2018年8月新能源汽车产销量分析：8月产销量符合预期，全年有望超110万辆

事件：2018年9月11日，中国汽车工业协会召开2018年度8月份汽车产销数据发布会。8月，我国新能源汽车产销分别为9.9万辆和10.1万辆，同比分别增长39.0%和49.5%。1-8月，累计产销分别完成60.7万辆和60.1万辆，同比分别增长75%和88%，符合预期。

新能源汽车销量环比增速回正，乘用车下半年销量有望持续增长：中汽协数据，8月新能源车产量环比增长9.9%，销量环比增长20.9%，产量环比增速提升4.4pct，销量单月环比增速由负转正，主要是因为新能源乘用车需求恢复性增长。8月，新能源乘用车销量达9.0万辆，环比增长22.3%，增速提升了19.7pct，预计9月新能源乘用车销量或将创历史新高；8月新能源商用车销量1.1万辆，环比增长10.9%，同比下降11.9%，新能源商用车全年产销量有望超12万辆。

A0/A级乘用车持续高增长，A00车型有回暖迹象：乘联会数据，2018年8月我国新能源乘用车销量达到8.4万辆，环比增长18.9%，同比增长60%，与中汽协口径统计基本相符。其中，纯电车型销量为5.82万辆，环比增长23%，同比增长38%；插电混销量为2.60万辆，环比增长12%，同比增长147%，主要是由于补贴调整幅度较小，同期基数较低。纯电车型中，A00级车销量为2.21万辆，同比减少20%，环比增长28%，占比纯电车型38%，A00车型由于补贴的调整而导致的下滑好于预期，环比增长可能是因为部分车型升级至250km以上，并且动力电池价格持续下调，使其重新具备性价比优势。纯电A0/A级车保持高增长态势，A0/A级车销量分别达到1.15万辆和2.33万辆，环比分别增长9%和28%，合计占比仍达60%。整体来看，A0/A级新能源乘用车将会是未来的主流产品。

钴资源价格回暖，下半年需求增加有望带动价格上涨：鑫椤资讯数据，9月1日-9月7日，国内电解钴主流报价持稳于46.6-49.6万元/吨，较上周无变化。9月7日MB低等级钴报价33.35(+0.35)-33.95(+0.15)美元/磅，高等级钴报价33.2(+0.2)-34.1美元/磅，继续反弹。碳酸锂方面持续阴跌，电碳主流报价已到8.5万/吨左右，工碳报7-7.5万/吨，较上周下跌约0.3万/吨。三元材料方面，NCM523动力型三元材料主流价在18-19万元/吨左右。下半年是3C数码产品和新能源汽车的消费旺季，电池需求量有望继续上升，国内原材料价格或将回暖。

投资建议：8月新能车产销量同比高增长，销量环比增速回正，符合预期。下半年是新能源车的销售旺季，锂电池需求量将会增加，有望使得原材料价格回暖。建议重点关注：创新股份、当升科技、天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、藏格控股、宁德时代。

风险提示：行业政策重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他突发性爆炸事件。
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