50ETF维持震荡，隐波继续上行

重要提示：本微信号发布的观点和信息仅供国泰君安证券的投资顾问及签约期权投资者参考，若您并非我司投顾或签约期权投资者，请先阅读本文最后的免责声明。

一、股指观点：
IF主力合约IF1903支撑位3816和3800点，阻力位3885和3924点；
IH主力合约IH1903支撑位2815和2804点，阻力位2852和2867点；
IC主力合约IC1903支撑位5346和5319点，阻力位5465和5497点。

期指成交持仓排名变化

昨日沪深两市A股成交再破万亿，其中深市对成交量的增量贡献更为明显。当前指数显著反弹后，隔夜基本面来看暂无明显超预期消息，叠加资金大举入市后，资金面博弈力道加大，盘中波动明显放大。预计期指将维持宽幅偏强震荡。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF早盘窄幅震荡，尾盘突然跳水，随后在证券板块带动下快速拉回，最终微涨0.25%，在5日均线上方收缩量长下影小阳线。

从核心板块来看，银保板块维持震荡，保险板块尾盘快速拉升，放量大涨5.44%。而50ETF已震荡休整三日，今日盘中跌破5日均线后快速拉回，说明场外等待调整入场资金众多，标的易涨难跌，继续看多。

从波动率来看，期权隐波继续上行，3月隐波已逼近37%水平，仍远高于标的30日历史波动率。3月认沽隐波大涨，平值处已略高于认购水平，期权市场看涨情绪回落，但仍稍偏乐观。从持仓变化来看，3月最大行权价处3000认购期权合约大增4万张，期权市场追涨情绪持续高涨。

操作上，虽然昨天期权隐波维持高位，但50ETF尾盘跳水给了机会，盘中买了部分3月2850认购底仓，目前持仓浮盈17%，今日可能会择机逢低加仓，继续关注标的5日均线支撑。附昨日模拟盘成交记录，仅供参考，风险自负。

三、期权波动率及持仓：
周三期权市场认沽认购成交量比74.96%，期权市场情绪维持中性。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加5.68%，认沽持仓较前一日增加3.95%，看不涨增幅稍多于看不跌，期权市场预期仍是偏弱震荡。

从3月持仓变化来看，认购依然在新加挂的最虚值3000处增仓最大，认沽在2700处增仓最大，标的中期支撑压力仍在上移中。

3月期权持仓量变化（红柱认购）
从3月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2500/2550处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率走平，收至28.29%。期权隐波再次上行，3月平值认购隐波微涨至35.11%，认沽隐波大涨至35.40%，认购隐波已略低于认沽水平，期权市场看涨情绪回落，但仍稍偏乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交2368046张，其中认购成交1353458张，认沽成交1014588张，认沽认购比74.96%。总持仓2718686张，认购持仓1140712张，认沽持仓1577974张。认购持仓较前一日增加61302张，同比增加5.68%；认沽持仓较前一日增加59985张，同比增加3.95%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向我司客户中的签约期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非国泰君安证券客户中的签约期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，我司不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。