摘要
要闻
公告
· 央行公布数据显示，中国8月新增人民币贷款1.28万亿元，预期1.4万亿元，前值1.45万亿元；M2同比增8.2%，预期8.6%，前值8.5%；8月社会融资规模增量为1.52万亿元，预期1.3万亿元，前值1.04万亿元；8月末社会融资规模存量为188.8万亿元，同比增10.1%。
· 央行重启逆回购操作。央行9月12日进行600亿元7天逆回购操作，结束连续15日暂停，当日无逆回购到期，净投放600亿元。
· 据CNBC，中俄两国考虑开展73项合作项目，总金额逾1000亿美元。
期现
市场
9月12日，沪指低开震荡，整体表现疲软，盘中刷新阶段新低至2647.17，直逼熔断底部，蓝筹板块几度拉升未果，尾盘收于2656.11。50ETF早盘低开于2.444，全天弱势运行，截至收盘，收于2.432，跌0.017，跌幅为0.69%，成交额缩减至13.13亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，各合约基差多有走强，主力合约恢复至升水状态，期指市场情绪有所缓和。
期权
市场
9月12日，50ETF震荡续跌，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加。50ETF期权成交量为1,374,908 手，较前一交易日增38,236 手，总持仓量为2,188,804 手，增86,882 手。总持仓量PCR为0.62 ，较上一交易日降0.02 ，后市情绪有所缓和。5日历史滚动波动率跌至50百分位水平以下。主力认购隐波收高而认沽隐波下调。
后市
展望
9月12日沪指再度刷新低点，收盘跌0.33%，上证50日K三连阴，收盘跌0.72%。当前沪指连跌不休，市场追多意愿有限，盘面维持弱势，近期反复震荡磨底的格局未改。外围压力不减，而我国宏观经济数据也不容乐观，现下蓝筹板块虽屡屡尝试拉升，但追多力量有限，冲高未果。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月12日，沪指低开震荡，整体表现疲软，盘中刷新阶段新低至2647.17，直逼熔断底部，蓝筹板块几度拉升未果，尾盘收于2656.11。50ETF早盘低开于2.444，全天弱势运行，截至收盘，收于2.432，跌0.017，跌幅为0.69%，成交额缩减至13.13亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
9月12日沪指再度刷新低点，收盘跌0.33%，上证50日K三连阴，收盘跌0.72%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1809跌幅最大，为0.40%，IH1810合约跌幅为0.39%。期货合约成交总量和持仓总量较为平稳，各合约基差多有走强，主力合约恢复至升水状态，市场情绪有所回稳。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月12日，50ETF震荡续跌，50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加。50ETF期权成交量为1,374,908 手，较前一交易日增38,236 手，总持仓量为2,188,804 手，增86,882 手。总持仓量PCR为0.62 ，较上一交易日降0.02 ，后市情绪有所缓和。其中，主力1809期权合约成交量为1,148,519 手，较前一日增19,679 手，持仓量为1,632,613 手，比上一交易日增52,159 手。1810合约系列成交量为187,274 手，比上一交易日增18,293 手，持仓量为246,999 手，比上一交易日增30,326 手。
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数据来源：wind
9月12日，主力1809合约系列中成交量最高的合约为2.45认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.432），成交量PCR为0.85 ，较上一交易日降0.17 。持仓量PCR为0.59 ，较上一交易日降0.02 ，市场情绪趋于缓和。当前压力线位2.6，同时在2.5存在一定阻力，支撑则跌至2.3一线。
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数据来源：wind
9月12日，次月1810系列中成交量最高的合约分别为2.5认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.432），成交量PCR为0.83 ，比上一交易日降0.11 ，持仓量PCR为0.66 ，较上一交易日降0.06 ，远线预期有所提振。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力9月合约系列中多方力量占优，增仓相对最高的为2.5认购（标的50ETF收盘价为2.432），市场预期有所回稳。10月合约系列购沽均多有增仓，其中增仓相对最高的为2.6认购，其次为2.45认购和2.25认沽，市场远线情绪有所提振。
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数据来源：wind
9月12日，50ETF低开低走，50ETF期权成交总量和持仓量均有增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.02 ，市场情绪有所提振，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月12日50ETF震荡续跌， 50ETF的5日历史滚动波动率下降至13.08 %，位五年历史50百分位水平以下。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为13.08 %、17.43 %、17.87 %和21.53 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月12日九月和十月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.432。
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数据来源：wind
主力9月合约系列隐波分布呈微笑形态，认购隐波收高而认沽隐波下调。10月合约隐波呈倾斜分布，较为平缓，认购隐波同样上升而认沽隐波收低。
后市展望
03
9月12日，沪指低开震荡，整体表现疲软，盘中刷新阶段新低至2647.17，直逼熔断底部，蓝筹板块几度拉升未果，尾盘收于2656.11。50ETF早盘低开于2.444，全天弱势运行，截至收盘，收于2.432，跌0.017，跌幅为0.69%，成交额缩减至13.13亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，各合约基差多有走强，主力合约恢复至升水状态，期指市场情绪有所缓和。50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加，总持仓量PCR为0.62 ，较上一交易日降0.02 ，后市情绪有所缓和。5日历史滚动波动率跌至50百分位水平以下。主力认购隐波收高而认沽隐波下调。当前沪指连跌不休，市场追多意愿有限，盘面维持弱势，近期反复震荡磨底的格局未改。外围压力不减，而我国宏观经济数据也不容乐观，现下蓝筹板块虽屡屡尝试拉升，但追多力量有限，冲高未果。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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