通信行业2018年第35周周报：5G频谱计划9月发布，关注频谱分配事件性催化

7 月 DOU 继续增长，流量驱动网络扩容需求持续增加

流量需求激增是通信技术和产业升级的重要驱动因素。工信部统计 2018年 1-7 月移动互联网累计流量达 329 亿 GB，同比增长 202%；  7 月当月DOU（户均移动互联网接入流量）达到 4.58GB，同比增长 175%，增速较上月提高 2.1 个百分点。 目前运营商主流通信系统仍以 4G （LTE， LTE-A）为主，数据流量急剧增长给现有 4G 网络带来升级的压力，增加系统容量和加速 5G 建设是解决网络拥塞的重要途径。我们认为，流量增长带来网络扩容压力不断增加，运营商资本开支拐点有望提前，带动上游通信产业进入新一轮景气周期。

频谱分配预期不断强化，持续关注 5G 反弹机会

8 月 24 日，中国信通院副院长、IMT-2020(5G)推进组组长王志勤表示计划今年 9 月将正式发布 5G 频谱资源的最终许可方案。我们认为，一方面5G 频谱分配、以及后续牌照发放将是板块主要事件性催化；另一方面，频谱资源的释放将推动我国 5G 产业链进一步加速成熟，为未来大规模商用建设奠定基础。

我们认为，近期政策频出、流量需求快速增长驱动，以及后续频谱/牌照等事件催化，将是通信板块中短期反弹的三大基础，重点看好 5G 领域布局机会，推荐主设备商：烽火通信（600498）；关注中兴通讯（000063）。无线侧大规模建设临近： 5G 天线用量大规模提升，预计数量规模将是 4G的两倍，关注：通宇通讯、京信通信；天线振子数量因 Massive MIMO 技术应用显著提升（单天线振子数量由过去 2x2 上升至 8x8 甚至 16x16 以上），关注：飞荣达（300602）；高频传输带来高频 PCB 以及高频 CCL需求增加，关注：生益科技、深南电路。光模块/光器件：5G 架构变化将进一步释放光模块需求， 关注： 光迅科技（002281） 和中际旭创（300308） 。

本周核心推荐： 星网锐捷、 光迅科技、 烽火通信、中新赛克、恒为科技，此外关注：美亚柏科、通宇通讯、飞荣达。

风险提示：5G 建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险
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