【兴业定量任瞳团队】每日资讯20190307

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科创板退市趋严将加速上市公司优胜劣汰
A股再创反弹新高机构对后市分歧加大
郭树清：防范金融风险一刻不能疏忽

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可转债基金年内收益超10%
宝盈基金高宇：致力于长期稳健可持续的业绩回报
融通研究优选成立三个月分红两次

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[h1]规模突破50亿元全部实现正收益养老目标基金运作渐入佳境[/h1]

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年内5只券商系FOF收益率超20%

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[h1]科创板退市趋严将加速上市公司优胜劣汰[/h1]2019-3-7 证券时报网
科创板的推出，将推动中国资本市场退市制度改革的进程，倒逼低质量上市公司、垃圾股票退出市场，从而对鱼龙混杂的资本市场起到净化作用。
2019年3月2日凌晨，证监会发布了《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，在上市公司终止上市方面进行了大刀阔斧的制度改革和创新。
从退市标准来看，科创板新推出的终止上市标准主要涵盖四个方面：第一，科创公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，股票应当终止上市。这一标准和美国《萨班斯-奥克斯利法案》类似，体现了监管层对重大违法行为零容忍、严惩罚的理念。
第二，科创公司股票交易量、股票价格、市值、股东人数等交易指标触及终止上市标准的，股票应当终止上市。这一系列市场指标的设置是对财务指标的补充，将充分发挥市场机制对上市公司进行约束的功能。这一标准的制定也在向成熟资本市场的退市标准靠拢。
第三，科创公司丧失持续经营能力，财务指标触及终止上市标准的，股票应当终止上市。科创板不再适用单一的连续亏损终止上市指标，交易所应当设置能够反映公司持续经营能力的组合终止上市指标。“持续经营”是编制财务报表的基础，对财务报表的使用者进行决策有重要意义。持续经营的危机通常被定义为企业履行义务出现障碍，具体表现为流动性不足、股东权益不足、债务违约和资金不足四种形式。当前，我国证券市场把“ST”公司作为持续经营危机公司，一家上市公司被认定为“ST”公司的前提通常只包括连续亏损、净资产低于股票面值、自然灾害等导致的经营异常，这一范围具有一定局限性，也无法避免一些上市公司通过财务舞弊营造亮眼报表的现象。“持续经营能力”这一标准的提出将提高对上市公司质量判断的准确性，淘汰浑水摸鱼的低质量企业。
第四，科创公司信息披露或规范运作方面存在重大缺陷，严重损害投资者合法权益、严重扰乱证券市场秩序，其股票应当终止上市。信息披露质量的提高将降低公司管理当局与股东、债权人之间信息不对称的问题，这一标准串起了公司治理、股权结构和企业绩效之间的桥梁，将督促公司进行更高效的内部治理，从而加强投资者保护。
从退市程序来看，科创板新推出的退市流程较之前明显更为精简。制度规定，若上市企业触及终止上市标准，股票直接终止上市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序，企业从被实施风险警示到最终退市的时间从四年缩短至两年。反观当前我国资本市场的退市程序，整体周期偏长，执行效率低下。从首次“ST戴帽”到最终退市，一般时间需跨越两至三年，最长达五年。自从我国资本市场建立以来，从沪深两市退市的上市公司数量为115家。退市原因中，连续亏损是最主要的原因，占比为48%。除去私有化、吸收合并的公司后仅有67家。其中，创业板自成立以来，只有欣泰和大华农两家公司退市。与成熟的资本市场相比，A股公司退市数量更显稀少。据统计，纳斯达克每年的上市公司退市率为8%左右，英国AIM市场（AlternativeInvestment Market，高增长市场）每年退市率高达12%。而A股近五年来的平均退市率仅为0.16%，远远低于成熟资本市场的水平。
总的来说，退市制度是一个国家金融管制的重要组成部分，也是证券市场制度建设的重要内容。一个灵活的退市制度，将有助于实现上市公司的优胜劣汰，维持资本市场的健康可持续发展，保障投资者的合法权益。我国证券市场长久以来退市制度的缺陷，和建立初期的定位有关。在上世纪90年代初期，我国证券市场的主要功能是为了解决国有企业的融资问题，因此其制度设计呈现出“重融资、轻回报”的特征，审批制和融资管制导致“壳资源”珍贵，上市公司质量参差不齐。而如今随着资本市场的市场化改革加快，上市制度从审核制向注册制转变，随之配套的退市制度也将大幅推进，从而保证市场的良好循环。当前科创板新推出的退市制度和美国资本市场的退市制度较为接近，尽管从理念的制定到细节的完善还有一段路要走，但可以预见的是，科创板的推出，将推动中国资本市场退市制度改革的进程，倒逼低质量上市公司、垃圾股票退出市场，从而对鱼龙混杂的资本市场起到净化作用，引领资本市场的发展，助力金融供给侧改革。

[h1]A股再创反弹新高机构对后市分歧加大[/h1]2019-3-7 证券时报网
昨日，A股继续震荡上攻，各主要股指均创反弹以来新高。但值得注意的是，上证指数连续几个交易日盘中都出现跳水现象，但昨日尾盘能够再次被强势拉起，显然是目前场内投资者风险偏好较高。此外虽然指数仅是靠着尾盘翘尾因素保持K线图强势上涨的趋势，显示市场反弹尚未出现结束信号，但技术上看，短期超买严重，短线调整一下或更有利于后市行情的拓展。
资金面上，融资余额继续保持快速增长态势。截至3月5日，融资余额8203亿元，比前一交易日增加133亿元，连续两个交易日增加超过100亿元。今年以来融资余额增加约700亿元，仅上周融资余额就增加了390亿元，创近三年来单周增量最大值，本周前两个交易日就又增加了241亿元，显示杠杆资金有加速流入股市的迹象。
与融资客亢奋相比，北上资金近来却开始显得谨慎。昨日，北上资金净流出8.35亿元，这已是近8个交易日内北上资金第二次净流出，2月25日也净流出7.16亿元。要知道，今年以来北上资金总共才出现过4次净流出。分市场来看，北上资金净流出主要是上海市场，近8个交易日有3个交易日出现净流出，而深圳市场已经连续26个交易日净流入，但昨日净流入额也减少至6100万元，不足1亿元，也创出近期地量，说明北上资金对后市开始谨慎。
另外一个值得投资者注意的是，截至上周末，根据Wind数据统计，公募普通股票型基金仓位已达到86.37%，环比增加0.02%。从历史基金仓位变化与市场走势的联系来看，普通股票型基金持仓到达88%时，基金的减仓动力将增加，以保留收益，这时市场回调概率较大，这就是所谓的“88魔咒”。而当前基金仓位又临近88%的比例，市场对“88魔咒”担忧也将再起。
从技术上来看，月线3060点、周线3050点均为前期成交密集区，套牢盘沉重。当前不能说本轮反弹已经结束，但投资者也要注意规避短期解套盘和抄底获利盘的涌出风险，这样才能掌握更多主动性。
最近A股强劲的走势也令券商对后市的看法出现分歧，极其乐观的长城证券表示，增值税下调3%幅度略超预期、中美贸易谈判也将进入尾声、MSCI扩容靴子落地、科创板上市细则也已经公布等政策催化下，市场风险偏好继续修复，盘面呈现震荡整固的态势，市场在短期震荡后将步入新的行情阶段，上证综指有突破4000点的可能性。
不过，大部分券商显得较为谨慎，国开证券表示，虽然当前市场普遍较为乐观，且指数的表现似乎正在验证这种乐观的合理性，但宏观环境并不支持其进一步上涨，如果短时期内受风险偏好提升推动指数形成类似2014年至2015年的资金牛，其中蕴含的风险值得担忧。
国都证券也表示，当前市场反弹的主要驱动力源自预期改善、风险偏好提升，市场行情主要为估值修复行情，而近两月的持续估值修复行情中，已对内外改善因素反应较为充分，随着利好预期的兑现，甚至前期上涨中乐观预期的下修，对市场的边际驱动力衰减，而业绩增速仍处于减速阶段。随着3月中旬基本面数据披露密集期或触发市场获利了结、观望情绪的上升，春季修复行情或已至尾期。

[h1]郭树清：防范金融风险一刻不能疏忽[/h1]2019-3-7 证券时报网
防范和化解金融风险是今年两会广受关注的一项重要议题。3月6日，银保监会主席郭树清在人大代表团驻地接受记者采访时表示，防范风险是金融业永恒的主题，必须高度重视，一刻不能疏忽。
过去一年，三大攻坚战之一便是防范化解重大风险，要稳步推进结构性去杠杆，稳妥处置金融领域风险，防控地方政府债务风险。国务院总理李克强3月5日在作政府工作报告阐述2019年经济社会发展总体要求时表示，要继续打好三大攻坚战，着力激发微观主体活力，创新和完善宏观调控，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心。
郭树清总结，不良资产风险、流动性风险、影子银行风险、地方政府隐性债务风险等风险还在，有的有所缓和，有的有所调整，总体还需要高度重视。金融监管部门最大的职责就是保持金融稳定，防范风险是金融业永恒的主题，必须高度重视，一刻不能疏忽。
他进一步表示，在稳定的前提下才能开放和发展，对外资金融机构的开放可以更多更快更大一些，现在已具备了这个条件，外资银行、保险公司、证券公司等机构进入我国市场，会发挥积极的作用，而不是带来更大的风险。
郭树清说：“虽然外资银行本身都发展得很好，但十年来在中国银行业的市场份额是下降的，比重也很小，我们欢迎他们更多地参与中国市场，但风险我们也能很好地把控。”
今年的政府工作报告还提到，要增强保险业风险保障功能。去年10月，郭树清曾表示，将充分发挥保险资金长期稳健的投资优势，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。此后，险资入市迎来新一轮政策“松绑”。
入市资金究竟会有多少？对此，郭树清回应称，对于险资入市比例，下一步再研究。他同时表示，银行体系对于处理股权质押融资业务风险“一直处理得很好，没有问题”。
今年的政府工作报告也提到，我国财政金融体系总体稳健，可运用的政策工具多，有能力守住不发生系统性风险的底线。

同业资讯                         [h1]可转债基金年内收益超10%[/h1]2019-3-7 证券时报网
A股强势突破站上3100点，可转债市场迎来一波行情，上证转债指数年内已上涨15.79%。与此同时，可转债基金业绩同步惊艳市场，70只可转债基金年内平均收益超10%。
Wind统计数据显示，截至3月5日，70只可转债基金（剔除分级，不同份额分开计算）全部收获正收益，今年以来平均收益率达11.53%。收益超10%的可转债基金达40只，收益超20%的可转债基金为8只，包括博时转债增强A、华富可转债、南方希元可转债、鹏华可转债、长盛可转债A等。其中博时转债增强A的收益最高，年内收益达22.81%。
对于可转债基金的亮眼表现，上海某中型公募的固收总监表示，从大类资产配置角度看，股票和转债的性价比在提升，A股估值接近历史底部，大量蓝筹股股息率超过10年期国开债收益率，而转债有债底和条款作支撑，配置价值显著。“去年底组合加大了股票、转债等风险资产的配置比例，年初以来受益于市场风险偏好回暖，风险资产表现较好，组合也相对受益。”
对于2019年的市场，工银瑞信可转债债券基金经理张洋认为，我国发展仍处于重要战略机遇期，稳中求进的政策基调更会提升发展质量，有效应对外部环境深刻变化。在全球经济下行的背景下，预计以美联储为代表的主要发达国家货币政策收紧的步伐会放缓甚至逆转，利好全球流动性以及债券市场。在风险偏好有所提升的情况下，权益市场或将具备投资机会，但须注意全球经济基本面和政策对冲的节奏波动。
银河基金表示，可转债估值有债底保护，回撤空间相比权益有限。如果经济在2019年下半年见底回升，伴随权益市场的回暖，投资者的风险偏好会普遍提高，同时也有利于可转债上行，增加可转债资产的回报率，建议积极关注可转债市场投资机会。
此外，仍有多家基金公司在积极布局可转债基金，据证监会披露的基金募集申请公示显示，北信瑞丰基金和交银施罗德基金各有一只可转债基金在排队审批。

[h1]宝盈基金高宇：致力于长期稳健可持续的业绩回报[/h1]2019-3-7 证券时报网
投资业绩是一个基金经理投资理念和价值观的综合体现。宝盈基金固定收益部副总经理高宇表示，面对市场，需要尊重规律并制定清晰投资纪律，以保持较好的投资和研究质量，尽最大努力实现长期稳健、可持续的业绩回报。
近日，宝盈祥颐定期开放基金正在发行。该基金拟任基金经理高宇表示，今年以来，市场面临更多的是流动性拐点变化，倾向于在权益、转债和纯债三大类资产代表性指数的长期年化回报率基础上，做好资产配置。“今年更多的是在资产配置层面进行股债的调整，但不宜过度。”高宇说道。
尊重投资铁律
个人业绩体现团队能力
高宇认为，投资业绩是一个基金经理投资理念和价值观的综合体现。他借用橡树资本首席投资官霍华德的观点——优质投资业绩的获取，首先需要专业性的教育背景知识体系，如会计、资产定价及经济学等等；但这些远远不够，还需要对市场运行规律的学习和观察，广泛的阅读和跨学科基本概念的理解，和优秀同行的高质量交流。“最无可替代的就是善于从经验中学习和成长。”
“慢即是快。”高宇表示，以债券资产作为基础仓位，并主动把握转债市场的机会，同时适当选择权益资产进行增强，偏债混合型组合同样可以给出让投资者长期满意的回报率。高宇判断市场是存在这样资产配置策略的机会，要将尽最大努力，尊重规律和制定清晰投资纪律，保持较好的投资和研究质量，以期带给投资者长期稳健、可持续的业绩回报。
具体到投资操作上，高宇更倾向于真实的现金流质量作为选择公司的出发点，结合宏观周期定位，对特定行业进行周期的阶段性判断；同时再结合股票、转债整体估值，以及对风险收益关系的判断，最终给出具体标的的选择。
得益于丰富的投资经验及严格的投资逻辑，截至目前，高宇管理的数只公募基金的投资回报表现不俗。以偏债混合型基金宝盈增强收益AB、宝盈祥泰为例，根据Wind数据，截至3月5日，过去一年收益率分别为9.50%、8.59%，均在同类基金中排名前10%；纯债型基金宝盈盈泰A成立于去年6月20日，成立以来收益率也达7.69%。
市场出现流动性拐点
重视股债资产配置
展望后市，高宇认为，今年以来股票、债券市场面临更多的是流动性拐点变化，市场预期层面已经接受这个变化，但对实际经济增长后续的情况仍然存在分歧。
高宇进一步分析称，从估值层面，权益和中短端信用债的性价比更优质，但是短期继续变化的方向性行情并没有出现，信用中短端债券年初至今仍然是慢牛行情。目前来看，宏观经济最大的变化是流动性总量宽松开始出现，政策层面权衡稳增长和控杠杆的关系。
在高宇看来，总体需求没有看到连续企稳以及全球经济中枢下行风险加大的过程中，不宜过度偏离股债相对平衡的配置关系，尤其是转债资产的短期波动急剧放大时要格外注意。高宇坦言：“市场终将会由流动性预期转回到增长数据的论证层面。”
近日，宝盈祥颐定期开放基金正在发行，高宇是该基金的拟任基金经理。作为一只偏债混合型基金，宝盈祥颐定开混合基金的可投资范围包括债券、可转债、股票等，其中股票仓位上限为45%。
对于该基金的投资策略，高宇表示，将严格限制债券底仓，精选信用债，通过转债增强收益；同时配置低估值、现金流和利润匹配度高，受中上游周期波动影响较小的下游大消费类行业优质公司，但会严格控制股票仓位。此外，还会合理参与打新以获取稳健增强收益。高宇认为，2019年转债及权益类资产的比重需要增加，保持一定的基础仓位。

[h1]融通研究优选成立三个月分红两次[/h1]2019-3-7 上海证券报
公告显示，融通研究优选将于3月12日进行第二次分红，每10份基金份额分红0.2元。值得注意的是，融通研究优选刚刚于3月5日分红，每10份基金份额分红0.20元。
该基金基金经理张延闽对今年A股市场相对乐观。他认为机会大于风险，主要原因是货币和信用政策持续发力，流动性非常宽裕；宏观经济并非如市场预期那样出现大幅下降，而是温和下滑，市场之前的估值收缩有些超调；中美贸易谈判初见成果、国内改革的有序推进，都将提升市场的风险偏好。张延闽表示，融通研究优选基金成立之初就提倡及时结转收益，日后累积到一定收益，还会继续及时分红，为持有人锁定收益。

产品资讯[h1][/h1][h1]规模突破50亿元全部实现正收益养老目标基金运作渐入佳境[/h1]2019-3-6 上海证券报

不到半年，规模已经突破50亿元！从去年9月13日首只公募养老产品推出至今，市场上的养老目标基金数量已达14只，规模合计超过50亿元。新产品上报源源不断，据悉，目前还有26只获批产品蓄势待发。
从业绩表现来看，受益于年初以来的反弹行情，养老目标基金全部实现正收益，最高涨幅超过7%，这也从一个侧面印证了权益类资产才是养老投资取得收益的关键。此外，今年5月公募基金或被纳入税收递延政策。相关人士表示，税延红利将为养老目标基金开启更广阔的发展空间。
养老投资渐入佳境
年初以来的反弹行情，让养老目标基金打了个漂亮的“翻身仗”，不仅净值全部回到1元以上，个别产品还有优异表现。Choice数据显示，成立于今年1月25日的兴全安泰平衡养老，10天内正收益达7%。此外，首批养老目标基金中，中欧遇见养老2035和泰达宏利泰和平衡养老今年来收益均在4%以上。其余养老目标基金的收益均在0.61%至2.53%之间。
在2018年四季报中，养老目标基金已经表现出不俗的投资能力，不仅整体实现了业绩和规模双增长，而且排名靠前的产品发掘出不少“独门重仓基”。比如华夏养老2040以东方添益债基金为第一大重仓品种、中欧预见养老2035重仓中欧强债基金、泰达宏利泰和平衡养老重仓黄金ETF等。此外，多位基金经理在四季报中表示，后续将增配A股指数产品。
研究人士表示，养老目标基金的收益之所以差异较大，是因为产品策略不同、配置资产不同。平衡型产品在权益市场上涨时收益肯定好于稳健型产品，这也从一个侧面印证了权益类资产才是养老投资取得收益的关键。一位管理养老目标基金的基金经理表示，美国养老投资长期以权益资产配置为主，比例在65%以上，高权益基金资产配置在中国市场同样适用。
随着市场不断活跃，已获批的养老产品纷纷加紧发行，基金公司还在陆续上报新产品。整体来看，养老目标基金募集规模已超过50亿元，认购户数超过70亿户，阵容逐渐强大，但从销售渠道的反馈来看，养老目标基金的投教工作仍然“路漫漫其修远兮”。
“养老产品从一开始就很难卖，到现在也没有明显改善。”一位基金公司市场部人士告诉记者，“近期市场一反弹，投资者都转去买股票基金了。而且养老目标基金有锁定期，流动性限制进一步降低了投资者的兴趣。养老目标基金其实主要针对中青年投资者而不是老年人。但年轻人正处在消费高峰期，养老意识普遍薄弱，所以投教工作还要一直做下去。”
税延红利开启养老“新天地”
2018年可以说是养老目标基金元年。2019年5月1日，公募基金有望被纳入个人商业养老账户投资范围，参与个人税收递延型养老保险，对公募基金而言，这一天的到来意义重大。
华夏基金总经理李一梅表示，期待公募基金尽快被纳入税延养老。“基金行业在过去20年一直积极投身于全国社保的管理、企业年金管理以及现在对职业年金的管理，加入养老第三支柱是希望为养老贡献自己的专业力量和长期的管理经验。投资人养老意识和权益投资意识的真正觉醒一定会是个漫长的过程，为此基金公司要做好充分的准备。”
对于普通投资者来说，如果公募被纳入税延政策，投资养老目标基金能省多少钱？富国基金(博客,微博)举例说，参考当前商业养老保险的税收递延政策，假设一个人从30岁开始每月出1000元购买养老目标基金，如果做税收递延缴纳，所投资的养老目标基金年化收益率5.5%，这些养老目标基金赎回时将缴税6.88万元。对比没有税收递延缴纳的9万元，将省下2.12万元。
“如果充分利用每月1000元的个税抵扣，收入越高节税越多。”一位管理养老目标基金的绩优基金经理表示，“养老投资是用年轻时的资金结余来为未来退休做的一项财务储备，是一个长期、持续、逐步积累的过程。实践也表明，长期投资效果更好，即使不考虑节税因素，为养老每月定投1000元也会积累不菲的养老金。”

其它量化资讯[h1]年内5只券商系FOF收益率超20%[/h1]2019-3-7 证券日报
在资管新规和监管态势下，券商正在积极的将资管和经纪业务向财富管理方向转型，券商FOF型产品就是主动管理产品中的重要部分。
近日，随着A股指数大涨，券商FOF型产品的收益也“水涨船高”。据《证券日报》记者统计数据发现，今年以来，共有12只FOF新产品发行（分级产品分开统计，下同），占所有新发行券商集合理财产品的18.18%，与去年同期相比下滑88.46%。
数量不够业绩来凑，今年以来，券商FOF型产品成立数量虽然大幅下滑，但业绩可圈可点。
3月份刮起
券商明星私募FOF潮
FOF型产品并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
据同花顺(300033)iFinD数据显示，今年以来，共有12只FOF新产品发行，占所有新发行券商集合理财产品的18.18%。从收益方面来看，有数据可查的328只券商FOF型产品（仅计算2012年以后成立的券商FOF型产品，分级产品分开统计，下同）年内平均收益率为4.78%，较去年增长两个百分点，并且收益情况较为平稳。
具体来看，这328只券商FOF型产品中，最高收益率达到28.5%；收益率在10%以上的FOF型产品共有66只，297只产品收益率为正，业绩十分抢眼。不过，另有30只产品收益率为负，垫底的产品收益率为-27.1%，首尾相差缩小至55个百分点。
从单一产品角度来看，今年以来，太平洋证券旗下的3只产品“太平洋(601099)骆驼可转债”、“太平洋平安共赢3号”、“太平洋合盈2号”稳坐券商系FOF榜前三名，收益率分别为28.5%、26.99%、24.52%，管理人均为太平洋证券。收益率超过20%的券商系FOF还包括银河金汇旗下产品“银河鑫汇300增强1号”，收益率为21.89%，以及国泰君安资管旗下产品“国泰君安君享福鑫1号”，收益率为20.77%。
值得一提的是，在上市券商中，太平洋证券的业绩近两年一直不尽如人意，资管业务的业绩还算过得去，去年，太平洋证券就表示，资管新规发布，在监管趋严背景下，公司不断提高资管业务的合规管理和风控水平，全面向主动型管理转型，集合资产管理规模平稳下降。
有业内人士表示，目前中国FOF市场提升的空间很大，其中一只重要力量来自券商资管。当一个市场越来越成熟，产品越来越多，在信息不对等情况下，选择投资产品的难度越来越大，FOF能帮投资者解决这个问题。
去年3月份开始，曾刮起一阵券商明星私募FOF潮流，以中信证券(600030)为代表，陆续又有5家券商发行明星私募FOF。其中，中信证券旗下目前有数据可查的26只“中信证券信享盛世X号集合资管计划”产品，今年以来的平均收益率达到15.97%，表现相当平稳。资料显示，该产品最低认购金额不低于100万元，封闭期为基金成立日（含）起至2019年3月15日（不包括）；认/申购费率1%（价内），托管费0.04%/年，管理费1%/年，赎回费是零。
MOM破壳
有望化解FOF募资困境
自去年资管新规后，FOF型产品一直面临募资难的问题。2月22日，证监会就《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》（以下简称“MOM产品指引（征）”）公开征求意见。MOM产品指引（征）是对2018年10月份《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》中MOM产品相关规则的细化，也是国内首份MOM操作指引。
未来MOM对FOF将会产生什么影响？华宝证券分析师奕丽萍认为，MOM节约嵌套层级，有望化解FOF募资困境。MOM产品只占用了一个产品层级，该模式有助于向上拓展MOM资金来源，使产品形态的私募MOM可向上接受最多一层产品投资，而私募MOM的发展无疑是私募投资基金的重要支撑，也是不少私募资产管理机构重要的业务方向。通过将传统FOF架构上的投资框架衔接到MOM框架中，有望化解FOF募资困境。
若MOM如期落地，则私募资产管理产品序列中，三类各具特色的资产配置类产品基本成型：私募FOF、私募MOM、私募资产配置基金。相比FOF，以MOM形式开展资产配置类资管业务的优势主要有节约层级、调仓灵活、降低定制子产品成本、提升母基金话语权。
对于未来国内FOF的发展，东兴证券分析师郑闵钢认为，未来具备前景的两项业务就是ABS和FOF。参考美国和欧洲成熟市场的情况，FOF未来的市场空间以目前国内的基金行业整体规模测算，应该在3200亿元-1.1万亿元的区间，有着巨大的发展空间。在摒弃通道业务的历史背景下，回归主动管理将成为券商资管行业下一个“长周期”的发展阶段。由个人和企业客户驱动的资金端增量、由ABS业务驱动的资产端投行化、由FOF驱动的产品端发展潜力将会成为券商资管的长期看点。