食品饮料行业周报：白酒板块中报业绩靓丽，茅台多举措控价稳市场

核心观点

上半年财报于8月底落下帷幕，随着市场整体回暖，全部19家上市白酒企业中（包含顺鑫农业旗下牛栏山），除皇台酒业与金种子外其他17家均呈现增长趋势，且16家呈现了两位数的增长。其中，营收增幅的三甲分别是：同比增长62.29%的牛栏山、同比增长58.97%的水井坊以及同比增长47.38%的山西汾酒。另外，茅台利用旺季放量压价，平抑渠道囤货、促进真实消费。长期来看，回归真实需求后的茅台市场状态和业绩增长更加平稳，景气周期持续更长。目前多数名酒估值对应2018年估值回落至20倍上下，具备配置价值，继续看好白酒板块。

行业走势回顾

市场整体表现，上周，沪深300指数上涨0.28%，收于3334.50点，其中食品饮料行业下跌1.15%，跑输沪深300指数1.43个百分点，在28个申万一级子行业中排名第23。细分领域方面，上周，肉制品涨幅最大，上涨3.06%，其次是食白酒（2.75%）、食品综合（0.35%）；黄酒跌幅最大，下跌1.10%，其次是啤酒（-0.96%）。个股方面，顺鑫农业(10.72%）、水井坊（6.39%）、洋河股份（5.95%）、元祖股份（5.14%）有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告

微酒报道，今年中秋国庆双节期间，茅台方面打出了一套“组合拳”来控制茅台酒的市场价格：一是在国庆中秋双节前向市场投放7000吨供应量，保证供货量充足；二是允许专卖店和经销商于8月底前就执行9、10月份的计划；三是自8月份起，茅台年份酒不再占用经销商全年合同计划量；四是茅台云商40%的占比不再作为经销商年度考核数据；五是春节前经销商可提前执行2019年1-2月份计划。

投资建议

在白酒方面，看好量价齐升的高端白酒，增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘等；啤酒方面，啤酒提价，且旺季行情的到来，龙头企业有望持续获利，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险
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