通信行业周报（2018年第38周）：频谱分配在即，运营商加速布局5G

行情回顾

上周沪深 300 指数下跌 1.08%，中信（通信）指数下跌 0.66%，其中，光模块/器件、统一通信、主设备商涨幅居前，分别上涨 2.6%、 1.8%、 1.3%。

投资策略

三大运营商中期业绩增长， 5G投资箭在弦上。

2018H1 中国联通、中国电信、中国移动营收分别同比增长 7.9%

、 4.8%、0.8%；扣非后归母净利润分别同比增长 215.1%、 8.2%、 4.7%。移动数据业务和固定宽带业务增长或放缓，短信业务 2018 年拐点或已形成，物联网、云计算、产业互联网等新兴业务有望成为新的业绩增长点；

2018H1 三大运营商资本开支总额 1240 亿，全年资本开支总额计划 2911亿，同比降 5.6%，随着 5G 商用进程推进， 2019 年资本开支有望反转。

受益于税改法案， 2018H1 美国 AT&T、 Verizon、 T-Mobile、 Sprint 净利润增长 33%、 11%、 14%、 418%；资本支出分别增长 1.9%、 11.8%、 4.2%、60.9%，用于无线网络、传输网络和基础设施的建设与升级，为明年 5G的全面商用打下基础。

2、通过VGPP模型量化评估推荐5G、运营商、专网投资机会。

5G 投资机会： 9 月有望发布 5G 频谱资源最终许可方案， 2019 年有望开始 5G 建设， 2020 年进入投资高峰，关注主设备商烽火通信、中兴通讯，光模块/器件供应商光迅科技、中际旭创，车联网主题高新兴、海格通信。

运营商：关注中国联通，有望在5G竞争中获得先发优势。

专网：关注海能达，公司预计2018年1-9月净利润同比增147%~196%。

重要行业/公司信息

1、中国电信正式启动Hello 5G行动计划：在17个城市进行规模试验

2、华为欲在俄罗斯建立5G，喀山市正在进行实验

3、 AT&T公布5G设备商名单：爱立信、诺基亚、三星

4、 Verizon公布“ 5G资费”： 2018年10月1日5G商用，每月50美元

5、通鼎互联中标11.49亿元中国移动电力电缆产品集中采购项目

6、海格通信获2.63亿元大单
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