整体上涨，跑赢大盘，长期来看军工板块基本面将持续向好。今年年底，我国将建成由18颗北斗三号卫星组成的基本系统，同时随着一箭双星的发射，我国北斗卫星组网发射将会进入一个前所未有的高密度期，我们建议重点关注国防信息化板块中的相关标的：中国卫星、国睿科技、四创电子等；近日，中国航天科工集团有限公司与国家开发银行签署《开发性金融合作协议》，双方计划围绕航天防务、信息安全与智慧产业、装备制造、国际合作业务等重点领域开展合作，深化全方位战略合作伙伴关系，建议重点关注飞机制造产业链：中航沈飞、中航飞机、中直股份、航天科技、航天电器。我军装备通用化、系列化、组合化工作目前已全面启动，结合我国多重政策刺激，中长期我们持续建议三条投资主线：第一，受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）和战略空军（中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电）。第二，受益于研究所改制和混改等政策提振的标的，包括航天机电、光电股份，国睿科技、四创电子。第三，内生增长稳健、估值较低的民参军标的，包括威海广泰、天银机电、航锦科技，新研股份。
风险提示：武器装备列装进度不及预期；军机生产进度不及预期；军品采购进程不达预期；系统性风险。
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