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修订证券法呼声高涨 加大惩处力度成关注焦点
监管联动严防场外配资 多部门近期召开专项会议
年金投资不宜过于关注短期波动
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发行持续升温 3月以来5只偏股新基金吸金130亿
股市回暖基金加大互联网销售力度
浦银安盛基金：市场震荡加剧 人气并未消散
广发基金:市场交易逻辑切换 急速拉升行情大概率降温
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港股价值优势显现 公募借机布局H股ETF
华夏基金旗下指数产品业绩亮眼
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融资客连续七日加仓 29股融资余额增逾5成
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修订证券法呼声高涨 加大惩处力度成关注焦点
2019-3-14 证券时报网
《证券法》的修订牵动着亿万投资者的心。
修法进程、如何更好地修订《证券法》，在两会期间引发了代表委员极大的关注，按照计划，《证券法》修订已成为2019年全国人大的重点立法任务，这也意味着历时5年的修法工作在今年有望迎来“三读”。多位代表委员建议，要进一步加强市场监管，尽快修订《证券法》，加大打击资本市场违法违规行为的力度，提高违法违规成本，形成统分有序、内在紧密、重点相异的法律构架，以实现对资本市场的统一有效监管。
加快修订证券法呼声渐起
自2014年《证券法》修订被列入修法计划以来，一波三折，尚未向市场征求意见。
《证券法》是中国资本市场的“根本大法”，它的修订关系到资本市场的改革发展大局，决定着资本市场未来很长时间的法治方向，参与修订者谨慎修法，市场参与者屏气关注。本轮《证券法》修订时间周期较长，截至目前已历经5年，“二读”已过“三读”未至，根本原因在于修法一事牵扯范围广、涉及利益多、市场情况多变、各方观点不一，要完成法律修订，困难太多，要达成共识，任务太艰巨。
尤其是2015年的股市异常波动暴露了资本市场诸多问题，仅靠小修小补已满足不了市场的改革需求，大刀阔斧势在必行。市场普遍希望，本轮修法不仅能处理好政府、市场、企业和投资者四者的关系，还能把握适应创新需求与监管成本的平衡点，满足对投资者保护的精细化要求。更重要的是，还得有一定的前瞻性，为日后的制度设计留足法律空间，这些都将考验立法者的智慧。
全国政协委员、证监会原主席肖钢表示，希望尽快看到《证券法》的“三读”。他认为，《证券法》应该在多方面进行修订，包括加强投资者保护；加大对违法违规处罚力度；在发行、交易等机制上进行法律补充，希望注册制也能写进《证券法》，推广到整个股票市场。
推行股票发行注册制改革是当前资本市场最重要最紧迫的一项工作。全国人大代表、中泰证券董事长李玮认为，现行《证券法》尚未涉及注册制相关内容，建议加快推进《证券法》修订，在法律上确立注册制，为多层次资本市场推行注册制提供法律支撑；坚持市场化、法治化改革方向，进一步加强事中事后监管，完善市场信息披露等内容，为注册制实施提供综合配套的法律保障。
全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华对证券时报记者表示，修订《证券法》是资本市场的大事，也是市场所期盼的，所以早点修、修到位是推进资本市场健康发展的重要基础。希望《证券法》能尽快修订，并且要兼顾前瞻性、精准性和有效性，进一步提高《证券法》作为资本市场基本法的规范要求，使得修法工作和执法工作能够有效衔接。
《证券法》的修订已成为2019年全国人大的重点立法任务。3月4日，十三届全国人大二次会议在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，大会发言人张业遂表示，2019年的立法任务的确非常重，要抓紧制定修改深化市场化改革、扩大高水平开放急需的法律。除《外商投资法》外，还将修改《土地管理法》、《专利法》、《证券法》，制定资源税法等。做好授权决定和改革决定相关工作，保证重大改革于法有据。
加大对违法违规打击力度
谈及如何修订《证券法》，肖钢强调，现在对欺诈发行、违规信息披露等行为处罚力度过轻，应该尽快修订《证券法》，提升对违法违规行为的处罚力度。
这成为两会上多位代表委员共同呼吁的问题。
现行《证券法》等法律对违法行为的处罚力度不强，违法成本太低，难以形成有效威慑。李玮建议，在《证券法》第189条、193条中提高对欺诈发行股票、违规披露信息等违法主体的处罚标准，增强对违法行为的惩罚力度；加重对欺诈发行、违规披露信息等行为的刑罚力度，延长相关责任人员刑期等。
全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强指出，在我们的资本市场中，有人利用信息造假，操纵市场，操纵价格，获取几个亿、十几亿、甚至更大的暴利，可是被查处时，顶格罚款几十万，造假的成本太低，致使资本市场的违法犯罪行为屡禁不止。问题的关键在于我国的《证券法》对于资本市场违法犯罪行为制定的处罚标准太低，导致市场中违法犯罪的成本过低。
我国的《证券法》于1998年12月29日被第九届全国人大常委会第六次会议通过，曾经做了3次修正和1次修订。但是，《证券法》中法律责任一章对于各种违法犯罪行为处罚的标准没有进行太大的修改，资本市场违法犯罪行为的顶格处罚大部分都是30万元或60万元。
贺强表示，过低的违法犯罪成本使我们的监管难以扼制资本市场的造假与操纵行为，导致市场过度投机，内幕交易不断，投资者的利益难以得到有效的保护。必须要在资本市场建立严格的重罚制度。要学习美国处罚安然公司造假的经验，使造假者付出沉重的代价。谁造假，就罚他一个倾家荡产，同时，还要强化实时的动态监管，对市场中操纵股价，操纵市场的行为要坚决查处。而且还需要其他制度相配合才能行之有效。一是要建立集体诉讼制度；二是要建立对受损害投资者有效的赔偿制度。
全国人大代表、深交所总经理王建军也指出，我国资本市场发展迅速，证券欺诈发行类案件不断增多。此类违法犯罪行为严重损害广大中小投资者合法权益，具有涉众性强、涉及金额大、影响范围广、社会危害程度高、对国家金融管理制度破坏性强等特点。
以红光实业和山东巨力的欺诈发行案为例，两家公司通过财务造假向社会公众分别募集4.2亿和1.6亿元，涉及数万名中小投资者，社会危害极大，但作为董事长、总经理和财务负责人等主要责任人员仅被判处3年有期徒刑和缓刑。又如万福生科欺诈发行股票案，该公司通过欺诈发行募资4.25亿元，涉及近万名中小投资者，但作为主要责任人员的公司董事长也仅被判处三年六个月。显然，当前我国欺诈发行股票、债券罪的社会危害和影响，已与我国刑法对相关犯罪主体的刑事处罚严重不相适应。
刘新华指出，建议对《证券法》与《公司法》、《刑法》联动修改，修改后的《证券法》对资本市场的要件及上市公司的运行都提出了新的规范，必须依托于《刑法》相关罚则予以保证实施，对犯罪行为和刻意违法者给予坚决打击，或处以刑罚或给予民事追责，没有《刑法》及时必要的修改，《证券法》、《公司法》的实施难以得到法律的保障。为确保《证券法》修改后，相关制度能够得到充分实施，《公司法》与《刑法》的相关制度能够与之有效衔接，需要及时对《公司法》与《刑法》的相关条文作出调整。
王建军表示，有必要通过提高犯罪成本，健全金融法制，来为注册制改革保驾护航，矫正资本市场诚信缺失问题，以充分保护投资者合法权益，解决资本市场违法违规成本过低问题，有效维护国家金融管理制度的安全与稳定。
王建军还建议，修改《证券法》，建立证券市场违法主体向受损投资者返还违法所得的行政处罚机制。
王建军指出，赔偿投资者被欺诈的损失，被骗财物物归原主，天经地义，因为证券市场中欺诈发行、内幕交易和操纵市场等典型违法行为，虽然具体违规形式存在差异，但其共同本质都是通过欺诈方式损害投资者的利益，其违法所得通常直接来源于受害人损失的财产，这些财产本应返还给受害人。如果行政处罚将来源于受害人损失的财产上缴国库，客观上会导致受害人的财产被无辜剥夺。但由于违法行为中受损的投资者采取民事诉讼方式提起民事赔偿请求时，行政处罚或刑事处罚往往已经执行完毕，违法所得（即投资者的损失）作为罚没款已经上缴国库，违法主体通常难以再对投资者进行民事赔偿，客观上导致投资者财产被无辜剥夺，有违公平正义原则。未来随着注册制的推行，行政处罚力度将持续加大，上述问题可能会进一步突出。因此，亟需建立落实民事赔偿责任优先原则的配套机制，才能充分保护投资者合法权益，为注册制改革保驾护航。
监管联动严防场外配资 多部门近期召开专项会议
2019-3-14 证券时报网
昨日，证券时报记者从多家券商处获悉，监管部门近期密集召开相关会议，就券商外部接入和场外配资问题传达监管态度。
3月8日，中证协在北京召集部分券商举行了专题会议，主要内容关于外部接入和严禁配资；同日，深圳证监局在深圳也召开了相关会议；更早前，证监会机构部2月下旬在上海亦举行了相关专题会议。
与此同时，已有地方证监局迅速行动起来，对辖区内证券公司场外违规配资进行现场检查。3月7日和3月8日，广东证监局和浙江证监局分别召集辖区相关证券营业部负责人座谈，内容均涉及严禁场外配资。
中证协召开严禁配资专题会议
昨日，一份关于券商传达上周五中证协专题会议精神的纪要在网上广泛流传，主要有六大要点：深刻反思并吸取2015年市场异常波动的教训；证券公司切实履行主体责任，要勤勉尽责；外部接入要严格规范，排查风险；管好营业部、从业人员，不得为配资提供任何便利；研究部门要客观理性谨慎发表言论，避免夸张、情绪性语言；加强舆情监测。
证券时报记者从多家券商处获悉上述会议内容属实。据悉，参加上述会议的券商至少有海通证券、国泰君安证券、浙商证券、财通证券、国信证券、华泰证券和东吴证券等。
据介绍，上述专题会议议题主要有两个，即券商外部接入和严禁场外配资。符合场外接入的证券公司悉数参加，证监会机构部相关负责人也参会并发表讲话。
有券商人士称，部分券商网上交易系统本身有缺陷，可以被一些配资公司利用，破解相关接口后做一个配资平台。
有参会券商在内部发布通知，要求经纪业务条线及各分支机构，严格执行中证协会议精神，规范执业、合规执业。
各地证监局召开座谈会了解场外配资
3月7日，针对近期市场反映场外配资有所抬头的情况，广东证监局召集辖区相关证券营业部负责人座谈，了解证券经营机构所掌握的场外配资的模式、对象、趋势等情况，并对证券经营机构防范场外配资风险提出明确要求：一是禁止与各类配资机构合作开展业务；二是加强异常交易监控和技术系统安全防护；三是深入开展投资者宣传教育等正面宣导工作。
3月8日上午，浙江证监局召开辖区证券经纪业务合规风控管理座谈会，督促各证券经营机构增强合规风控意识，夯实内控，未雨绸缪，严格执行证券经纪业务及融资融券业务客户适当性管理，加强客户异常交易管理，做好技术系统安全维护，并重点强调了当前证券经纪业务合规风控管理的具体监管要求。
该座谈会还提出四方面具体要求：一是全面落实“了解你的客户”原则；二是深入开展投资者宣传教育工作；三是切实做好交易信息系统安全防护；四是严格禁止参与非法场外配资活动。
券商积极备战外部接入平台
2月1日，证监会发文就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》（下称《规定》）向社会公开征求意见。根据相关通知要求，此次公开征求意见为期一个月，截止时间为2019年3月2日。
据证券时报记者了解，已有证券公司开始积极备战信息系统外部接入平台的筹备。
东吴证券表示，关于信息系统外部接入的规范与流程准备已经基本就绪，接入平台后续相关技术优化正在紧锣密鼓开发中，计划5月底功能基本就绪。
国信证券表示，交易系统外部接入的放开，有望进一步激发市场活力，提升市场风险偏好。此外，由于量化基金交易频率高且交易量大，券商交易佣金收入有望提升。
年金投资不宜过于关注短期波动
2019-3-14 证券时报网
日前，全国社保基金理事会理事长楼继伟在“两会”上被记者问到对资本市场的看法时，表示“不关注股市短期波动”。这其实也代表了企业年金和职业年金专业管理机构的真实想法。
丰富的资管经验、长线的投资风格、稳健的投资业绩和严谨的风控体系，是社保基金甄选企业年金和职业年金专业管理机构的标准，也是这两类年金管理机构极力向客户展示的优势。然而，不管是年金业务的一线销售服务人员，还是投研条线的人员，对市场都有着共同的感觉：太过于理论层面的宣讲，客户往往听不进去；客户需要听收益率，然后就是比较服务的差异化体现在哪里。
“无论我们多么强调绝对收益和长期稳健业绩的重要性，客户最关注的还是收益率，与行业平均比、与同类机构比，越高越好。”一名保险系资管公司华南地区销售人员说。
目前22家企业年金管理机构中，11家为基金公司，2家券商，8家保险资产管理机构，以及1家银行系的建信养老金公司。几类机构各有优势：公募基金和券商擅长在资本市场好的年份获取更高收益，但是下滑起来也十分明显，业绩波动大；保险资管在固定收益类资产领域的投资有较丰富的经验和较大话语权。
不难发现，在企业年金市场，如果上一年资本市场表现好，下一年基金公司和券商会获得更多的年金业务。但中国股市向来有牛短熊长的特点，靠天吃饭得来的业绩后面通常都会掉下来，平均下来，基金券商类机构的投资收益高但波动大，保险机构的投资业绩波澜不惊，稳字当头。
近年，随着不少企业利润减少，企业年金增量市场开发难度加大，企业年金基金规模的增长主要来自于存量企业的新增缴费，导致企业年金管理机构在存量市场中进行激烈的竞争。
也难怪有公募基金投资管理人的销售人员会说，企业年金业务基本不赚钱，管理费率通常都会按照行业自律公约的规定打到最低。公司对他们的考核是“只要拿到业务就算胜利”。
2018年底逐渐启动的职业年金，为固化的年金市场引来了新鲜的活水。目前看，各地职业年金的机构遴选、投资范围和企业年金非常相似，因此，各机构在企业年金市场上的规模，代表着江湖地位，对于拿下职业年金业务具有一定的背书价值，这也成为去年各机构不惜成本，“拿到业务就算胜利”的另一个背景。
其实，企业员工和事业单位的职工退休时的年金水平，取决于资金积累规模、积累时间和投资收益，三项因素都影响着结果，不宜过于关注短期波动。但客户对投资收益单一指标的偏重，让资管机构也很无奈。一位养老资产管理公司的年金负责人就对笔者表示，他们本来并不想关注短期波动，但市场如此，所以他们也要在绝对收益里去追求相对收益。因此该公司对企业年金业务提出的要求是，收益不能为负是底线，稳健的高收益是追求，但是稳健比高收益更重要。
同业资讯
发行持续升温 3月以来5只偏股新基金吸金130亿
2019-3-14 证券时报网
今年规模最大的偏股新基金横空出世，一扫股市火热、新基金销售冷清的“冰火两重天”的市场格局。
昨日，南方智诚混合、富国生物医药科技混合分别揽金38亿元、21亿元，3月份新成立的5只规模超10亿元的基金合计吸金130亿元，包括华夏、南方、富国、广发等在内的大型公募，在偏股新基金发行上率先走出低迷。
偏股基金平均募集11.4亿创近5个月高
3月13日，南方智诚混合基金发布基金合同生效公告，该只基金在19个认购天数中募集37.9亿元，平均单日吸金2亿元，认购户数也达到了5.43万户，成为今年以来新设基金中规模最大的偏股基金，也是除了兴全安泰平衡养老（FOF）外，认购户数最多的偏股基金。
同日，富国生物医药科技混合也发布基金成立公告，该基金以2.64万认购户数募集21.13亿元，也成为今年以来仅次于南方智诚混合募集规模的主动偏股基金。
随着近期A股市场快速上行，偏股新基金发行市场明显升温。
Wind数据显示，3月份以来，新成立的14只偏股基金合计募集159.6亿元，其中，募集规模超过10亿元的5只基金合计吸金130亿元，掀起了偏股基金认购的一波小高潮。
从单只基金成立规模看，3月份偏股基金平均募集规模为11.4亿元，再度站上10亿元以上关口，平均募集规模创下继2018年11月份以来近5个月的高点。
多位业内人士表示，今年以来股市快速上涨，确实给偏股基金销售带来不错的环境。
华南一家大型公募营销部门总监表示，近期新基金销售难度小了一些，偏股基金成立规模也在攀升，前期还在担心难以募集成立，但新基金销售市场在快速回暖，跟上了市场行情的发展。
华南某大型公募营销管理部人士也告诉记者，她所在公司旗下偏股基金托管在农业银行，银行渠道对基金经理的风格和理念比较认可，在销售上也很重视，新基金成立规模得以放量。另外，在春节后股市上涨的氛围下，偏股新基金要更加好卖一些。而该公司今年1月份发行的另一只偏股基金，虽然基金经理也很资深，但当时并不好卖，募集规模并不大。
业绩和品牌驱动大公司销售率先回暖
作为投资者认购活跃度的重要指标，基金的认购户数在新成立的偏股基金中也出现猛增的势头。截至3月13日，3月份新成立的偏股基金平均认购户数为1.27万户，是2月份平均认购户数的6.14倍。
与此同时，偏股基金提前结束募集的公告也开始增多。
3月13日，富国品质生活混合发布提前结束募集公告，该基金自2018年12月19日开始募集，原定认购截止日为今年3月18日，目前公告达到基金合同生效的备案条件，决定提前结束本基金的募集，截止日提前至3月15日。
进入3月份以来，陆续有富国生物医药科技混合、易方达MSCI中国A股国际通ETF联接等5只偏股基金发布提前募集公告，连一度被认为销量冷清的养老目标基金也开始有回暖迹象，博时颐泽稳健养老目标一年持有期混合（FOF）同样在近日公告提前结束募集。
从今年偏股新基金销量回暖的情况看，包括华夏、南方、富国、广发等在内的大型公募，都在偏股新基金发行上率先走出低迷，引领了偏股基金市场的回暖。
上述华南大型公募营销管理部人士认为，伴随着权益投资能力和业绩的驱动，不少公募基金在偏股基金投资方面积累了较好的历史投资业绩和品牌效应，这些公司在基金营销上更容易出现“强者恒强”的马太效应，带领偏股新基金的销售率先走出低迷期。
然而，不少公募市场部人士却认为，目前偏股新基金发行的温度仍低于预期，并不能匹配市场的热度。
华南上述大型公募营销部门总监坦言，从新基金的认购热情看，只能说现在是慢慢在放量，尚未出现那种几何级数的增长，主要原因还是2015年股市大调整至今，市场上新的增量资金不多，而过去几年市场“二八行情”、“一九行情”下，散户受伤严重，并没有体现赚钱效应，存量客户也多数在近期大涨中解套，预计在短期内仍缺乏新的增量资金进场，偏股新基金的销量也无法快速放大。
上海一家中型公募人士也称：“现在我们公司也出现了募集超过20亿的偏股基金，但规模并没有达到我们的预期，因为我们推出的基金经理是去年排名很靠前的明星基金经理，募集2个多月才做到20多亿，新基金发行市场的热度与股市的热度仍然不太匹配。”
股市回暖基金加大互联网销售力度
2019年03月14日 证券时报
近期股市行情持续回暖，基金公司也乘势加大互联网渠道宣传，做大旗下基金规模。
Wind数据显示，截至3月13日，今年已经成立99只基金，总规模1188亿元。其中规模最高的国寿安保1-3年国开债规模达到115亿元；最高规模的权益类基金为南方智诚，规模为38亿元。
记者发现，近期多只成立超过10亿的债券基金认购户数较高。例如，招商添盈纯债获得9542户认购，募集规模达17亿元，平均每户达17.8万元；汇添富AAA级信用纯债基金募集规模16.54亿元，获得7800户认购，平均每户13万元。
深圳一位基金公司销售人士表示，以前基金公司高等级信用债的客户群体以机构客户为主。相对而言，机构客户更加稳定，不容易出现随意大规模赎回状况，属于投资机构喜欢的稳定资金。渠道客户，尤其是来自于互联网的客户忠诚度较低。其特性是很容易被单纯的高收益宣传以及其他广告形式吸引，从而赎回所持有的基金，购买新基金。因此债券型基金销售此前在零售端着力并不多。
华南一家基金公司高管表示，随着居民理财意识的逐步提升，居民对固定收益品种的了解随之深入，尤其资产配置概念得到越来越多人认同。今年一些中短债和高等级信用债在渠道端的销售成绩表现不错，引起了很多基金公司的注意。
“公司发现今年渠道零售客户的上述变化，准备加大互联网销售推广力度。今后债券基金的销售公司准备从以机构为主扩展到渠道和机构双管齐下。”北京一家基金公司销售总监表示，近期与互联网基金正在对接相关销售事宜，准备将公司的明星债券基金作为主推产品。
主动权益型基金的渠道销售同样成绩喜人，存量的权益类基金也加大了互联网营销力度。深圳一家大型公募的基金经理称，希望通过互联网渠道向零售客户宣传公司特有的选股优势，吸引客户建立品牌忠诚度。当然，最终客户能不能留下还是要业绩说了算。
深圳一家基金公司副总裁表示，公司旗下几只今年收益率超过30%的基金销售业绩很好，最高一天的存量申购超过5亿元。好业绩配合互联网渠道宣传所形成的叠加效应，使得产品规模短时间内迅速增长，后期公司还将持续加大宣传。
浦银安盛基金：市场震荡加剧 人气并未消散
2019-03-13 16:53:32 和讯基金
今日（3月13日）市场出现大幅波动，前期表现强势的创业板指数收盘跌4.49%，大盘指数上证50则涨幅0.15%，出现明显“跷跷板效应”。分行业看，前期领涨的养殖、计算机、通信等板块13日领跌市场，一些被反复炒作的热门概念如“边缘计算”“泛在电力物联网”等相关概念股也出现显著回调。
浦银安盛基金认为，短期较大涨幅后，市场震荡加剧，但市场人气并未消散，追求结构性机会比指数涨跌更为重要。根据上交所12日发布的通知，科创板审核系统3月18日起将正式进入生产状态，因此我们继续看好以5G、国产软件、芯片为代表的科创主线。同时，由于MSCI逐步提高A股权重，我们持续看好受益于外资持续流入的消费蓝筹类白马股，具备较好的配置价值。并对景气度向上的光伏、锂电、农业等行业保持长期关注。
广发基金:市场交易逻辑切换 急速拉升行情大概率降温
2019年03月13日 01:23 中国证券报
广发基金宏观策略部3月11日发布周策略指出，近期市场交易逻辑向基本面切换，急速拉升行情大概率降温。“2019年至今，全球流动性宽松预期下风险资产呈现普涨态势。但上周风险资产集体回调，MSCI全球和MSCI新兴市场分别下跌2.1%和2.0%，市场交易逻辑或从流动性开始向基本面切换。国内2月进出口数据和社融数据低于预期，但政策面和利率环境仍然相对友好，市场可能进入震荡。”
对于具体的投资策略，广发基金宏观策略部给出的建议是：市场结构分化，精选逆周期成长风格。2月社融增速低于预期使得“宽信用”效果需要更多的数据来验证，经济进入下行验证期，无论是从相对业绩还是政策导向来看，成长风格均相对占优。因此，建议聚焦逆周期的成长股如风电光伏、5G、计算机，高景气的券商，逆周期的基建等。
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港股价值优势显现 公募借机布局H股ETF
2019-03-13 03:37:32 证券日报
随着A股强势上涨，AH价差迅速扩大，恒生AH股溢价指数在3月初创下去年11月以来新高，H股突出的性价比形成了良好的配置吸引力。
市场人士预计，在未来两至三个季度，随着美元加息周期结束，中国及新兴市场经济触底反弹，资金很有可能逐渐从发达市场流回新兴市场，而具有高股息率、低估值的中国香港市场估值有望迎来新一轮修复机会。
今年3月份，富国基金(博客,微博)恒生中国被动指数型基金成立，成为第9只投资于港股的ETF。其他同类型基金包括：华夏基金恒生ETF、恒生国企，南方基金恒指ETF、H股ETF，平安基金恒生国企，华安基金港股100，易方达基金H股ETF，建信基金建信H股。其中，规模最大、流动性最好的是易方达H股ETF，截至3月11日该产品规模已达79.52亿元，排名第一，紧随其后的是华夏基金恒生ETF（31.7亿元），其他的规模都比较小。
易方达H股ETF跟踪的恒生中国企业指数由40只在香港上市、主营业务在内地的H股以及10只红筹股、民营企业组成，是香港市场最具知名度和代表性的指数之一，代表了在香港上市的内地企业的整体表现。
今年以来港股表现暂时滞后于A股，无论从自身估值、相对A股的价差还是股息率来看，港股都具有明显的吸引力。
从AH价差来看，据Wind数据显示，反映两市价差的恒生AH股溢价指数在3月8日收报123.39点，意味着A股相对于H股总体溢价23.39%，H股的相对吸引力大幅提升。
作为市场连接点，港股估值主要受两方面因素的影响：第一是流动性，取决于全球环境；第二是基本面，取决于中国经济。从流动性来看，目前美股正处在调整期，市场普遍预计美联储加息周期将在下半年接近尾声，全球资金回流新兴市场的可能性很大。从基本面来看，国内各类引导资金支持实体经济、特别是支持民营企业发展的政策正在逐步落实，有利于企业盈利的持续改善，在H股指数中权重占比过半的银行、券商、保险等行业尤其将从中受益。
市场人士分析称，港股从估值角度已经具备较好的投资吸引力，但港股以机构投资者为主，其风险偏好抬升往往需要明确的盈利回升信号作为“催化剂”。如果中国经济回暖、叠加美元走弱形成共振，加之中报显示出盈利回升，港股有望启动估值修复行情。
华夏基金旗下指数产品业绩亮眼
2019-03-14 证券时报
今年以来，各主流指数快速反弹,相关指数基金业绩也乘势而上。Wind数据显示，截至3月11日，华夏创业板ETF及其联接A今年以总回报分别为37.78%、34.32%，华夏中小板ETF及其联接A回报为34.02%和31.71%。此外，华夏中证500ETF、华夏沪深300ETF年内净值增长率分别为30.53%和23.53%。
业内人士表示，今年以来市场热点切换频繁，在分散的热点行情下，许多个股跑输指数。而指数基金覆盖一揽子成份股，行业分布广，更容易捕捉主题轮动中的机会。在此背景下，投资者不妨借助一只指数基金，不必追逐个别投资机会，反而更能把握市场整体投资机会。同时，指数基金低廉的交易费用，还可以帮助投资者在抢反弹的行情中节省成本。
据了解，华夏基金旗下拥有完善的指数产品线，覆盖宽基指数、行业指数、跨境指数，可以较好地满足投资者的需求。数据显示，截至2018年12月31日，华夏基金旗下指数基金管理规模达1224亿元，居行业首位。
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融资客连续七日加仓 29股融资余额增逾5成
2019年03月14日 证券时报
虽然最近几个交易日市场震荡加剧，但杠杆资金参与市场的热情不减。数据显示，截至3月12日，两市融资余额合计增加88.56亿元至8772.42亿元，实现了3月2日以来的七连升，这一余额也创出了7个多月新高。对于场内融资客继续大干快上，业内分析认为，融资余额正在实现修复性增长，不过融资盘有助涨助跌的作用，特别是整体规模上升到一定程度，如果遇上市场短期变盘，助跌效应也不得不防。
融资客继续加仓两融余额稳步上升
随着A股市场出现了较大的波动，最近几个交易日北上资金以净流出为主，而两融资金则继续净流入，两路资金分歧延续。
据Wind数据显示，截至3月12日，两市两融余额合计8862.24亿元，占A股流通市值的1.98%，两融交易额占A股成交额的10.29%。当日融资余额为8772.42亿元，较3月1日的融资余额增加10.17%。其中当日融资买入额为1152.52亿元，当日偿还额1063.96亿元，净买入额为88.56亿元。
A股市场在春节后经历了四周“上台阶”式的拉升，融资余额也随之稳步上升，仅在3月1日有所减少，随后从3月4日再度上攀，又实现了七连升，创出去年8月以来的7个多月新高。
分行业看，3月以来融资客最为偏好的是TMT板块。在融资市场中，非银金融、计算机两个行业融资净买入额均超过100亿元，分别为143亿元和107亿元。紧随其后的是电子、传媒、通信、医药生物、房地产、银行，融资净买入额均超过30亿元，没有行业融资净卖出。以融资买入额占成交额的比例来衡量杠杆资金占比的话，钢铁、非银金融、房地产、有色、银行、采掘是3月以来杠杆做多资金占比较高的行业，占比均在10%以上。
中原证券的统计显示，上周单周两融资金流入量达到588亿，这一规模也是2016年以来的新高，并且单周流入体量达到2014年11月牛市初期后往纵深发展的格局。中原证券认为，目前融资净买入占总成交比例在10%左右，这一比例低于2016~2018年的峰值水平，大约在2014年5~8月牛市初期的水平。因此综合来看，目前两融余额的变化更多的是修复性，未来如果指数继续走好，仍然有继续上升的空间。
29只股票3月融资余额大增
数据显示，截至3月12日，中国平安、兴业银行、中信证券的融资余额超过100亿元，京东方A、民生银行、东方财富、贵州茅台等20只个股融资余额居前。
如果以两融交易额占成交额的比例来衡量杠杆资金的占比，莫高股份、中远海科、泰合健康、雷柏科技、创元科技、江河集团6只是目前杠杆做多资金占比较高的股票，杠杆资金的占比达到30%以上。
统计同时显示，总共有29只股票3月以来融资余额增幅超过50%。其中汉得信息位居榜首，3月以来融资余额大增超过1.14倍，融资余额占流通市值比达到11.18%。温氏股份、国信证券、太极股份、浪潮信息的融资余额增长超过80%。值得一提的是，这些个股今年以来涨幅不俗，但昨日随着指数大挫也均以暴跌收盘。
杠杆资金入市是近期业界较为关注的话题，据悉，不少配资公司也开始大肆宣传，打出“低门槛、高杠杆”的旗号招揽生意。相较于配资，两融是个人投资者加杠杆参与股市的合规方式，也是最主要的方式。
东北证券提醒，对融资融券交易要有清醒认识。融资融券作为一种工具，本身具有两面性，可能扩大收益，也可能扩大损失,一定要衡量自身的风险承受能力，切莫因逐利而忽视风险。
东北证券表示，融资融券交易具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等风险的同时，因其特有的杠杆作用，还具有投资风险放大等特有风险；还有未按照约定期限清偿债务或未及时足额追加担保物等原因被强制平仓的风险；以及融资融券标的证券范围调整、暂停交易或终止上市可能需要提前了结融资融券交易而遭受经济损失的风险等。
英大证券认为，融资余额与指数的走势高度相关。2018年市场持续下跌，两市融资余额稳步下滑，相继跌破1万亿元、9000亿元、8000亿元几大整数关口，2018年市场的大幅调整，让融资资金受了很大的创伤。虽然指数从10月19号以后有所反弹，但沪指两市融资余额并未出现多少回升，其推测，随着2019年A股出现回暖，2019年融资余额可能出现小幅回升，但信心的修复仍需时间。
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