【兴业定量任瞳团队】每日资讯20190401

行业资讯
3家科创板申报企业进入审核问询环节
3月PMI重回荣枯线以上经济短期企稳预期改善
中国债券今起纳入国际主要债券指数
同业资讯
机构逆势增持股票基金债基仍是配置主力
公募基金四大费用逼近千亿管理费超610亿元
明星基金经理看好今年市场投资偏好优质成长股
光大银行积极筹备理财子公司
产品资讯
资管新规催热保本理财替代品大额存单利率最高上浮55%
行业资讯
3家科创板申报企业进入审核问询环节
2019年04月01日证券时报网
上海证券交易所科创板信息披露平台最新数据显示，目前共有28家申报企业获得受理。其中，烟台睿创微纳技术股份有限公司、江苏天奈科技股份有限公司、武汉科前生物股份有限公司等3家申报企业已进入上交所问询环节。
上述3家科创板申报企业的保荐机构分别为中信证券、民生证券和招商证券，拟上市融资金额分别为4.5亿元、8.7亿元和17.47亿元。
招股说明书显示，睿创微纳是一家红外成像领域的研发驱动型公司，2018年营业收入38410万元，净利润12517万元。公司存在主要客户集中度较高、应收账款无法回收等风险。天奈科技主要生产用于锂电池等的碳纳米管粉体，2018年实现营收32759万元，净利润6758万元。华泰证券提示，天奈科技目前仍处于发展的前中期阶段，营收显著低于可比公司，存在因单一客户经营情况变化而导致净利润产生大幅波动的风险。科前生物主营猪禽用疫苗，2018年营收73530万元，净利润38891万元。招股书披露，生猪养殖业的波动可能给公司带来业绩下滑风险。
证券时报记者统计，目前已受理的28家科创板申报企业，主要集中在计算机通信、专用设备、软件和信息技术、医药等行业。按照证监会行业划分，睿创微纳等10家企业属于计算机通信和其他电子设备制造业，科前生物等3家企业属于医药制造业，天奈科技属于化学原料和化学制品制造业。此外，华兴源创等7家企业属于专用设备制造业，虹软科技等4家企业属于软件和信息技术服务业。
上交所此前表示，企业是否符合科创属性、是否符合科创板发行上市条件、在财务上是否有瑕疵等实质性问题，将通过审核问询来实现。在审核问询过程中，科技创新咨询委员会也会给出专业咨询意见。对于目前市场各方较为关注的科创企业属性等情况，将会在审核问询中予以重点关注。同时，上交所将在审核问询中，针对市场广泛关注的科创企业代表性、技术能力、企业质量等问题进行多轮问询，通过充分的信息披露，对企业的定价、发行和上市形成市场化制约。

3月PMI重回荣枯线以上经济短期企稳预期改善
2019年04月01日证券时报网
3月中国采购经理指数运行情况于昨日公布。
数据显示，3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比2月上升1.3个百分点，在连续3个月低于临界点后，重新升至景气区间。非制造业商务活动指数为54.8%，比2月上升0.5个百分点。受制造业和非制造业PMI双回升影响，综合PMI产出指数为54%，比2月升1.6个百分点。分析认为，制造业生产指数的回升对综合PMI产出指数拉升作用显著，我国企业生产经营活动总体扩张加快。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时表示，3月主要呈现生产活动加快，内需继续改善；新动能较快增长，消费品行业运行稳定；价格指数上升，企业采购意愿增强；世界经济增长有所放缓，进出口动力仍显不足等特点。
春节过后，制造业逐步恢复正常生产，生产指数和新订单指数均升至6个月高点。赵庆河表示，这表明随着国家支持实体经济发展的简政减税降费政策逐步落地，供需两端有所回暖。
同时，在流通领域部分生产资料价格上涨的带动下，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数升至53.5%和51.4%，均为5个月高点。另外，随着供需两端回暖，企业加大采购力度，3月采购量指数升至扩张区间，为51.2%，企业采购意愿增强。
赵庆河也指出，世界经济增长有所放缓，进出口动力仍显不足。这表现为，新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%，虽环比有所上升，但继续位于临界点以下。
此外，非制造业总体也保持平稳较快增长。从季度运行情况看，非制造业商务活动指数一季度均值为54.6%，高于上年四季度0.9个百分点。其中，随着制造业生产活动加快，生产性服务业商务活动指数在连续3个月回落后再现回升。从行业情况看，铁路运输、装卸搬运及仓储、邮政、电信、互联网软件、银行、证券和保险等行业商务活动指数位于57.0%以上的较高景气区间，业务总量快速增长，经营活动较为活跃。建筑业重回高位景气区间。
赵庆河表示，随着气候转暖和节后集中开工，建筑业生产扩张加快。从市场需求看，新订单指数为57.9%，比2月上升5.9个百分点，为15个月高点，随着基础设施建设项目加快推进，行业发展预期继续向好。
中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛认为，数据边际改善，显示短期经济企稳或可期。他表示，支持当前宏观预期改善的确定性因素可能主要体现在社融和基建方面。由于政策发力和去年低基数的叠加，今年基建增速回升是确定性较强的积极因素。此外，扣除土地购置费的房地产投资增速由负转正、社零实际增速短期回升也提供了宏观层面的短期支撑。
国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春也认为，当前中国PMI数据表明中国经济正在呈现好转迹象，最糟糕时刻已过。他指出，分项指标回升虽然带有季节性规律，但整体反弹动能显著高于往年，体现当前经济供需不差，建筑业支撑强劲。
不过黄文涛也提出，考虑到当前消费、投资、出口方面存在的不确定性，年内宏观经济能否兑现改善预期、并进一步使预期上修，还存在较大疑问。
广发证券首席宏观分析师郭磊表示，PMI在工业季的反弹在预期之中，在过去15年中，所有3月数据都有反弹。而更值得提示的是，他预计3月同比指标出口、工业增加值、企业利润有较大概率也会反弹，这会形成2月数据偏低之后的一个预期差。
花长春也表示，当前来看，资产价格方面，看好传统投资动能复苏给周期、银行和地产板块所带来的投资机会。

中国债券今起纳入国际主要债券指数
2019年04月01日证券时报网
作为全球第三大债券市场，中国债券4月1日起正式纳入国际主要债券指数。
今年年初，彭博公司宣布，4月起将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入国际三大主要指数之一的彭博巴克莱全球综合指数，并将在20个月内分步完成。市场普遍预计，中国债券加入国际主要指数，将带来更多被动追踪指数的外资机构“入场”配置，未来几年，中国债券市场吸引外资的规模有望继续扩大。德意志银行中国固定收益策略分析师刘立男就预计，未来20个月，流入债券市场的海外资金规模约为1200亿美元，其中480亿美元将在2019年底前流入。摩根大通全球指数团队也预计，中国债券被纳入全球三大主要固定收益基准指数将带来高达2500亿美元至3000亿美元的资金流入。
过去几年，中国债券市场在完善广度深度、对外开放程度、投资便利性、投资者结构、监管框架等领域所取得的成绩有目共睹。因此，不少分析也指出，中国债券进入国际主流指数水到渠成，且入指后，也有望迎来金融市场深化对外开放的快速发展阶段。摩根大通中国区首席执行官梁治文近日就表示，相对于中国经济总量和人民币计价债券存量规模而言，人民币计价债券的重要性在全球主流债券指数中一直没有得到充分的体现，中国近几年对市场进行了大刀阔斧的改革，包括投资渠道拓宽和有利的政策措施等令人民币计价债券市场逐步成为全球主流债券指数的吸纳目标。
目前，国际金融市场影响力较大的债券指数供应商包括彭博、富时罗素和摩根大通三家公司。除彭博外，其他两家也在评估将中国债券纳入其旗舰指数的可能性。富时罗素公司在去年9月宣布将中国列入其追踪资金量最大的富时世界国债指数（WGBI）的观察国家，该指数追踪资金规模2万亿美元~4万亿美元。富时罗素公司预计将于今年9月正式对外公布是否将中国债券纳入富时世界国债指数，并可能于年底前跟进展开对中国信用债的考量。
摩根大通公司此前已将中国债券纳入其新兴市场政府指数，但未纳入市场运用最广泛的全球新兴市场多元化债券指数。据悉，摩根大通将在今年夏季的指数治理咨询会议期间，邀请投资者就是否将中国债券纳入相关指数反馈意见，若能成功纳入，预计中国债券在指数中所占的权重将达7%~10%。
彭博中国总裁李冰对证券时报记者表示，从境外投资者的视角看，归根结底还是要从流动性、评级和衍生品三方面着手进一步完善中国债市的“肌理”。尤其是在评级方面。一般情况下，获得国际三大评级机构的评级，且评级水平达到一定标准是入指的必要条件。
央行有关负责人也对证券时报记者表示，下一步，央行将按照人民币国际化的总体部署，继续稳妥地推进债券市场对外开放，继续引进更多国际评级机构跨境展业或在本土落地，促进中国债市评级质量和国际认可度的提升；研究适时全面放开境外机构参与回购交易，大力推进人民币衍生产品使用，抓紧制定风险对冲相关规则等。
同业资讯
机构逆势增持股票基金债基仍是配置主力
2019年04月01日证券时报网
每年的基金年报中，机构投资者占比情况都颇受关注。截至2018年底，公募基金中的机构投资者占比达到47.37%，比年中时提升约3.5个百分点，与2017年的48.98%相比下降了1.61个百分点。
债券型基金、货币基金依然是机构投资者最为青睐的品种；与以往相比，股票型基金的机构占比在去年出现明显提升，混合型基金的占比则仍在持续下滑。
机构投资者占47.37%
天相投顾数据显示，2018年底，机构投资者合计持有公募基金5.93万亿份，占公募基金总规模的47.37%；2017年底时，机构投资者持有公募基金总份额为5.22万亿份；相比之下降低1.61个百分点，与2018年中的43.89%相比则有3.48个百分点的提升。
分类型来看，固收品种仍是机构青睐的主力品种。其中，债券型基金中的机构投资者占比依然最高。去年债市持续走牛，机构持有的公募基金份额也保持在较高水平，一直处于九成以上。
截至2018年底，机构投资者持有债券基金份额2.44万亿份，占比达到91.41%，2018年年中时机构持有份额为2.11万亿份，占比达到93.72%，2017年底时机构持有份额为1.63万亿份，占比为91.6%。
同样，在货币基金规模持续增加的同时，机构持有货币基金的份额也出现了明显增长。去年货币基金规模的增长，很大一部分是来自对接了互联网平台的货基的贡献，使得个人投资者持有份额的增幅更为明显。
截至去年底，货币基金中机构投资者持有份额为2.82万亿份，占比为37.53%，2018年年中时，机构持有份额为2.54万亿份，占比为33.09%，而在2017年年底时机构持有份额为1.63万亿份，占比为41.48%。值得一提的是，就在2017年年中时，机构持有货币基金的占比还在45%以上。随着2017年末流动性新规的发布实施，基金单一持有人受到较多限制，不少货币基金对机构投资者进行了限额申购，这对机构资金配置货基的需求形成了一定的抑制效果。
股票型基金逆势受青睐
虽然去年A股市场大幅调整，高仓位运作的股票型基金逆市受到机构青睐，机构持有股票型基金总份额和比例延续双升趋势。截至2018年底，股票型基金的机构投资者持有份额为2483.45亿份，占比为36.62%，与2017年底的1284.51亿份相比，占比增加了9个百分点，份额增长93%以上；对比2018年中报可以发现，机构对股票基金的增持主要出现在下半年。
从具体细分品品来看，指数型基金成为机构投资者增持重点。
混合基金是机构减持最多的大类。截至去年底，混合基金中机构投资者持有份额为3538.46亿份，占比为24.80%，相较于2017年底5985.06亿份，下降了40%。
商品ETF的机构投资者占比也有明显的萎缩。此类基金的机构投资者占比为29.35%，同比下降了14.96个百分点。

公募基金四大费用逼近千亿管理费超610亿元
2019年04月01日证券时报网
基金2018年报披露完毕，公募基金管理费、销售服务费、客户维护费、托管费等费用曝光。2018年，基金管理费收入超过610亿元，较2017年增长约11%，货币基金成为增长的主力。而2018年从基金资产中计提的管理费、销售服务费、托管费和交易佣金等合计达到955亿元，逼近千亿元大关。
2018年基金管理费收入610亿
根据天相投顾对基金2018年年报的统计，基金公司管理费收入总计610.94亿元，比2017的550.51亿元增加了10.98%，货币市场基金带来的增幅较大。
据统计，在129家基金公司中，2018年管理费收入超过5亿元的有20家；有20家公司的管理费收入超过10亿元。全口径统计下资产管理规模最大的天弘基金也是管理费收入最多的公司，2018年管理费收入达到52.28亿元；天弘基金也是唯一一家管理费收入超过50亿元的基金公司。
在天弘基金之后，易方达基金以34.89亿管理费收入排在第二位；工银瑞信、嘉实、华夏、汇添富、南方和建信等基金公司2018年的管理费收入也都超过了20亿元，分列第三到第八位；博时基金和广发基金分享前十名的最后两个席位。这十家公司合计收取管理费264.55亿元，占行业总收入的43%左右。
同时，2018年有43家基金公司管理费收入不足5000万元，收入最低的基金公司2018年仅得到3万元管理费；收入在100万至200万区间的基金公司有3家，管理规模带来的收入差异巨大。
整体来看，基金公司管理费收入结构继续分化。2018年，有70家基金公司管理费收入实现同比增长，收入增加超1亿元的公司达到21家，易方达、天弘、东证资管、兴全、建信等管理人增长较多。
从基金类型来看，受益于规模的增长，货币基金也成为管理费收入最高的一类基金。2018年货币基金合计贡献管理费225.43亿元，较2017年增长49.5%。紧随其后是混合型基金，2018年贡献了208.05亿元的管理费。此外，债券型基金、股票型基金2018年收取的管理费分别为82.07亿元、67.17亿元。
客户维护费128亿占管理费的19.99%
实际上，基金公司并不能得到账面上的全部管理费收入，银行、第三方基金销售等基金销售渠道也要从中分一杯羹，客户维护费更是其中一个重要的支出项目。根据天相投顾统计，纳入统计的4405只基金（扣除没有客户维护费的565基金），2018年基金公司向销售机构支付客户维护费(即“尾随佣金”)128.22亿元，比2017年的96.45亿元增加了32.94%；尾随佣金占到基金管理费收入的19.99%，与2017的19.14%相比略有上升。
从基金公司的情况来看，尾随佣金占管理费收入的差异较大，部分基金管理人尾随佣金占管理费收入比例较高，如中银国际证券、恒生前海基金、中科沃土、中信建投、富安达、恒越基金等。
剔除基金公司向销售机构支付的客户维护费，基金公司2018年实际取得的公募基金管理费净收入约为482亿元。
销售服务费137.5亿
货币基金贡献94.7%
在上述各项费用之外，货币基金、或基金C类份额收取的销售服务费也受到业界关注。2018年基金销售服务费合计137.5亿元，货币基金收取较多。纳入统计的4963只基金销售服务费合计137.5亿元，较2017年同期的86.57亿元增长了58.84%。
从基金类型来看，货币基金2018年收取的销售服务费大概在130.22亿元左右，占比达94.7%，是收取销售服务费的主力。对比来看，2017年货币基金占整体销售服务费的比例为90%，去年货币基金规模增长较大，这笔费用的占比也明显增加。
从基金公司来看，2018年销售服务费最高的基金公司为天弘基金，约为42.98亿元，工银瑞信、易方达、建信基金等公司紧随其后，销售服务费分别为11.66亿元、7.32亿元和6.71亿元。
建行托管费收入最多
托管费也是每年市场关注的焦点。天相投顾根据2018年基金年报所做的统计显示，39家托管机构合计收取基金托管费收入136.96亿元。对比来看，2017年基金托管费合计122.54亿元，出现小幅增长。
建设银行以25.58亿元的托管费收入，位列托管费收入第一宝座。工商银行以24.67亿元的托管收入位居第二。得益于天弘余额宝规模的增长，中信银行托管收入排名位居第三，2018年共获得托管费收入17亿元。中国银行以13.39亿元收入位居第四。交通银行在2018年超越农业银行占据托管排名第五，农业银行以9.87亿元收入位居第六。
业内人士表示，托管机构获得的托管收入高低往往和基金托管规模有关，而基金托管规模则与托管行的销售能力相关。因此大银行的托管规模都比较高，所获得的托管费也较多。

明星基金经理看好今年市场投资偏好优质成长股
2019年04月01日证券时报网
基金2018年报披露完毕，多位明星基金经理表示，2019年经济仍面临较大下行压力，但财政政策、货币政策都在变得更加积极，对未来股市保持乐观；看好优质成长股。
多位明星基金经理认为市场估值低
多位明星基金经理在年报中表示，2019年上半年经济仍面临下行压力，市场估值处于低位；在减税降费、降准等政策利好、中美贸易摩擦缓解的背景下，对中国经济的长期前景不必过分担忧。
南方绩优成长混合基金经理史博表示对股票市场充满信心。信心不仅来自对经济周期规律的把握、来自对于低估值安全边际的计算，更来自对中国经济转型和竞争力提高的预期。流动性宽松和长期发展前景的明朗，将推动A股市场估值回升，这也将成为2019年股市上涨的主要动力。
富国天惠成长混合基金经理朱少醒认为，货币趋于宽松的迹象明显，财政政策更加积极，减税政策也在稳步推进。企业盈利增速的低点目前还没有确认，但市场整体的估值已经处在历史低位。
中欧价值发现混合基金经理曹名长表示，上半年经济仍面临明显的下行压力，但机构投资者不能被市场情绪左右，要看到财政政策、货币政策都在发生积极变化，另一导致市场风险偏好快速下降的因素中美贸易摩擦也有缓和趋势。曹名长对未来股市保持乐观，认为各重要成分指、几乎所有行业指数的估值都处于历史低位，有足够的吸引力，风险偏好处于历史极低位置，权益资产风险补偿很高，足够便宜就是最大的利好。
兴全趋势投资混合基金经理董承非在展望2019年时表示，经济和外部环境存在许多的不确定性，但经过2018年的下跌，A股权益市场的估值从三年的角度看非常具有吸引力。
策略偏好优质成长股
对于后市投资策略，朱少醒、曹名长等表示侧重低估值蓝筹和未来保持业绩高增长的优质成长股。
朱少醒表示，经过大幅调整，在现有估值条件下能够筛选出足够数量的好股票长期持有。理性的长期投资者应该做的是在市场低迷阶段，耐心收集具有远大前景的优秀上市公司股票，等待公司价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。个股选择层面，偏好具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。
曹名长仍然看好价值成长蓝筹和低估值蓝筹；同时挖掘估值趋近于合理、因市场流动性下降而股价受到压制，未来有望保持较高业绩增速的成长类个股。
安信价值精选基金经理陈一峰表示，市场指数已经处于历史低估的状态，与历史上几次底部区域的估值十分接近。目前相对看好的公司主要集中在银行、地产、食品饮料等行业。
万家品质生活基金经理莫海波预期2019年经济仍有较大的下行压力，但政策积极对冲平缓经济下滑，股市已经提前反映悲观预期。后续看好的行业及板块主要集中在低估值的金融、地产、泛消费、高端制造、新能源以及 TMT 等行业。全年来看，优质成长股的表现将会占上风。

光大银行积极筹备理财子公司
2019年04月01日证券时报网
银行理财子公司的筹备工作已成业内关注焦点。光大银行行长葛海蛟近日在业绩发布会上表示，目前银保监会已经接受该行理财子公司申请，等待监管部门批准。
葛海蛟表示，理财子公司是打造财富管理公司战略目标的核心板块，有着基础性作用，在资本方面已为理财子公司做好准备。年报显示，光大银行2018年累计发行理财产品5.85万亿元，比上年末增加1.00万亿元，增长20.62%；光大银行理财产品余额1.24万亿元。阳光理财项下已到期理财产品全部正常兑付。
值得注意的是，多家银行均在业绩发布会上谈到理财子公司筹备工作。例如中信银行执行董事、副行长方合英表示，该行正积极与监管沟通，争取成为第一批获批设立理财子公司的股份行。建设银行称理财子公司各方面工作都在加紧进行，已经完成得差不多，预计上半年有望开业。
光大银行正在加速推动业务数字化转型，其中云缴费和云支付是其亮点之一。
截至2018年末，光大银行云缴费累计接入缴费项目4041项，当年接入2036项，同比增长101.55％；缴费用户2.53亿人，比上年增长64.71％；缴费金额2062.74亿元，比上年增长136.61％。目前，在基础民生服务方面，该行云缴费的电费服务已覆盖中国境内全部省级行政区，地级市覆盖率达到100％；水费服务覆盖全国216个地级市；燃气费服务覆盖全国225个地级市。
此外，2018年，光大银行营业收入达到1102.44亿元，同比增长20.03%；净利润337.21亿元，同比增长6.67%；拨备覆盖率176.16%，较上年末上升17.98个百分点。
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资管新规催热保本理财替代品大额存单利率最高上浮55%
2019年03月30日中证网
“年利率4.18%，提前支取，靠档计息，积分可兑换神秘大礼！”近期，类似这样的宣传语品频现银行业。记者日前走访多家银行网点获悉，目前银行正在加大对大额存单推荐力度，多家农商行大额存单利率最高较基准利率上浮55%。专家表示，随着保本理财将退出历史舞台，大额存单和结构性存款成为新的揽储利器。未来几年，居民存款被分流的现象还会持续，银行存款增速放缓具有长期性。
利率一浮到顶
临近季末，银行揽储硝烟再起。记者注意到，多家银行的理财经理大力向客户推荐大额存单，尽管起售点较高，但利率可观。
某上市农商行的宣传资料显示，该行大额存单较基准利率上浮55%。起存金额为50万元，一年期年化利率为2.33%，三年期年化利率为4.26%。某城商行宣传资料显示，该行大额存单年利率为4.18%，较基准利率上浮52%。三年期30万元起存，五年期20万元起存。
针对大额存单流动性较差的特点，上述城商行理财经理介绍，该行大额存单可提前支取，靠档计息。“现在1年期存款基准利率是1.5%，我行一年期定期存款利率为2.13%，如大额存单存满一年后提前支取，利率为2.28%，存满两年利率为3.19%，三年为4.18%。”
“如果手里闲钱较多，更推荐大额存单，利率高还省事。如果买3个月期或6个月期理财产品，产品的7天募集期是没有收益的。产品到期如果没有及时再投资，资金可能存在闲置。三年下来，买理财产品的收益可能还不如买大额存单。”上述城商行理财经理称，该行面向新客户发售的91天理财产品收益率为4.55%，该行在售1月、3月、6月期限的净值型理财产品近7日年化收益率分别为4.08%、4.23%和4.32%，均为5万元起售。
替代保本理财
普益标准数据显示，3月16日至22日这一周内，326家银行共发行2064款银行理财产品，其中封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.23%，较去年同期4.86%的平均收益率有所下跌。
“未来银行理财产品平均收益水平仍将下跌，但考虑到市场竞争压力，下行空间有限。”融360大数据研究院主编殷燕敏认为，在资管新规下，银行理财产品将逐步转型为真正的代客理财工具，保本理财将退出历史舞台，但很多客户对保本保息的需求依然存在，因此大额存单和结构性存款成为银行新的揽储利器。
交通银行金融研究中心首席银行业分析师许文兵表示，在表外资产向表内转移趋势下，银行表内流动性压力可能有所抬高，从而导致存款需求提升。一些理财项目可能期限较长，需通过大额存单这种期限较长的资金对接。大额存单本身定价比较灵活，资金期限比较长，因此商业银行对其需求程度提高。“大额存单利率上浮后，与一些保本理财相差不远。这其实是一种资产结构调整，从理财转移到大额存单项下，并不是银行表内存款大幅提价。现在理财产品不能保本，大额存单也是除结构性存款外，对保本理财的一种替代。”
揽储压力长期存在
兴业研究分析师何帆表示，年初以来，存款同比增速有所回升，这与社融企稳回升有关，预计今年整体存款增速稳中有升。从中长期看，随着利率市场化推进，存款定价更市场化，可能出现存款回流表内现象。
民生银行研究院金融研究中心主任王一峰认为，银行业增存、稳存难度较大主要与当前阶段我国货币创造机制有关，预计今年增存、稳存难度小于过去两年。今年以来，得益于连续降准的提振，银行存款增长有所恢复。此外，积极的财政政策发力，也有利于存款恢复性增长。
存款增速低位运行料是长期趋势。许文兵认为，从国内存款三大组成部分看，政府类存款和公司类存款长期以来相对稳定，但在居民存款方面，近几年居民投资渠道逐渐丰富，对居民存款形成明显的分流。