交通运输行业周报（第三十九周）

本周观点

9 月 17 日-9 月 21 日，沪深 300 指数、交运指数各上涨 5.19%、 4.67%。航空领涨 10.64%、机场上涨 5.16%，主要因中共中央、国务院出台促进完善消费体制机制文件，市场对经济增长信心大振；港口、铁路、高速公路均跑输沪深 300，基础设施板块反弹表现较差。建议关注前期超跌个股的交易机会和加强高股息低估值个股的配置。

子行业观点

机场-增持：盈利稳定分红率高，建议配置基本面优异的个股。航空-增持：上周油价、汇率相对稳定，静待 9 月数据验证双轮驱动逻辑不破。物流-增持：快递旺季即将来临，龙头提价催化，具备交易性机会。航运-增持：上周 SCFI、 BDI 和 BDTI 分别下跌 2.15%、 4.94%和 0.90%。受益四季度旺季来临，运价有望上涨。铁路-增持：“公转铁” 利好铁路货运量增长。公路-中性：受贸易摩擦影响小，配置首选高股息。港口-中性：装卸费下调、散杂货吞吐量下行，板块短期承压。

重点公司及动态

公司推荐：结构持续改善、免税招标兑现的上海机场；周期底部、景气向上的东方航空、南方航空；格局分散大行业中优秀企业华贸物流。

风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。
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