半导体中国录得高增速，中长期发展值得期待： 半导体行业协会（ SIA）公布，全球第二季芯片销售收益按年升 20.5%至 1179 亿美元；仅 6 月芯片销售收益同样升 20.5%至 393 亿美元。 SIA 指出，全球芯片业已经连续 15 个月，取得逾 20%的按年升幅；每一类别也录得按年增长，中国仍是芯片业收益增长最快地区。全球化趋势下中国消费电子产业作为关键供应链和主要市场的地位已经确立，各方利益相互融合局面有效形成。上游半导体依靠内生性的研发投入带来的技术成长仍然是是产业整体发展的核心动力，中长期的发展趋势依然值得期待。 短期内我们需要看到，供给端的出货量增速显著放缓，而 DRAM 和 NAND Flash 的现货产品价格下降，产能释放的预期和库存的波动将会对短期的景气度产业影响，有待持续观察风险。
消费电子九月新品发布，产业链迎结构性机会： 苹果季报显示本季净营收为 533亿美元,同比增长 17%，净利润为 115.2 亿美元，同比增长 32%。苹果预期第四财季营收为 600 亿美元到 620 亿美元。 iPhone 在去年新款销量淡季不淡的情况下，实现第三财季同比 1%的增长共售出 4130.0 万部 iPhone， 同时 ASP 的提升推动业绩，未来可穿戴设备 Apple Watch 也值得期待。 今年秋季新品创新将主要是延续去年的 3D sensing 功能和无线充电功能 9 月的发布日期也已公布，其他主要品牌的竞争也会陆续发布相应的新品。从中报披露业绩情况看，欧菲科技、立讯精密在产业链厂商中表现较为强势，光学和无线充电创新值得关注。
电子行业走势回顾： 上月中信电子行业指数一级指数下跌 7.9%，跑输沪深 300指数 2.7 个百分点，在 29 个一级行业指数中位列第 15 位。海外市场方面， 香港资讯科技指数和台湾资讯科技指数走势相对较强，跑赢市场整体。 美国费城半导体指数走势相对较弱。
投资建议： 我们的观点基于对行业的主要判断如下： 1）电子行业随着下半年新品密集发布已经进入备货期， 9 月苹果将发布新品，预计对产业链厂商和市场情绪都将起到提振影响。半导体行业的主题投资驱动力有所减弱，原生性增长动力短期有限； 2）国内 A 股市场电子板块本月主要是在贸易战、中兴受罚等事件的驱动下投资，基本面没有发生实质性的改变； 3）中报业绩已经完成披露，上半年表现较好的公司在三季度新品发布期有望收到更加积极的关注。推荐标的维持周报， 推荐关注生物识别模组及摄像头模组厂商欧菲科技（ 002456）、外观结构件厂商科森科技（ 603626）、 集成电路设计厂商东软载波（ 300183）、 半导体封测厂商通富微电（ 002156）和华天科技（ 002185）。
风险提示： 智能终端产品需求量带来出货量不及预期；终端厂商的创新不足或者创新不获认可；半导体产业政策推进落实速度低于预期；供给扩张速度过快带来产业市场竞争超预期加剧。
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