公用事业行业周报：推进天然气协调发展利好中上游资产，特高压工程核准改善清洁能源消纳

上周行情：

上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为-0.49%、 +5.72%、 -0.27%、 -0.66%；上证综指和创业板指数涨跌幅分别为-0.84%、 -0.69%。

行业观点：

国务院发文大力推进天然气协调发展，强烈推荐中上游燃气资产

近日，国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，提出到 2020 年底前国内天然气产量达到 2000 亿立方米以上，并提出“研究将中央财政对非常规天然气补贴政策延续到“十四五”时期，将致密气纳入补贴范围”。

目前，煤层气和页岩气开采享受 0.3 元/方的补贴，致密气没有补贴。本次文件明确非常规天然气都将享受补贴并延续至 2025年，非常规天然气开采获得重大利好。 2017 年我国页岩气产量约 100 亿方，煤层气产量约 70 亿方；目标到 2020 年页岩气产量 300 亿方，煤层气产量 100 亿方。非常规天然气开采企业将受益，建议关注煤层气开采标的【新天然气】【蓝焰控股】【新奥股份】。

另外，文件表示将加快天然气管道、 LNG 接收站等项目建设，并根据 LNG 接收站实际接收量实行增值税按比例返还的政策。增值税返还将增厚接收站利润，建议关注拥有 LNG 接收站的【深圳燃气】【广汇能源】。建议关注在环渤海的葫芦岛筹建 LNG 接收站的【百川能源】，项目有望加速落地。

特高压工程核准有利于西南地区清洁能源消纳

近日，国家能源局印发了《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》（国能发电力〔 2018〕 70 号），要求加快推进白鹤滩至江苏、白鹤滩至浙江特高压直流等 9 项重点输变电工程建设，输电能力累计达到 5700 万千瓦。特高压建设可带动西南地区电能消纳能力的持续增强，将改善当地企业业绩水平，推荐盈利能力有改善预期和股息率较高的水电公司，其中桂冠电力目前股息率达 6%，长江电力股息率接近 4%，是稀缺的优质投资标的。随着我国主要水电项目开发的完成，水电作为清洁低价能源的稀缺性会逐步突显，带动水电企业价值重估，强烈推荐【桂冠电力】【长江电力】，并建议关注【华能水电】。

风险提示：行业政策风险；配气价格与接驳费调整风险；售气价格调整不及预期，电价下调风险
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