电子设备、仪器和元件行业周报：5G趋势下电子零部件持续受益

5G 趋势下电子零部件持续受益

2020 年为 5G 商用化节点，多地在布局 5G 建设上亮出时间表和发展目标，响应《扩大和升级信息消费三年行动计划》的号召。 5G 建设进入大提速阶段将加快基础器件使用量，推进 PCB、射频器件、新材料（化合物半导体、陶瓷、玻璃等）等产业链发展。 PCB 通信板作为基站建设的重要材料， Massive MIMO（大规模天线）与毫米波频段的加入均提升高频高速 PCB 板使用量，助力通信PCB 规模增长；以三五族为代表的化合物半导体在 5G 时代有望大规模民用化，在通讯射频、光通信、电力电子等领域崭露头角；此外，移动终端中对于高端芯片、非金属机壳、 3D 成像均提出配备要求。

LED： Mini LED 商机爆发

5G、物联网趋势下，未来的显示面板需要更高的解析度、曲面化、轻薄化、高动态 HDR 的显示效果，传统背光走向自发光方式， LED 显示进而成为一大主流攻克方向。今年下半年多家台厂密集出货 Mini LED 产品，一方面有望通过Mini LED 这一利基市场扭转台系 LED 厂商上半年业绩不佳的颓势，另一方面也是给同行其他厂商一定压力，敦促各家厂商加快研发进程，尽快实现自家 MiniLED 和 Micro LED 产品的商用。 LED 行业当前处于传统应用领域需求增速减缓阶段，未来 Mini LED 和 Micro LED 对行业整体的拉动作用值得期待。

消费电子：供应链成熟度提升，带动高端机良性降价

从产品策略的角度，智能手机发布后 3-6 个月内降价是正常现象，特别是对于安卓品牌通常上下半年两轮旗舰发布的节奏。从另外一个角度分析，上半年 P20出货达到 P 系列高峰，因此本轮降价的核心原因不在于产品滞销压力。而本轮官方降价力度达到原价的 10%，显示了高端旗舰盈利性出众，同时可以推算来自零部件成本降低的贡献较多。 HOVM 包括苹果三星在内，最新旗舰的创新领域重合度较高，表明光学、显示以及结构件供应链成熟度相比 17 年有明显成长。

标的推荐

消费电子：大族激光、东山精密、蓝思科技、欧菲科技、立讯精密； LED：三安光电、华灿光电、利亚德；半导体：三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、至纯科技； PCB：东山精密、景旺电子、胜宏科技；被动器件：艾华集团、法拉电子、火炬电子、顺络电子；显示：京东方 A、精测电子。

险提示： 1. 消费电子下游出货量、创新不及预期；2. 集成电路技术节点突破不及预期。
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