匿名人员
2018-9-25 00:36
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光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种： PTA (+12.0%)、涤纶短丝(+8.7%)、 PET 切片(+7.6%)、涤纶 POY (+6.1%)、 PA66 (+5.7%)、涤纶FDY(+5.7%)、丙烯腈(+5.6%)、环氧丙烷(+5.5%)、己内酰胺(+4.8%)、软泡聚醚(+4.8%)； 本周跌幅靠前品种： 维生素 B12( -8.6%)、电池级碳酸锂(-8.3%)、维生素 D3 (-8.0%)、泛酸钙(-5.6%)、辛醇(-4.2%)、苯乙烯(-3.7%)、甲苯(-3.2%)、 MEG (-2.9%)、丁烷（地中海 FOB） (-2.6%)、WTI 原油(-2.5%)。
行业动态： PTA 期现共振创新高， PX 价差重回 550 美元。 本周涤纶长丝 POY 价格上涨 600 元/吨， FDY 价格上涨 500 元， PTA 价格上涨 935元，涤纶长丝 POY 价差缩小 193 元， FDY 价差缩小 279 元， PTA 价差扩大 535 元， PX-石脑油价差扩大 56 美元。长丝 POY 现金流缩小到 400 元左右， FDY 现金流亏损 200 元左右， PTA 加工区间扩大到 1700 元以上，PX 价差 550 美元。本周长丝产销正常，江浙织机涤纶长丝 POY 库存维持在 6.5 天， FDY 库存维持在 8 天， PTA 库存维持在 2.5 天。我们认为， PTA会是未来两年聚酯产业链供需格局改善最明显的环节。 尼龙 66 供应紧张，涨势延续： 国产尼龙 66 现货紧张下市场价格本周延续涨势，华东神马EPR27 周环比上涨 2.1%至 37500 元/吨，进口料英威达 U4800 和首诺21SPC 货源稀少。原料端英威达明年初欧洲己二腈装置技改计划下提前累库，需求端车用改性 PA66 消费偏刚性，三季度加工旺季来临的补库使得采购转旺。进口料和国产料供应双重紧张，神马和华峰后期检修计划下我们预计尼龙 66 价格将继续突破向上。 丙烯成本支撑下 PO 继续震荡上行：本周 PO 价格周环比上涨 5.5%至 12875 元/吨，价差周环比上涨 15.0%至4864 元/吨。成本端丙烯价格延续强势，山东地区维持在 9650 元/吨的高位；供给端金岭和鑫岳负荷低位，上游库存低位下排货紧张；需求端下游刚需补库存下 PO 成本向聚醚行业同步传导，硬泡价格周环比上涨 2.7%至 11300 元/吨。预计成本支撑和下游旺季来临预期下 PO 继续维持强势。
投资观点： 环保仍是制约化工供给端的重要因素， 盐城响水园区近期有望陆续复工， 连云港化工园区也进入复产审批阶段，近期连云港、南通陆续发布化工园区整治方案，环保、安监标准提高，执行力加强，化工企业数量将进一步减少，产业往环保、技术优势企业集中趋势更为明显，密切关注苏北园区复产进度。 板块配置高度重视油价上涨风险， 关注中国石油、中国石化和新奥股份。 其他关注中国化工崛起组合：恒力股份、 荣盛石化、桐昆股份、 恒逸石化和卫星石化； PA66 关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份， 钾肥关注冠农股份等， 尿素关注阳煤化工， 磷肥关注新洋丰、 云天化， 染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等 IC 电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料以及锂电材料细分领域龙头企业：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
风险提示： 宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。
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