建材建筑行业周报：估值业绩PK，寻找新平衡

上周行业要闻:

四川发文做好房地产调控工作。

河北将水泥玻璃等列入“走出去”重点项目。

银保监会：支持基础设施领域补短板推动有效投资稳定增长。

投资策略及重点推荐：

上周全国水泥市场价格环比回升，涨幅为0.85%。安徽、江西、湖北、河南和江苏北部，价格上涨幅度20-50元/吨。哈尔滨和昆明等地价格回落10-20元/吨。8月中旬台风和降雨影响水泥需求，在低库位和企业自律限产的影响下，部分地区水泥价格开始反弹，进入需求旺季后，预计后期随着下游需求不断恢复，水泥价格将继续保持稳中有升态势为主。上周浮法玻璃市场价格小幅上涨，成交平稳。上周光伏玻璃市场波动有限，需求虽整体不旺，但厂家订单基本稳定，部分厂走货略有好转。无碱粗纱产能或增加，电子纱价格暂时维稳。

进入旺季水泥价格开始恢复上涨态势，包括玻璃价格也有小幅上涨。这一方面是供给端的因素包括环保和自律限产等因素，也有需求超预期的推动，2018年7月房地产数据超出市场预期，这也符合我们2018年年度策略报告《内驱未质变，预期差机会常在-建材建筑行业2018年投资策略》中提高2018年特别是上半年需求内在的驱动因素并未发生变化，预期差的机会常在，但是从市场的涨幅看，由于市场担心需求后续的持续性导致风险偏好和估值下移，估值PK业绩会导致估值新一轮的重估。我们继续看好业绩支撑下的优势个股的机会。继续推荐本周继续推荐公司和权重分别为海螺水泥（10%）、金晶科技（10%）、中国巨石（10%）、北新建材（10%）、华新水泥（10%）、帝欧家居（15%）、伟星新材（15%）、东易日盛（10%）和万年青（10%）。

风险提示：旺季需求持续性和强度低于预期。

上周市场回顾：

上周申万建筑材料指数涨幅为-6.87%，较沪深300指数低1.72个百分点。上周组合涨幅为-6.73%，较行业基准指数高0.14个百分点。组合中金晶科技、东易日盛、帝欧家居、伟星新材取得绝对负收益和相对正收益；海螺水泥、北新建材、中国巨石、万年青、华新水泥取得绝对和相对负收益。
查看PDF原文