行业资讯
上半年基金盈利215亿 货基债基合计赚超2000亿
医药行业交9年来最好成绩单 研发投入加码
上市公司半年度分配现积极信号 现金分红大增 高送转骤降
同业资讯
债基表现一骑绝尘，公募基金半年度报告出炉
BATJ凑齐基金销售牌照 大战AI与银行针锋相对
多家外资机构获QDLP新额度 新基金启动募集
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超百亿资金涌入创业板ETF 险资带队加速入场
投华夏ETF基金 享A股“入摩”红利
行业资讯
上半年基金盈利215亿 货基债基合计赚超2000亿
2018年08月30日证券时报网
在上半年股债市场此消彼长的格局中，公募基金共盈利215.4亿元，货币基金、债券基金成为盈利的主要来源。其中，货币型基金在避险资金涌入下规模大增，合计盈利1625.17亿元，同比大增104.65%；债券型基金上半年利润也达到538.1亿元，与去年同期的312.14亿元相比增幅达到138.14%。而受累于股市调整压力，股票型基金、混合型基金的亏损也导致权益类业务规模较大的公募公司排名落后
医药行业交9年来最好成绩单 研发投入加码
2018年08月30日证券时报网
中期业绩报告披露进入尾声，医疗行业287家公司大多已披露中报。截至8月29日（以下引用数据均截至8月29日），从已披露的243家公司的中报数据来看，医疗行业是2010年以来的最好时期，营业总收入和净利同比增长进入“2”时代，分别增长21.25%和24.74%，而且净利增速超过收入增速，说明盈利增长更好。
80家公司收入
和净利增长均超20%
从中报数据来看，有90家公司的净利增速在30%以上，占已披露公司数量的37%。如果看增长质量，可以从收入和净利同步增长的数据来看，康泰生物、智飞生物、金石东方、国农科技4家公司均实现增长翻番。其中，康泰生物实现收入10.64亿元，同比增长126.65%；净利润2.86亿元，同比增长327.71% ；智飞生物实现收入20.72亿元，增长365%；净利润6.82亿元，增长306.92%。
智飞生物增长不仅速度位于前列，净利润数额也位于行业前列。公司是我国疫苗核心企业，今年上半年重磅品种持续放量，大大增加了公司业绩弹性，AC-Hib三联结合疫苗等自主产品实现收入5.6亿元，贡献利润2.5亿元；代理默沙东四价HPV疫苗上半年批签发262万支，预计报告期内销售180万支。智飞生物独家代理默沙东的5个疫苗品种中， 1月至8月中旬四价HPV和九价HPV疫苗分别累计批签发343万支、10.6万支，供应量增长较快；五价轮状病毒疫苗也已在各地陆续中标，将于四季度正式开始销售。
海普瑞、博济医药、美年健康、辅仁药业、浙江医药、鲁抗医药、圣济堂、新和成等80家公司的中报净利增速高于收入增速。其中，海普瑞实现收入20.04亿元，同比增长 90.88%；净利润2.19亿元，同比增长5602%；辅仁药业实现收入31.09亿元，增长14.40%；净利润4.51亿元，增长4508%。
但也有部分医药公司中报出现负增长。国新健康、海特生物、健民集团、莎普爱思、莱茵生物等30家公司的收入和净利均为负增长。其中，国新健康收入和净利分别负增长72.53%、25.88%；海特生物收入和净利分别负增长30.89%、59.24%；净利负增长比例最高的为海正药业，为负8531.34%。不过，负增长公司占医疗行业的比重在10%多一点，并不影响行业整体的稳健成长。
净利润前20名最少赚6.4亿
今年上半年获利最多的前20家公司中，净利最少的也至少在6.4亿元。最能赚钱的白云山实现净利26.19亿元；其次，新和成净利20.59亿元；排名第三的恒瑞医药净利19.10亿元；第四的云南白药净利16.33亿元；第五的复星医药净利15.60亿元。
白云山对原持有的广药医药的50%股权按公允价值重新计量产生8.3亿元的投资收益，以及参股的一心堂7.4%股权公允价值增加2.6亿元，实际扣非后净利润15.4亿元。
新和成收入和利润主要系第一季度维生素产品销售价格上涨，二季度环比下降。二季度营收和利润环比下滑主要系公司维生素A产品由于价格波动较大，前期高价订单执行率低，销量下滑所致。目前维生素A价格趋于稳定，销量逐步恢复正常。
扣非后最能赚钱的公司非恒瑞医药莫属，2018年上半年公司实现营业收入77.61亿元，同比增长22.32%；实现扣非净利润18.28亿元，同比增长18.10%。公司的肿瘤管线核心品种阿帕替尼自纳入国家医保后“以价换量”效果明显，销售额同比增长64%；碘克沙醇持续带动造影剂板块保持高速增长；麻醉板块方面，右美托咪定、阿曲库铵等也保持平稳增长。公司上半年累计投入研发资金9.95亿元，比上年同期增长27.26%，研发投入占销售收入的比重达到12.82%。
研发管线方面，恒瑞医药重磅品种硫培非格司亭（19K）于上半年获批上市，作为中国首个获得优效结果的长效G-CSF制剂，预计未来销售峰值有望超过10亿元。国家药监局信息显示，公司另一重磅品种吡咯替尼已经审评完毕，预计不久将获批上市，作为疗效显著优于同类拉帕替尼的潜在best-in-class品种，预计也是一个重磅品种。此外，公司多个注射液在一致性评价中。
复星医药2018年上半年实现营业收入118.59亿元人民币，同比增长41.97%；净利润12亿元，负增长5.32%。目前，复星医药已形成国际化的研发布局和较强的研发能力，在中国、美国、印度等地建立了高效的国际化研发团队，形成全球联动的研发体系；并通过多元化合作方式，衔接全球前沿创新技术，推动前沿产品的全球开发和转化落地。
截至2018年6月30日，复星医药在研新药、仿制药、生物类似药及一致性评价等项目240项。利妥昔单抗注射液（用于非霍奇金淋巴瘤治疗）已报新药上市申请并纳入优先审评程序药品注册申请名单，有望率先实现国产单抗生物类似药零的突破。在小分子创新药领域，复星医药首个实现中美双报的小分子化学创新药FN-1501注射剂已分别在美国和澳大利亚开展临床试验。同时，复星医药积极推进仿制药“一致性评价”，持续完善“仿创结合”的药品研发体系。
23家公司研发投入占比超10%
今年上半年的一个可喜变化是，医疗行业加大了研发投入，总计有23家公司的研发投入占营业收入的10%以上。复星医药研发投入金额最大，达11.88亿元，同比增长89.82%；排名第二的恒瑞医药研发投入9.95亿元，占营业收入的13%；贝达药业、沃森生物、广生堂、通化东宝、九安医疗、普利制药研发投入占收入21%以上。其中，贝达药业研发投入占收入之比达46%。
除了几大药企外，通化东宝是上半年研发投入比例较大的公司之一，共投入了3.8亿元，同比增长30.78%。公司致力于提供多样化糖尿病治疗药物，不断推进研发进程：重磅的三代甘精胰岛素生产审评正在补充材料，近期将会进行临床数据核查。其他的类似物中门冬胰岛素处于结题和盖章阶段，完成即进行报产；门冬30已进入Ⅲ期临床研究阶段，后续将迎来入组，门冬50临床研究正在进行中；地特胰岛素和地特胰岛素注射液现处于临床试验筹备阶段；赖脯胰岛素系列已提交临床申请审评阶段；和法国Adocia公司合作引进的超速效型胰岛素类似物（BC Lispro）和胰岛素基础餐时组合（BC Combo）目前正在进行多批次的工艺和分析方法的重复试验，同时根据中国现行的法规进行动物体内实验的方案设计，研究工作积极有序推进。重点品种利拉鲁肽注射液处于申报临床受理阶段，度拉糖肽计划年底前申报临床，公司在糖尿病药物领域的研发布局持续向前推进。
上市公司半年度分配现积极信号 现金分红大增 高送转骤降
2018年08月30日证券时报网
沪深两市上市公司2018年半年报披露已近尾声。在“从严监管高送转、支持鼓励现金分红”的政策环境下，上市公司今年的中期分红较以往发生了积极的变化：现金分红公司家数劲升，高比例派现家数已超过去年，现金分红总额出现赶超去年之势；高送转家数和比例则因相关监管“红线”而骤然下降。
昨日，莱克电气(603355,股吧)发布半年度利润分配方案，“10派20”的大手笔一下子吸引了市场关注，公司股价毫无悬念地全天封涨停。据上证报资讯统计，截至昨日，沪深两市半年报披露比例达到70%，有75家上市公司提出了半年度利润分配方案（包括已实施、预披露），其中纯现金分红的57家、派现+转增的5家、纯转增的13家。
现金分红公司占比提升，现金分红总额超过去年应无悬念。在现有的75家进行中期利润分配的公司中，有现金分红方案的公司占比高达82.67%，合计现金分红额471.6亿元。而上年同期，有104家公司披露半年报并进行中期利润分配，实施现金分红的公司占比为72.12%，对应现金分红额484.8亿元。尽管今年现金分红的总金额较去年同期尚有“缺口”，但“补缺”当毫无悬念。一方面，尚有30%公司未披露半年报；另一方面，个别公司的中期分红其实完全可以预期。如未进行2017年度分红的格力电器(000651,股吧)，在今年4月27日就分红事项回复问询函时作出了“……进行中期分红，分红金额届时依据公司资金情况确定”的表述，如果格力电器选择在半年度实施这一计划，则今年半年报现金分红总额超过上年将是大概率事件。
高比例派现公司数量增加，已然超过去年同期整体水平。今年每股派息大于1元的公司有3家，而去年整个半年报披露期只有电连技术一家。若以高于“10派5”、“10派2”为标准，则今年现金分红水平在上述“水准”之上的公司家数分别为9家和39家，而上年同期对应数据为6家和30家。以今年单家公司看，除去上述莱克电气，英力特(000635,股吧)、地素时尚亦给出了慷慨“大礼包”，派现比例分别为“10派12”和“10派10”。此外，龙蟒佰利、中国平安、长飞光纤等6公司现金分红比例都在“10派5”以上。
与现金分红“节节攀升”相对的是，高送转人气不足，比例明显下降。今年有送转方案的公司家数目前为家，而上年同期则是40家。同时，由于此前沪深交易所公开征求意见的《上市公司高送转信息披露指引》明确了相关监管“红线”，使得上市公司在送转方面有所克制，均在各自的“红线”以下。例如，主板公司天成自控(603085,股吧)、华达科技等公司的送转比例都在“10送5”以下，创业板金通灵、三联虹普(300384,股吧)等均给出了“10转9”的转增方案，未有公司“越线”。
一批新上市公司的半年度分红也以现金分红为首选，以往次新股动辄高送转的现象大大减少。如仙鹤股份、亿嘉和、地素时尚、长飞光纤均为今年4月至7月间上市的次新股，其中3家公司为纯现金分红方案，且比例都在“10派3”以上；仅亿嘉和的半年度利润分配方案为“10转4派1.4”，送转比例较低且包含了现金分红。
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债基表现一骑绝尘，公募基金半年度报告出炉
2018年08月30日证券时报网
Wind统计显示，截至2018年8月29日，共123家基金公司披露了旗下公募基金上半年度报告，剔除货币基金，合计为投资者赚取-1531亿元。其中债券型基金利润总额最高，达到417亿。中银基金以36亿的利润总额居首，其次是中银证券和永赢基金。
基金费用方面，上半年公募基金共产生管理费用305亿元，其中天弘基金收取最多，28.46亿元。共产生托管费用68亿元，其中中国建设银行(601939,股吧)收取最多，12.53亿元。产生交易佣金41亿元，其中长江证券(000783,股吧)收取最多，2.26亿元。
持有人结构方面，上半年末债券型基金机构投资者持有份额占比最高，达95%。
持仓方面，万华化学是国家队新进最多的股票，五粮液(000858,股吧)是国家队增持最多的股票。“国家队”特指中央汇金和中国证券金融。
基金利润01近十年非货基利润
不考虑货币基金，基金市场上半年利润总额为-1530.73亿元，主要是由于A股上半年震荡下行，投资权益类资产的基金表现普遍不好，虽坚守价值投资，但是上半年除中信一级行业休闲服务和医药生物表现不错，其他行业并不理想。
BATJ凑齐基金销售牌照 大战AI与银行针锋相对
2018年08月30日证券时报网
8月23日，百度金融拿到公募基金销售牌照，至此，百度、阿里、腾讯、京东均拿到了基金销售牌照。
8月23日，证监会北京监管局发布《关于核准北京百度百盈科技有限公司证券投资基金销售业务资格的批复》，核准百度百盈证券投资基金销售业务资格。这也意味着，BATJ互联网巨头均拿下了基金销售牌照。早已烽火不断的基金销售大战，将愈演愈烈。
随着互联网巨头们的介入，尽管商业银行的强势依旧，但优势却在不断被压缩：互联网产业的兴起，催生基金销售行业诞生出天天基金、蚂蚁财富这样的巨头，它们几乎可以跟四大行相较劲；腾讯、百度、京东等销售平台也在不断地发力。
一家老牌公募基金人士也坦言，随着和互联网巨头的不断深入合作，基金销售特别是货币基金的销售业绩表现出色。
另一方面，当互联网巨头在金融行业披荆斩棘时，各大银行同样也在发力基金销售。眼下各家都在积极AI，谋求在智能投顾领域占据先发优势。
BATJ争相布局
8月23日，百度金融拿到公募基金销售牌照，至此，百度、阿里、腾讯、京东均拿到了基金销售牌照。
而蚂蚁、京东拿到销售牌照的时间就更早。蚂蚁于2012年4月获批基金销售牌照，2013年6月上线余额宝；2014年1月，理财通上线标志着腾讯入局互联网基金销售；2016年6月，京东金融获得基金销售牌照，随即展开与基金公司的合作。
互联网基金的销售模式也被证明行之有效：截至今年6月底，天天基金上半年销售额为3025.55亿元，同比增长90.8%，其中，“活期宝”销售额达到1930.21亿元，同比增长96.93%。截至目前，京东金融与超过100家基金公司合作为投资者提供超过4000只基金。
百度金融相关负责人也表示，获得基金代销牌照后，将携手金融机构更好地开展基金销售业务，结合技术优势，提供更优质、更适合的基金产品供用户选择；同时注重投资者教育和风险提示，辅助用户做出更理性的决策，引导用户进行长期定投、理性投资。
“未来基金销售牌照审批和核查标准应该会更加严格。新牌照的获批，并不意味着第三方基金销售牌照开闸。”也有业内人士指出。
入驻后，金融机构主推的金融产品和服务的交易规模提升效果明显。以华夏基金为例，资料显示，入驻京东金融后，在2017年度中，华夏基金月均GMV增长3211%，保有规模增长46044%，保有用户增长39153%。
与此同时，互联网巨头们也利用自身大数据能力优势，与基金公司的专业资产管理能力结合，开发系列定制化服务，辅助基金公司实施有效的用户管理和产品营销。
2018年8月，首批14只养老目标基金将进入发售阶段，作为销售渠道合作方，京东金融与基金公司一起完成发售的相关准备工作，不日将在平台上线养老型目标基金。
“未来也将携手更多金融机构，严格筛选引入更多优质的基金产品，打造精选基金平台，为用户提供智能定投辅助工具。”百度金融相关人士表示。
事实上，互联网巨头们没有止步于基金代销的初级阶段。为了给用户提供更特色化的服务，京东金融在2017年4月份推出业内首家金融机构自运营平台——京东行家，依托大数据、人工智能、用户洞察以及流量管理等优势，向基金公司不断开放场景、用户、数字能力等核心技术，助推基金公司上线新型基金产品、精准触达目标用户、提升产品销售规模等，形成了B2B2C的商业模式。
多家外资机构获QDLP新额度 新基金启动募集
2018年08月30日证券时报网
自去年底QDLP重启后，多家机构已于今年陆续拿到第四批额度，其中包括摩根资产管理、联博投信等，且部分QDLP基金已经开始了募集。
8月29日，第一财经记者独家获悉，自去年底合格境内有限合伙人（QDLP）重启后，多家机构今年陆续拿到第四批额度，其中包括摩根资产管理（下称“摩根资管”）、联博投信等，且部分QDLP基金已经开始募集。
第一财经记者还从知情人士处获悉，近期又一批QDLP基金在上海完成登记，且联博投信已经与某在华外资银行合作，代销投向QDLP的资产管理计划，这也是外资行在境内代销的首款同类基金。据悉，联博投信在去年年底QDLP重启后拿到了最新额度，且此次产品为高收益债券基金。
此外，记者也向摩根资管求证，摩根资管人士表示对募资和发行情况暂不予置评。公开资料显示，目前该机构的QDLP基金尚未正式发行。
2013年至今，上海金融办一共推出5批QDLP试点，参与机构近20家，QDLP试点允许这些机构面向境内投资者募集人民币基金并投资海外市场，但2015年9月后再无新增QDLP试点，直至去年末再度重启。不同于市场更为熟悉的合格境内机构投资者（QDII）帮助中国境内投资者投资海外市场，QDLP是上海先行先试的创新项目，允许投资海外另类资产，包括对冲基金、REITs基金、不良信用资产等标的。
QDLP新基金募集启动
今年7月10日，“上海扩大开放100条”发布，其中涉及金融开放的具体措施就有32条，包括大幅放宽银行业外资市场准入、放宽证券业外资股比及业务范围限制、推进更高层次的金融市场开放等，且原则上大部分争取今年第三季度落地。
其中包含了“扩大QDLP试点，支持外资机构参与”的内容。国家外汇管理局（下称“外管局”）自2013年起在上海推出QDLP试点，2018年4月，外管局将试点额度增加至50亿美元，以进一步推进中国金融行业的双向开放。
去年末，第一财经记者曾独家报道称，上海近期正继续推进QDLP试点工作，启动QDLP资格审核，拟在现有总额度内批准单家机构额度。
当时第一批拿到QDLP额度的某机构人士对记者表示，2018年初可能会发放约6张牌照。“这次很多外资机构都加入了申请行列，相关部门已经对几家进行了面试。相比过去，现在外资机构在团队组建和募资方面都更加成熟，就等牌照和额度，这次额度更可能会给新申请的机构。”
其中，摩根资管和联博投信都是最早拿到新额度的外资机构，联博投信也是最早启动QDLP基金募集的机构之一。
一般而言，投资机构可以通过申请QDLP资格在中国境内设立QDLP管理企业，从而能够向境内的投资者募集人民币资金。“个人投资者起投门槛一般为100万元人民币，购汇后或直接以人民币投资于境外，不占用每年5万美元的购汇额度，最后收益也是以外币再折换成人民币来计算。”某外资机构人士对记者表示。
公开资料显示，联博投信高收益债券投资于世界各地机构发行的高收益债券，包括美国及新兴市场国家，基金投资于以美元及非美元计价的证券。
在第一批QDLP试点过程中，相关机构的募集渠道包括通过信托销售、与私人银行合作，如今也包括外资行代销的模式，由外资行向其银行客户进行资金募集。
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超百亿资金涌入创业板ETF 险资带队加速入场
2018年08月30日证券时报网
近期ETF基金规模持续增长，资金流入创业板ETF尤其明显。全市场8只创业板ETF总规模从年初的65亿元一路增至256亿元，年内增长近三倍。究竟是谁在大举买入创业板ETF？随着创业板ETF半年报陆续出炉，该类基金份额的主要持有人也浮出水面，险资等机构成了创业板ETF份额增长的“法宝”。
创业板ETF规模逆势增长
今年以来股市持续震荡下跌，创业板ETF却逆势吸入大量新增资金，引起市场注意。截至8月28日，全市场8只创业板ETF总规模从年初的65亿元一路增至256亿元，年内增长近三倍，易方达创业板ETF、华安创业板50ETF，以及广发创业板ETF份额位居全部ETF产品成交量前列。其中最大的易方达创业板ETF今年以来总规模从52亿增长至159亿，成为全市场规模增长最多的ETF产品。华安创业板50ETF份额也已经突破130亿。
创业板ETF的规模增长被认为和创业板市场的投资机会以及ETF特有的优势有关。一方面，创业板指在低估值和业绩改善双重支撑下，具备较高的配置价值。从估值来看，创业板指当前动态市盈率38倍，估值处于2013年以来的较低位置；从业绩来看，指数预计盈利增速回升到50%以上。另一方面，ETF具有运作透明、交易便利、成本低等优势，一级市场申购赎回费率为0，二级市场的交易费用不超过0.3%。
对于创业板ETF份额逆势大涨的情况，多家券商表示，在经过较长时间的调整之后，创业板的配置价值正在重新被市场所认可。创业板指数的估值已到历史低位，估值回调以及部分企业业绩预喜均显示创业板基本面有所向好。其中，安信证券表示，创业板的绝对估值和相对估值水平均处于历史低位，从历史市盈率的角度来看，当创业板估值回落至40倍左右时，往往有比较强的上升动力。
险资等机构热捧创业板
创业板ETF份额的翻倍增长引起众多业内人士关注，究竟是谁在大举买入创业板ETF？根据基金定期报告，低位抢筹创业板的资金主要来自机构。创业ETF的2017年年报和2018年半年报显示，其2017年底机构投资者持有份额占比为38.38%，2018年6月底，这一数字上升至43.38%，说明机构在集中进场。
流动性好的ETF往往更受投资者关注，因为流动性好意味着成交容易，投资者在二级市场上买卖时可以当即按照市价成交，不会发生挂单后迟迟没有成交、被迫折溢价的尴尬。
以年内规模增长最多的易方达创业板ETF为例，该产品是8只创业板ETF中流动性最好的一只，数据显示，截至8月28日，近一个月以来易方达创业板ETF日均成交金额超过10亿元，比创业板ETF中日均成交金额第二的产品高出了一倍以上。良好的流动性带来了机构资金流入，半年报显示，截至6月底，该产品的机构投资者持有比例为47%，而去年底时的比例为42%。其前十大持有人悉数为机构，保险资金占一半，且均为上半年新进。
除此之外，年内份额均有较大增长的广发创业板ETF、南方创业板ETF半年报数据中也出现了保险资金，持有份额均在前十名中占比靠前，且去年上市持有人名单中均未出现过保险公司身影。
从上述众多创业板ETF半年报数据可以看出，保险资金成了上半年部分创业板ETF份额增长的“法宝”。
投华夏ETF基金 享A股“入摩”红利
2018年08月30日证券时报网
MSCI公司近期宣布，自今年9月起，A股纳入MSCI比例将从2.5%提高至5%，另有10只新增股票纳入。投资者不妨借道华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF、华夏MSCI中国A股ETF等受益基金进行布局，分享A股“入摩”带来的投资红利。2015年，华夏基金就前瞻性布局A股“入摩”机遇，推出华夏MSCI中国A股ETF，帮助投资者把握良机。截至8月22日，华夏MSCI中国A股ETF场内规模接近9亿元，相较其他MSCI主题基金更具规模优势。此外，华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF成立以来总回报272.27%、54.18%，年化收益率分别为10.10%、7.94%。
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