再度释放信号！央行两周内二度开会研究加强民企金融服务

央行为解决民企融资难、融资贵问题也是操碎了心。

9月18日，央行召开“改进民企融资服务支持民营经济发展”的民企金融服务座谈会，听取来自工行、建行、民生银行、北京银行等银行服务民企的情况介绍，深入了解大中型民营企业融资情况。央行行长易纲出席会议并讲话，副行长朱鹤新主持会议。

这是央行两周内第二次召开专门会议，研究如何加强民企金融服务。近期，民企融资难、融资贵的问题再次凸显，“国进民退”、要不要发展私营经济的讨论热议不断，市场有声音担心，在经济下行压力再次加大的当下，叠加去杠杆、中美贸易战等因素干扰，民营经济或迎来最为艰难的时期。

以中小企业为代表的民营经济对中国经济贡献不可忽视。资料显示，目前我国中小企业具有“五六七八九”的典型特征，贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量，是国民经济和社会发展的生力军。

然而，尽管银行等金融机构有必要加大对民营经济的扶持力度，但对金融机构来说也有诸多困境待解。

从券商中国记者近期的采访调研情况看，最受非议的情况莫过于强加给银行的行政化指导，以监管考核的方式要求银行必须保障对中小企业的融资支持，甚至在贷款余额增速、贷款占比、贷款利率方面均设定明确要求。

易纲提出三点要求
在9月18日召开的民企金融服务座谈会上，易纲指出，党中央、国务院高度重视民营企业发展工作，多次作出重要工作部署。央行坚持实施稳健中性的货币政策，保持流动性的合理充裕。不断优化政策体系，引导金融机构在风险可控的条件下，按照市场化原则，向有前景、有市场、有技术但暂时出现流动性困难的民营企业提供融资支持，稳定民企融资，增强市场信心。同时制定切实有效措施，支持地方政府结合当地实际和企业特点，因地制宜、分类施策，解决好本地区部分民营企业融资困难的问题。

对于银行服务民营企业，易纲提出了以下几点要求：

一是金融机构要进一步加大对民营企业的融资支持；

二是要把思想统一到党中央、国务院决策部署和政策要求上来，始终坚持“两个毫不动摇”，对国有经济和民营经济在贷款发放、债券投资等方面一视同仁；

三是各大银行要发挥表率作用，准确把握民营企业的发展特征，提高风险定价能力，创新金融产品和服务，构建服务民营企业的商业可持续模式，为民营企业提供更优质的金融服务。

民企融资环境恶化，杠杆率不降反升
在这个两次央行组织召开的发展民营经济座谈会上，来自银行和民企代表均发表了对当前融资环境的看法。

其中，银行方面认为，目前，民营企业经营状况总体良好，但是在经济下行压力加大、国内外形势复杂多变的背景下，部分民营企业出现了经营不善、融资困难，对此问题应积极研究解决。银行表示将深入解剖参会企业的融资症结，通过加强内部考核激励、强化金融科技运用等方式，改善金融服务。

企业则普遍表示，受经济下行压力加大、环保要求趋严和强监管、去杠杆等政策影响，小微企业融资在贷款规模、审批效率、抵押担保要求等方面存在问题，民营企业在信用债发行、股权质押、PPP项目融资、大企业应付款回收等方面存在困难。

民企所反映的融资难问题并非个例，实际上，受融资环境恶化等因素影响，上半年民企资产缩水严重，导致被动加杠杆。根据国家金融与发展实验室（NIFD)公布的最新数据显示，上半年，国企和民企去杠杆出现分化是上半年较为突出的现象，民企资产负债率上升，主因在于资产缩水严重，资产和负债同时收缩，导致被动加杠杆。

二季度末，私营工业企业负债较去年末下降了0.3%，但总资产大幅下降了7.8%，总资产相对于负债以更快的速度下降，导致了民企资产负债率的被动上升。相反，国企资产负债率下降，虽然负债减少也有所贡献，但贡献更大的是资产上升。

恒大集团首席经济学家任泽平对券商中国记者表示，多年以来，民企的盈利能力一直强于国企，但今年却发生了逆转，国企盈利能力的提升实则受环保督查、行政化去产能等影响导致的上中游行业的涨价，由于上中游行业多是国企，涨价带动国企利润增速的明显改观。

NIFD副主任张晓晶还对券商中国记者表示，这一波民企加杠杆并不是伴随着经济复苏的主动加杠杆行为，而更多是在融资环境恶化和国企挤出效应共同作用下的被动加杠杆行为。一方面，信用收缩期融资成本的显著上升导致企业利息支出大幅增长；另一方面，上游行业对中下游行业利润的侵蚀，资金链紧张对企业经营效益和利润留存比例的影响，使得权益资本占比下降。

来自银行的坦言：为何给民企放贷动力不足？
一方面，是中小企业感觉自身的融资环境恶化；另一方面，从银行的角度看，是不敢给中小企业放贷。

华东地区一银行高管对券商中国记者透露，尽管舆论批评国企和地方政府平台债务风险高，但在刚性兑付没完全打破的当下，多年来银行给这两类企业放贷是风险较低的，相反，民企反而是不良的重灾区。

该高管表示，银行服务民企动力不足的原因主要有以下几点：

一是受考核和追责机制影响，基层行推行阻力大：尽管从总行全局战略考虑看，发展民企金融服务、支持小微金融是正确的战略布局，但到了基层时常会遇到阳奉阴违的情况。

一方面，对基层员工来说，给大企业放贷款容易冲量，风险评估的成本低，“一个支行一年维系好一两个大客户，就可以保障全年的收益和考核，维持支行的正常运转。在这种惰性下，不少支行做个人业务和小微企业业务的能力丧失殆尽”。

另一方面，现实情况中，银行对民企的追责机制和对国企的不良追责机制确实有所差异。严苛的民企不良追责机制下，银行员工也不敢放手做民企信贷业务。

二是部分大型民企在发展过程中，自身也存在诸多问题，如对自身企业发展缺乏合理规划、赌性较强、财务造假等，今年出现的股票质押爆仓“中招”的几乎全是民企，也反映出不少大型民企对自身的资产负债规划不合理。

“想让银行真正有动力去做民企金融服务，唯有打破银行的刚性兑付幻想，这样银行才能认真地对待不同企业自身的真实情况，而不是考虑其背后是否有政府信用背书。”上述银行高管称。

与此同时，对监管部门来说，应当正向激励引导金融机构加大对民企的支持力度，而不是用行政手段，扭曲监管行为，造成对金融机构日常经营的直接干预和扰乱。

对于近一段时间内有关部门出台的缓解小微企业融资难、融资贵的政策，市场也颇有非议。

北大国发院副院长黄益平就认为，当局既采取了定向宽松的货币政策，向服务小微企业的银行提供更多的流动性；也要求商业银行执行“三个不低于”的监管要求，即每年对小微企业贷款的比例必须上升；同时查处银行各种“乱收费”，降低小微企业的融资成本。殊不知小微企业融资难主要是因为获客难、信用评估难做并且贷款利率不够灵活，上面这些政策虽然出于好心，但因为没有抓住矛盾的本质，这几年小微企业融资难、融资贵的问题并没有得到缓解。

建行副行长章更生近日也呼吁，一定要保护好大中型银行支持小微企业的积极性，不宜在利率上苛求大中型银行在本来利率水平就不太高的情况下再压得过低，否则作用将适得其反。

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