行情回顾：
本期（ 4 月 23 日-5 月 5 日），沪深 300 指数+0.37%，交通运输指数+3.86%。其中： 航空+9.45%，机场+7.92%， 铁路+7.72%，高速公路+0.77%，海运+0.42%， 物流+0.31%， 港口+0.13%，公路运输-0.46%。
新闻：
2018 年一季度， 中国国航实现营业收入 316.07 亿元，同比增幅 9.1%，营业总成本 282.30 亿元，同比上升 6.71%，利润总额 40.24亿元，同比增幅 66.31%，归属于母公司的净利润为 26.28 亿元，同比增幅 79.2%。 民航总局发布《 关于拟批准北京航空有限责任公司筹建的公示》，公示内容显示，拟筹建北京航空有限责任公司，其中国航出资 5.1 亿,股权比例 51%； 北京航空有限责任公司与中国国际航空股份有限公司统一运营，使用中国国际航空股份有限公司二字代码 CA，航线航班、时刻和停机位等资源在中国国际航空股份有限公司资源内统一调配，不新增资源需求。 基地机场设在北京首都国际机场。
点评：
2018 年一季度 ASK 同比增长 10.96%，相比 2017 年同期 ASK 增速 4.82，增速翻倍。 RPK 增长 9.75%，大幅高于去年同期 7.76%。 在油价上涨背景下，成本增速小于营收增速，同时 ASK 和 RPK 增速明显放大，多项因素叠加，使第一季度归母净利润增速同比 79.2%，超出市场预期。根据未来市场需要，国航细分客户群体，品牌差异化服务。从披露的拟使用飞机型号为 B737-800 可以看出，未来的市场定位以国内航空客货运输业务为主。在国航旗下形成高中低多品牌战略。我们推荐中国国航，继续看好其未来表现。需要注意的是，这新闻仅仅是公示，并不意味着其已经获批。
投资风险：
经济发展不及预期， 人和物的交通运输需求增速下滑过快。
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