零售行业周报：零售板块业绩符合预期，优选化妆品行业

川财周观点

整体来看， 50 家、百家数据 7 月同比分别为-3.9%/-2.0%，高端消费受经济影响略显疲软，同时叠加 CPI 上行预期加强，新零售背景下，行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。 2018 年二季度零售板块业绩符合预期。百货行业2018 年上半年收入增速为 10.48%，超市行业 2018 年上半年收入增速为 1.92%，同比 2017 上半年提升 1.24 个百分点，化妆品行业 2018 年上半年收入增速为15.27%，同比 2017 上半年提升 3.81 个百分点，黄金珠宝行业 2018 年上半年收入增速为 8.00%，同比 2017 上半年下降 1.8 个百分点。受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。相关标的：御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

市场表现

沪深 300 指数上涨 0.28%，川财消费零售指数上涨 0.15%；从板块内部来看，一般零售板块涨幅最大，为 0.53%，贸易板块跌幅最大，为 1.10%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为中路股份（ +15.23%）、南宁百货（ +11.09%）以及老凤祥（ +10.97%），跌幅前三上市公司分别为赫美集团（ -13.37%）、金贵银业（ -9.95%）以及吉峰农机（ -8.13%）。

行业动态

雀巢以 71.5 亿美元正式收购星巴克零售咖啡业务（联商网）；三只松鼠首个“联盟店”在山东开业，计划 5 年开出 1 万家（联商网）；可口可乐将以 39 亿英镑全资收购 Costa 咖啡 (联商网)；网易联合莓兽开了家“漫画家”餐饮店，不仅能吃还能画(联商网)。

风险提示

经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。
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