【ETF期权日报 2018-08-28】50ETF震荡收低实值认购期权按计划持有

2018/08/28，星期二
沪深主要股指涨跌互现，50ETF震荡收低，成交金额下降明显，认购期权下跌，认沽期权多数上涨，9月实值认购期权按计划继续持有。
上证50ETF收市价2.560，跌0.011，跌幅0.43%，成交金额7.45亿。50ETF成交金额创下今年2月14日以来的新低。

摘要
1、50ETF走势分析    震荡回升的可能性仍较大
2、期权成交持仓情况    成交量减少持仓量增加
3、期权走势分析及策略 9月实值认购期权按计划谨慎持有

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF连续上行后出现冲高回调的走势，留意2.550一线。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF短期均线转好， 60日均线附近价格变化值得重视。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周跳空上行，留意上档均线压力位是否能有效突破。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF最近两个月均收出下影线，下档支撑区有望初步形成。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指涨跌互现。
截至收盘，上证综指跌0.11%报2777.98点；深证成指涨0.06%报8733.75；两市成交金额2915亿。创业板指数跌0.02%报1493.11点。
盘面上，各板块涨跌互现。其中，有色金属、国防军工、电气设备、通信、家用电器、化工等板块涨幅居前。非银金融、建筑材料、食品饮料、纺织服装、银行、医药生物等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1809下跌0.21%；上证50股指期货主力合约IH1809下跌0.33%；中证500股指期货主力合约IC1809上涨0.04%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量减少，持仓量增加。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交792533张，较上一交易日减少37.52%。其中，认购期权成交433975张，认沽期权成交358558。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.83，上一交易日为0.79。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1573547张，较上一交易日增加1.83%。
成交量/持仓量比值为50.37%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年8月28日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.560，下跌0.43%。
图表7：上证50ETF期权9月合约价格变化表（2018年8月28日）戊戌肖狗庚申壬辰

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为9月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与 9月平值认购期权“50ETF购9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认购期权标准合约“50ETF购9月2550”高开后震荡收低。

图表9：50ETF与9月平值认沽期权“50ETF沽9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认沽期权标准合约“50ETF沽9月2550”低开后震荡收高。

9月平值认购期权合约“50ETF购9月2550”隐含波动率为20.56%；9月平值认沽期权合约“50ETF沽9月2550”隐含波动率为22.50%。

图表10：9月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购9月2550）VS（50ETF沽9月2550）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。
图表11：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图

数据来源：汇点软件
从上图可以看出，V50ETF综指隐含波动率仍处于近期低位。
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今日沪深主要股指涨跌互现，上证综指仍在2800整数关口下方徘徊。
汇率市场上，美元指数自8月中旬冲击97整数关一线以来，出现了连续走弱的行情，回至95下方。前期表现偏弱的欧元兑美元自1.13一线反弹回升至1.17一线，人民币兑美元的汇率也出现了明显回升，前期因土耳其货币大幅贬值引发了新兴市场货币贬值的担忧情绪有所缓和。人民币汇率的稳定对于国内资本市场的稳健发展将带来积极的影响。
消息面上，据中国政府网的相关报道，推进“一带一路”建设工作5周年座谈会在北京召开。投资者可以认真学习相关的内容，更好理解推进“一带一路”给中国及全球带来的影响，更深入思考国内资本市场在一带一路背景下的发展前景。
续上周五和本周一的上涨之后，今日50ETF走出了缩量回调行情。早盘以2.575开盘，一度冲高2.583，创出一个月来新高，其后震荡回落，最低跌至2.553，尾盘略有反弹，收于2.560，较上一交易日下跌0.011，跌幅为0.43%，成交金额7.49亿。缩量明显，留意未来几个交易日的市场走向。此前7月20日至7月24日出现过50ETF连续三天上涨，三天涨幅达5.50%，但其后在60日均线附近受阻，再度下跌。本次始于8月16日反弹行情，经历了8月23日美中互相加征关税的考验，自8月17日的收盘价也反弹回升了6%，目前50ETF收盘价连续两日收于60日均线（2.537）上方。盘面延续反弹，挑战上档的压力位的可能性正在增大。投资者可多多关注国内政策面的动向，结合技术分析评估50ETF本季度可能动向。此前投资者上周五基于震荡区间向上突破适时跟进的9月平值认购期权（2.500行权价）目前已成为实值认购期权，仍可遵照原定的期权交易计划的止损止盈方案谨慎持有。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。

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作者：张毅
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