计算机行业2018年中报总结：云计算表现亮眼，把握产业大势与业绩确定性

软件业务收入增速加快提升。据工信部数据，上半年，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入29118亿元，同比增长14.4%，增速同比提高0.8个百分点；其中二季度软件业务收入同比增长14.7%，增速比一季度提高0.7个百分点。全行业实现利润总额3581亿元，同比增长10.5%，增速同比回落1.6个百分点。

计算机行业上市公司2018H1净利润增速回升。据我们统计，2018H1计算机行业190家上市公司实现营业收入1749.47亿元，上年同期为1400.71亿元，同比增长24.90%，增速与上年同期基本持平；实现净利润120.15亿元，上年同期为112.29亿元，同比增长6.99%，增速同比回升。上半年，计算机行业收入增速大于30%的高成长公司为58家，占比为29.74%，较2017年同期小幅提升；负增长公司比例显著下降。

云计算、工业互联网、智慧安防等细分板块表现亮眼。根据我们对计算机板块细分领域的划分，中报收入增速排名靠前的细分领域依次为云计算、智慧安防、人工智能、工业互联网，增速（中位数）分别为30.26%、26.92%、25.98%、25.81%。中报净利润增速排名靠前的细分领域依次为电子政务、金融信息化、云计算、工业互联网，增速（中位数）分别为37.50%、33.48%、30.59%、29.54%。同时，从中报也可以看出一些新的积极变化，例如，云计算领域，用友网络、广联达等公司的云业务均实现快速发展，并在云服务收入和预收账款上逐渐体现；中孚信息、太极股份等公司开始在自主可控领域加速战略布局。

对计算机板块下半年表现保持乐观。年初至今，中信计算机指数下跌9.40%，期间沪深300下跌17.28%，计算机涨跌幅在所有中信一级板块中居于第四位。计算机板块一直处于估值调整的过程中，截止目前计算机板块的市盈率（TTM）为50.49倍，已处历史平均水平。科技强国势在必行，计算机产业内部云计算、自主可控等趋势清晰，叠加政策层面持续支持，我们对计算机板块下半年表现依旧保持乐观。

投资建议：建议从两条主线把握行业投资机遇，其一，关注成长性强，业绩增长确定性较大的优质龙头标的；其二，把握产业趋势，关注云计算、自主可控等领域核心标的

继续推荐“三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技；

云计算SaaS推荐：广联达、用友网络、恒生电子、泛微网络、超图软件、恒华科技、石基信息；

云计算IaaS推荐：浪潮信息、中科曙光、深信服、宝信软件；

自主可控领域：推荐太极股份、美亚柏科，关注中国长城、中国软件、北信源；

人工智能领域：推荐科大讯飞、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达、千方科技；

工业互联网领域：推荐用友网络、东方国信、大豪科技。

风险提示：解禁和减持风险；下游行业景气度持续下行风险；人力成本持续上升风险
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