50ETF高开低走，全天小跌0.16%。今日50ETF高开开于3.060，随后日内震荡下行，最终50ETF下跌0.16%收于3.032。上周 市场投资者对于降准已有一定的心理预期，50ETF已升至2018年2月以来的最高点，今日主要体现为利好消息兑现后的高开低走行情。 期权合约隐含波动率有所上升。50ETF20日历史波动率从14.0%下降至13.3%。平值期权合约加权隐含波动率从19.3%上升至20.0%，全体合约加权隐含波动率从19.8%上升至20.6%，隐含波动率近期持续上升，次月、季月、次季月合约加权隐含波动率已从过去一年的低位升至25%分位点以上。从隐含波动率日内走势来看，今日各期限平值合约隐含波动率日内均表现出“上涨-回落-上涨”的大体走势，全天上涨幅度在1%左右。从隐含波动率锥来看，目前仍属9月合约隐含波动率相对较低，买入性价比最高。
投资者情绪维持强烈看涨。今日上证50指数上涨0.02%，当月50股指期货下跌0.30%（相对前收盘价计算），升水下降至2.59点，波动率曲面Skew从-8.2%下降至-9.7%。二者综合来看，投资者情绪维持强烈看涨。 ![]()
谁是赢家
50ETF小跌，认沽期权普涨。今日50ETF下跌0.16%，期权合约隐含波动率普遍有所上升，次月和季月合约上升幅度较大。受此影响，认沽期权普涨；9月认购期权价格受标的下跌影响普遍下跌，而10月，12月和3月虚值认购合约受隐含波动率上行影响更大，价格不降反升。抓住时机，构建日历价差组合。近期市场大涨，投资者看涨情绪大幅增加，导致12月深度虚值认购合约隐含波动率大幅上升。受此影响，投资者可以考虑通过“买入9月轻度虚值的认购期权，卖出12月深度虚值的认购期权”构建日历价差组合。若50ETF不再上涨，卖出12月深度虚值认购合约可能因隐含波动率下降带来收益；若50ETF小幅上涨，9月轻度虚值认购合约也有机会获得比12月深度虚值合约更高的收益。
每日一策
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