匿名人员
2018-9-25 00:26
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1.动力煤： 本周国内动力煤运行偏强，秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 628 元/吨，周环比上涨 4 元/吨；秦皇岛港库存 642 万吨，周环比下降 11 万吨；六大电厂日耗煤量均值为 61.57 万吨，周环比下降 6.94 万吨。需求方面，天气继续转凉，昼夜温差加大，本周全国最低平均气温均维持在20℃以下，沿海六大电厂日耗出现较大幅度下滑，本周二开始六大电厂日耗跌破 60 万吨，沿海六大电厂周日耗均值 61.57 万吨，周环比下降 6.94 万吨，同比下降 10.72 万吨。本周三峡入库流量均值 16571 立方米/秒，环比下降 3.17%，同比下降 41.94%，与往年相比，本周水电出力偏弱。据中国气象局报道，今年第 22 号台风“山竹”（超强台风级）预计于 16 日晚上到 17 日凌晨在广东阳江到海南文昌一带沿海登陆。受台风“山竹”影响，预计 9 月 16 日至 18 日，华南大部、云南中南部、贵州中西部等地将有大到暴雨，局地有特大暴雨。 19-21 日，北方地区将自西向东出现大风降温天气，大部地区气温将下降 4～8℃，其中华北部分地区降温可达 10℃。受台风和冷空气的双重影响，预计下周日耗或延续下行趋势。库存方面，截止 2018 年 9月 14日，六大电厂库存 1539.44万吨，周环比上升 1.25 万吨，同比增加 479.88 万吨，库存可用天数为 26.75 天，周环比增加 4.62天，较去年同期增加 12.19 天。从重点电厂库存来看，截止 9 月 9 日，重点电厂库存 6752 万吨，同比增加 959 万吨，库存可用天数 17 天，同比增加 1 天。港口方面，本周秦皇岛港库存 642 万吨，周环比下降 11 万吨，同比增加 79.5 万吨。受大秦线检修前抢运以及下游冬季储煤的影响，港口库存小幅回落。截止 9 月 13 日，江内港口库存 1221 万吨，环比上升 55 万吨，结束江内港口的 3 周连降，同比增加 288 万吨。总体来看，六大电厂库存处于绝对高位，内陆重点电厂库存处于偏低水平。供给方面， 9 月份，中央环保组入驻陕西神木、府谷地区，当地露天矿受影响停产，产量受到一定影响，此外，安监局也正对全国 12 个产煤省进行安全生产督查。在安监、环保的双重压力下下，产地煤矿供给受影响。进口方面，截止 9 月 14 日，澳洲 5500 大卡$66，周环比上升$1；印尼 3800大卡$38，周环比上升$0.5，受近期政策多发影响，进口成交一般。 综合来看，入秋气温下降明显，日耗趋于下行，受台风“山竹”以及冷空气的影响，预计下周日耗或延续下行趋势。受环保检查的影响，部分煤矿暂停生产， 供给端趋紧，从库存来看，六大电厂库存冲高，重点电厂库存处于相对偏低水平，短期来看动力煤价持稳运行，后续关注日耗、进口煤政策以及电厂淡季补库情况。
2.焦煤： 本周京唐港主焦煤价格为 1740 元/吨，与上周持平。本周炼焦煤市场运行偏稳。需求方面，本周焦企综合开工率为 76.18%，周环比上升 0.41 个百分点，上升主要集中在西北地区（+1.84%）、华东地区（+1.78%），西北地区开工率上升主要由于个别焦企焦炉检修结束，生产恢复；华东地区开工率上升主要由于徐州部分焦企生产小幅恢复。焦煤需求有所增加。库存方面，从绝对量来看，本周国内 110 家样本钢厂炼焦煤库存合计 739.89 万吨，环比下降 19.13 万吨，同比下降 11.07 万吨；国内 100 家独立焦化厂炼焦煤库存 771.94 万吨，环比下降 6.19 万吨，同比下降 63.25 万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 15.73 天，环比下降 0.21 天。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面，本周山西临汾地区煤矿及洗煤厂环保压力稍有减弱，生产有所恢复；陕西榆林地区开展环保检查，煤矿和洗煤厂也在接受整改，影响部分产量，部分焦煤资源供应偏紧。 综合来看，受环保检查影响，焦煤尤其是主焦供应偏紧，对焦煤价格起到支撑作用。焦企综合开工率继续回升，焦煤需求较好。短期来看，焦煤价格预计稳中偏强运行。
3.焦炭： 本周天津港一级焦平仓价为 2670 元/吨，周环比下降 100 元/吨。本周焦炭市场运行偏弱。本周河北唐山地区多家钢厂共同开启焦炭首轮提降，目前已基本落实，主流提降幅度为 100 元/吨。需求方面，全国高炉开工率 68.23%，环比上涨 0.69 个百分点。钢材价格高位震荡，钢厂利润良好，生产积极性较高，焦炭需求较好。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 411.75 万吨，周环比增加 8.79 万吨，同比下降 24.21 万吨。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 29.1 万吨，环比增加 9.2 万吨，同比下降 0.1 万吨。总体来看，钢厂、焦化厂的焦炭库存均有所上升，焦企心态出现转变。本周港口库存合计 296.2 万吨，环比下降 26.6 万吨，同比增加 28.7 万吨，港口库存继续下滑，下滑幅度有所加大，贸易商加快出货速度。供给方面，本周焦企综合开工率为 76.18%，周环比上升 0.41 个百分点，其中，华北地区开工率小幅微降（-0.91），上升主要集中在西北地区（+1.84%）、华东地区（+1.78%）。 综合来看，钢厂利润丰厚，生产积极性较高，短期焦炭需求有支撑；供给端来看焦炭限产不及预期，供给端稳中有增，钢厂补货压力缓解，焦企心态由强转弱。从近期发文来看，生态环保部严禁“一刀切”，秋冬季京津冀及周边地区 PM2.5 平均浓度和重度及以上污染天数同比减少 3%左右，环保限产总体来看有所放松，预计短期焦炭现货价格继续走弱。由于焦企低库存、港口库存快速下滑， 下游需求较好， 预计本次焦炭现货价格回调幅度相较以往偏弱，后续关注限产钢厂、焦化厂限产力度对比和焦炭库存变化情况。
风险提示： 宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌， 焦炭限产不及预期， 政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开
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