达达看市2018第35期（2018/9/10）

后市分析
上周上证指数和深证成指分别下跌0.84%和1.69%，两市日均成交总额2582.4亿元，相比上周日均成交2726.2亿元小幅减少。

截至上周四（9月6日），两市融资余额继续小幅减少，融券余额仍维持近期高位，显示多头人气依然较弱，在此情况下，除非有重大利好消息且大盘有持续且幅度相当的反弹，否则难以扭转目前的熊市格局。

      数据来源：Wind咨询

截止上周五，央行已经连续12日暂停逆回购操作，上周公开市场考虑MLF的全口径实现零投放零回笼，短期限SHIBOR利率上行，短期市场流动性减少，将压制资金流入股市的意愿。

财政部、税务总局联合发布通知明确，对纳税人在2018年10月1日后实际取得的工资、薪金所得，减除费用统一按照5000元/月执行, 并按照修订后的个人所得税税率表一计算应纳税额。自2018年9月1日至2020年12月31日，对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，免征增值税。政府的减税政策将降低企业运行成本，提高中低收入人群的可支配收入，提升消费能力，有利于社会经济发展。减税对股市而言是利好，但由于财政收入的大幅增加，引发了市场对于减税实际效果的质疑，减税对股市的利好并未显现。因此至少短期还难以见到减税对股市的实质性利好作用。

中国8月财新制造业PMI终值为50.6，连续三个月小幅下降并创14个月新低，前值50.8。8月官方制造业PMI微升至51.3。8月中国财新服务业PMI为51.5，创10个月新低，前值52.8。8月中国财新综合PMI为52，前值52.3。上述数据显示当前经济正面临越来越大的下行压力，中美贸易战的进一步加剧更加大了这种压力，而这种压力将持续传导至股市，造成股市易跌难涨。

中国8月外汇储备31097.16亿美元，结束2个月连增，预期31150亿美元，前值31179.5亿美元。外管局：8月我国外汇市场供求保持总体稳定，跨境资金流动基本平衡；全球贸易摩擦、地缘政治经济局势等不确定因素继续发酵，美元指数波动上升，外汇储备规模略有下降。一方面，外储的减少将对人民币汇率形成压力，造成人民币汇率的进一步贬值，从而对股市也形成压力；另一方面，外管局所提到的导致外储下降的因素未来仍将存在，尤其是全球贸易摩擦和美元指数的上升，因此未来外储有进一步减少的可能，而股市也将因市场对于外储减少、人民币汇率贬值的担忧而缺乏反弹动力。

美国8月非农数据表现强劲，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为99%，12月再度加息25个基点至2.25-2.5%区间的概率升至72.1%，此前为67.8%。据中国证券报，资金流向机构EPFR最新发布的周度数据显示，截至8月29日当周，该机构监测的全球债券型基金共计吸引7.88亿美元净流入，全球股票型基金共计吸引76亿美元净流入，全球货币型基金共计吸引9700万美元净流入。全球资金正在继续而且加速流入美国市场。在美联储加息、美元升值、全球贸易摩擦加剧，尤其是中美两大经济体的贸易战升级的背景下，资金持续流向美国，个别经济体如土耳其、阿根廷、印尼等均遭遇了资金外流所引发的国内金融市场动荡，中国由于庞大的经济体量以及政府的强监管，未出现明显的金融动荡，但依然受到影响，人民币汇率贬值、股市下跌、P2P暴雷、企业债违约增加等。由于美联储加息缩表进程尚未结束，中美贸易战有长期化的趋势，因此短期内国内金融市场风险仍将持续，股市整体仍将承压，甚至还会进一步下跌。

综合上述分析，达达预计，本周股市仍将以弱势盘整为主。上证50指数的波动区间为：2390-2490。
上证50
上涨阻力区域
下跌阻力区域
周一（9月10日）
2453-2454
2398-2399
周二（9月11日）
2488-2490
2457-2459
周三（9月12日）
2489-2494
2443-2446

后市期权策略推荐
由于本周市场展望以盘整为主，因此本周推荐期权策略如下：
1.卖出9月行权价为2400的认沽期权，卖出9月行权价为2600的认购期权

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