上周板块小幅上涨 0.51%， 一方面是由于从半年报公布情况来看，行业基本面稳健回升， 另一方面近期监管和政府释放系列积极政策影响，市场悲观预期有所修复， 板块底部根基一步夯实。 目前银行板块估值对应 18 年 0.85xPB，估值安全垫厚实，短期体现防御配置价值。从中长期来看，在行业业绩稳健背景下，绝对收益确定性依然较强，后续仍需关注国内外经济形势变化。个股我们推荐边际改善显著的上海银行， 业务稳健的大行和招行。
银行： 过去一周 A 股银行板块上涨 0.51%, 同期沪深 300 指数上涨 0.28%， A股银行板块跑赢沪深 300 指数 0.24 百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名 5/29。不考虑次新股， 16 家 A 股上市银行涨幅靠前的是光大银行（ +2.75%）、招商银行（ +2.13%），涨幅靠后的是工商银行（ -0.91%）、兴业银行（ -2.08%）。次新股里涨幅靠前的是上海银行（ +2.36%）、杭州银行（ +1.91%），涨幅靠后的是成都银行（ -4.09%）。 14 家 H 股上市银行涨幅靠前的是重庆农商行（ +3.17%）、招商银行（ +3.08%）。 信托： 爱建集团上涨 0.92%，中航资本、陕国投 A、安信信托分别下跌了 1.33%、 3.08%、15.8%，经纬纺机（停牌）。
行业新闻回顾及展望。回顾： (1)8 月 30 日银保监会召开监管工作电视电话会议， 对近期重点工作任务提出要求： 一是扎实推进金融风险防控工作；二是增加对实体经济资金投入三是深入推进体制机制改革。（银保监会）(2)国务院常务会议再推出支持实体经济发展的新举措，包括各项税收减免政策，贷款利率收入免征增值税额度上限从 500 万提高到 1000 万。（国务院） (3)记者获悉，近日多地召开的会议透露《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》和《地方政府隐性债务问责办法》已下发。（证券日报） (4)财政部部长刘昆表示坚决遏制隐性债务增量，督促整改政府投资基金、 PPP、政府购买服务中的不规范行为， 持续保持高压监管态势。（财政部） (5)发改委举行西部大开发进展情况专题新闻发布会，提出抓紧推进一批西部急需、符合国家规划的重大工程建设，更大释放社会和市场潜力。（发改委） (6)记者近日走访银行网点时发现，多家银行推荐客户购买大额存单，大额存单的利率也有所提高。（中国证券报） (7)工行/农行/建行/中行公布 2018 年半年报，上半年净利润分别同比增6.99%/10.6%/6.09%/5.21%。 展望： 8 月社融及 M2 数据。
资金价格。 过去一周，央行净回笼 1700 亿， 本周 MLF 到期 1765 亿。 银行间拆借利率走势分化，隔夜 //14 天拆借利率分别下降 8BP/15BP 至2.35%/2.76%， 7 天拆借利率上升 32BP 至 3.71%。 国债收益率走势分化， 1年期国债收益率上升 1BP 至 2.85%， 10 年期下降 5BP 至 3.58%。
理财价格。 理财产品平均年收益率(Wind)为 4.61%， 环比上周下降 4BP。
同业存单。 过去一周， 1 月期/ /6 月期/1 年期 AAA+级同业存单利率分别下降12bps/16bps/9bps 至 2.20%/3.28%/3.41%。 3 月期同业存单利率上升 2BP 至2.85%。 8 月末同业存单余额为 9.03 万亿元，较 7 月末减少 427.5 亿元，其中 25 家上市银行同存余额占比约为 52.7%。
债券融资市场回顾。 据万得不完全统计， 截至 18 年 8 月上周，非金融企业债券净融资规模 2,653 亿，其中发行规模 8,527 亿元，到期规模 5,874 亿元。
风险提示： 经济下行导致资产质量恶化超预期， 金融监管超预期。
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