工程机械行业跟踪：估计8月份挖机销量同比增长接近40%

估计 8 月份挖机销量同比增长接近 40%：根据我们最新跟实业人士的沟通情况，估计 8 月份国内挖机销量同比增长 30%，大约 1万台，加上出口约 1.2 万台，同比增幅接近 40%，高于此前市场预期。根据我们 8 月份中旬的草根调研， 7 月份受高温以及雨水影响，一般为传统开工淡季，比如四川地区 7 月份下雨长达 20 天，明显影响工地开工，进入 8 月份以后，各地开工环比出现明显增加。而根据我们跟主机厂的交流情况看， 8 月份几大主机厂开机小时数都是同比向上的，显示出销量超预期与开工趋于活跃相对应。因此，我们对 9-10 月份旺季销量也保持乐观。

基建增速有望企稳回升，下半年旺季行情值得期待： 7 月底政治局会议定调加大基础设施补短板力度，此前国常会也提出要加快1.35 万亿地方政府债券发行和使用进度，并在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。近期以交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快，预计下半年基建增速有望企稳回升。根据与代理商和主机厂的沟通情况，普遍预期今年下半年到明年上半年，在基建项目落地带动下，工程机械行业将保持高景气，下半年旺季行情值得期待。

环保核查趋严将加快更新需求释放，国三切国四可能促进提前释放需求： 7 月 3 日，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，指出开展非道路移动机械摸底调查，划定非道路移动机械低排放控制区，重点区域 2019 年底前完成。近期发布的《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》要求各城市在 2018 年 12 月底前完成非道路移动机械摸底调查，划定并公布低排放控制区，低排放控制区禁止使用冒黑烟等高排放非道路移动机械，唐山市甚至禁止使用国三以下排放标准的设备，并要求每月的抽查率不低于 50%，对违法行为实施依法顶格处罚。随着全国各地落实划定低排放控制区，对符合排放标准的设备需求将增大，一部分排放超标的设备将逐渐淘汰，这将加快更新需求释放。此外，根据我们从产业了解的情况，非道路机械设备国四排放标准很可能从 2020 年 1 月 1 日开始实施，即从 2020 年开始禁止销售国三设备，已销售产品使用不受影响。由于国四设备相对于国三设备在成本方面将提高 5%左右，因此可能存在需求提前释放的情况，从而影响 2019 年的销量，因此，我们对明年挖机销量保持乐观。

投资建议：考虑到工程机械板块基本面保持强劲，下半年基建增速有望企稳回升，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、柳工、徐工机械、安徽合力和浙江鼎力等。风险提示：宏观政策面可能趋紧，后续开工情况不达预期等
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