2018年建材行业中期策略：把握众多“不确定”中的“确定性”

随着建材行业“存量时代”到来，行业的整体研究框架和投资思路也悄然发生了变化。

行业格局固化沉淀，好的“跑道”、“风口”越来越少，供给侧站上主舞台，市场从“做加法”开始转向“做减法”；

“价”取代“量”成为市场关注的重心，资产质量和“定价权”将扮演更为重要的角色。

基于以上判断，我们建议市场在2018从定价权的角度关注建材板块的三条逻辑主线：

1）供给侧改革深化，巨头定价权继续凸显，周期波动收窄，行业价值属性增强（传统建材龙头海螺水泥、中国建材、旗滨集团等）；

2）产业结构升级大趋势下，具备需求真实增长潜力的细分领域，将有望涌现竞争力、壁垒都更为强大的企业（玻璃纤维行业龙头中国巨石、中材科技；石英玻璃行业龙头菲利华等）；

3）“家”本位的传统观念将继续推动消费升级，地产商集中度快速提升将助力B端放量，优质品牌建材延续做大做强之路（北新建材、东方雨虹、伟星新材、帝欧家居等）。

从定价权的强弱来看目前水泥=石膏板>玻纤>玻璃>其他品牌建材
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