本周核心观点及投资建议
按中信餐饮旅游分类，目前 32 家公司 2018 年中报已披露完毕，合计实现营收634.61 亿元，同增 27.59%；实现归母净利 52.10 亿元， 同增 33.09%。 2018 年上半年， 餐饮旅游板块经营活动产生的现金流净额占营业收入的比重达到8.90%(+1.97pct)， 板块收入和收益转化为现金流的能力在增强。 分板块看， 2018年中报， 营收端板块增速排序为：免税>出境游>景区>酒店>餐饮，归母净利端板块增速， 免税>景区>酒店>餐饮>出境游。我们重点推荐的中国国旅、宋城演艺归母净利增速分别为 47.60%和 27.04%。免税板块， 中国国旅受益于日上(上海)今年 3 月份并表及三亚海棠湾店业绩高增长持续，实现营收、 业绩大幅提振；景区板块在宋城演艺三亚千古情和六间房表现突出， 中青旅景区客单价提升、古北房地产结算的影响下，表现优异；酒店板块受益于首旅酒店产品结构优化、盈利能力提升，锦江股份房价驱动 RevPAR 稳健增长，业绩端保持较快增长。
板块行情回顾
上周中信餐饮旅游指数上涨 2.08%，分别跑赢上证综指和沪深 300 指数 2.23和 1.80 个百分点。上周中证体育指数下跌 1.86%，分别跑输上证综指和沪深300 指数 1.71 和 2.13 个百分点。 旅游类标的中，涨幅前三标的分别是三特索道(+6.83%)、中国国旅(+6.13%)以及广州酒家(+4.83%）； 体育类标的中，涨幅前三标的分别是中路股份(+15.23%)、上海凤凰(+9.65%)、 姚记扑克(+5.18%）。
行业重要新闻概览
（ 1）旅游： 云南城投拟竞买都江堰龙门山旅游项目 32%股权，底价 3.15 亿；6 人游拟定增 4000 万估值 4 亿元 已完成部分认购。（ 2）体育： 北京市体育局2017 年总收入 20 亿元，支出 17 亿元；巴萨在墨西哥成立首家足球学校； 上海市发文推动体育产业创新发展。（ 3）教育： K12 国际教育资源聚合平台顶思获千万级天使轮投资，新东方领投； 枫叶教育斥资 1.3 亿元收购襄阳市 7 所幼儿园，为旗下小学输送生源。（ 4）养老： 龙湖新壹城颐年公寓,引入照料体系引导健康养老； 中产联成功举办首届大健康养老产业暨乡村振兴链接峰会。
公司重要公告盘点
中国国旅(601888)： 2018H 实现营业收入 210.85 亿/+67.8%，归母净利 19.19亿/+47.6%， EPS 为 0.98 元； 宋城演艺(300144)： 调整六间房与密境和风重组方案，今明两年分别交割 19.96%和 80.04%股权； 科锐国际(300662)： 发布2018 年半年报，实现营业收入 7.26 亿/+36.9%，归母净利 0.48 亿/+48.8%。
风险提示： 1. 旅游业突发事件（交通事故、恐怖袭击等），极端天气影响；2. 项目推进不达预期。
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