行业资讯上期能源引入做市商制度 原油期货有望率先受益
国务院：以改革举措破除民间投资和民营经济发展障碍
政治局常委会听取长生疫苗案问责汇报
同业资讯QFII二季度持股新动向：新进增持30股
金牛基金经理掌舵 民生加银新兴成长重磅发行
景顺长城黎海威：深耕基本面 保持量化投资生命力
华夏基金携手富达国际 进军养老金投资“蓝海”
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行业资讯[h1]上期能源引入做市商制度 原油期货有望率先受益[/h1]2018-08-17 证券时报网
8月16日，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（上期能源）发布通知，就相关做市商制度公开征求意见。这意味着，做市商制度未来有望在上期能源正式推出，原油期货或将率先受益。
做市商门槛条件明确
根据此次发布的《上海国际能源交易中心做市商管理细则（征求意见稿）》，做市商将按品种进行资格管理，并使用专用做市交易编码开展做市业务。上期能源可以对做市商做市情况进行评价和排名，并对相关情况进行公布。
引人关注的是，《征求意见稿》明确，做市商的门槛条件是净资产不低于人民币5000万元或等值外币。其他条件还包括：具有专门机构和人员负责做市业务，做市人员应当熟悉相关法律法规和上期能源业务规则；具有健全的做市业务实施方案、内部控制制度和风险管理制度；最近三年无重大违法违规记录；具备稳定、可靠的做市业务技术系统；应当具有上期能源认可的交易、做市或者仿真交易做市的经历；上期能源规定的其他条件。
另据《征求意见稿》，满足资格条件的申请人可向上期能源提交资格申请，获得批准后与上期能源签署做市商协议，正式取得做市商资格。做市商可以享有手续费减收、增加持仓等权利。同时，做市商应当履行持续报价、回应报价等协议约定的义务。
据介绍，做市商作为交易中间商，连接不同时间进行交易的客户，使投资者有意愿交易时可以找到对手方，能够提升标的交易流动性和市场透明度，降低非系统性风险。做市商制度通过改善标的合约活跃度，能够促进品种价格发现和避险功能的发挥，进一步推进期货市场功能的有效发挥。
根据上期能源安排，公开征求意见的截止时间为8月22日。
原油期货有望率先受益
“原油期货作为一个上市不久的新品种，目前来看各方面运行情况良好，但也在活跃合约连续性、持仓结构分布等方面表现出一定的不成熟，因而需要不断完善规则制度，进一步促进其功能作用的发挥。”国泰君安期货原油研究总监王笑表示。
在他看来，上期能源此前已对原油期货远月合约的保证金和手续费进行了下调，充分反映出交易所通过政策延续，强化引导，促进形成连续活跃合约满足企业按月套保需求，切实服务实体经济。相信配合做市商的引入，远期合约的持仓和流动性将进一步提高，活跃合约的连续性将逐步增强。随着流动性在各合约的合理分布，将有助于上海原油期货形成有效的远期价格曲线，为企业逐月套保操作提供必备条件，有望进一步提升产业参与期货市场的积极性和可操作性。
中信中证资本做市业务负责人王小果认为，此次上期能源针对做市商管理细则向市场推出征求意见稿，是发展国内衍生品交易市场一项重要的制度建设，对维护市场秩序、鼓励做市商参与衍生品市场具有重要意义。
据了解，做市商制度在海外成熟衍生品市场被广泛运用，去年，国内豆粕期权和白糖期权已经引入了做市商参与并取得不错效果。
“期权、期货交易具有特殊性、相关产品专业性强的特点，广大市场参与者在专业水平方面存在较大差异，对期权、期货这类衍生品的需求也不尽相同。因此，无论从国内衍生品市场的长期稳定发展来看，还是从引导投资者参与衍生品交易角度讲，都需要专业化程度高的做市商来为市场提供流动性，维持衍生品市场报价处于相对合理水平。”王小果说。
王小果还表示，《征求意见稿》中的规则安排在总结实际经验以及充分借鉴成熟市场做市商管理细则的基础上，明确规定了做市商的权利和义务，为做市商的业务开展提供了明确的参考标准。与此同时，《征求意见稿》又保持了一定的灵活性，可以根据衍生品市场的实际发展情况而不断更新，必将对国内衍生品市场的发展产生长远的影响。
[h1]国务院：以改革举措破除民间投资和民营经济发展障碍[/h1]2018-08-17 证券时报网
国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议，听取吉林长春长生公司问题疫苗案件调查情况汇报并作出相关处置决定；部署以改革举措破除民间投资和民营经济发展障碍，激发经济活力和动力。
会议指出，按照党中央、国务院部署，国务院调查组已查明吉林长春长生公司违法违规生产狂犬病疫苗案件和生产不合格百白破疫苗的主要事实，涉案企业唯利是图、逐利枉法，情节严重，性质恶劣。这一案件也暴露出相关地方在落实药品安全地方政府负总责、国家和地方监管部门在依法履行监管职责方面严重缺位，特别是存在重大风险隐患信息不报告、应急处置不力等问题，属严重失职失察和不作为。目前公安机关对长春长生案件已侦查终结并依法将犯罪嫌疑人全部移送起诉。会议确定，一是严惩违法犯罪行为，严肃追究责任。依据《药品管理法》，由相关方面依职权没收长春长生公司所有违法所得并处最高罚款。同时对负有监管责任的地方政府和主管部门相关责任人严厉追责，以儆效尤。二是抓好补种、保障合格疫苗供应、督促企业整改等后续工作。在目前已对全国疫苗生产企业围绕质量安全开展排查基础上，进一步深入细查，发现问题及时公告、及时处理。三是抓紧完善相关法律法规，健全最严格的药品监管体系，完善疫苗全链条监管和电子追溯等制度，堵塞监管漏洞，推动国产疫苗技术升级，切实保障人民群众用药安全。
会议指出，今年以来我国经济总体稳中向好，面对当前新形势新变化，必须按照党中央、国务院关于下半年经济工作部署，加大改革开放力度，进一步激发市场活力，针对苗头性倾向性问题精准施策、预调微调，确保经济运行在合理区间。会议听取了关于进一步促进民间投资和民营经济发展的汇报，要求坚持基本经济制度和“两个毫不动摇”，一是下更大力气降低民间资本进入重点领域的门槛。聚焦补短板、扩内需、稳就业，在环保、交通能源、社会事业等方面，向民间资本集中推介一大批商业潜力大、投资回报机制明确的项目，积极支持民间资本控股。二是取消和减少阻碍民间投资进入养老、医疗等领域的附加条件，帮助解决土地、资金、人才等方面的难题，加强事中事后监管，营造公平竞争市场环境。三是进一步落实好减税降费措施，尤其是营改增等减税措施要抓紧到位。畅通金融服务实体经济传导机制，采取建立贷款风险补偿机制等方式，缓解小微企业和民营企业融资难融资贵问题，多措并举降低企业成本。
[h1]政治局常委会听取长生疫苗案问责汇报[/h1]2018-08-17 证券时报网
中共中央政治局常务委员会8月16日召开会议，听取关于吉林长春长生公司问题疫苗案件调查及有关问责情况的汇报。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。
会议指出，这起问题疫苗案件发生以来，习近平总书记高度重视，多次作出重要指示，要求立即查清事实真相，严肃问责，依法从严处理，坚决守住安全底线，全力保障群众切身利益和社会稳定大局。在党中央坚强领导下，国务院多次召开会议研究，派出调查组进行调查，目前已基本查清案件情况和有关部门及干部履行职责情况。
会议强调，疫苗关系人民群众健康，关系公共卫生安全和国家安全。这起问题疫苗案件是一起疫苗生产者逐利枉法、违反国家药品标准和药品生产质量管理规范、编造虚假生产检验记录、地方政府和监管部门失职失察、个别工作人员渎职的严重违规违法生产疫苗的重大案件，情节严重，性质恶劣，造成严重不良影响，既暴露出监管不到位等诸多漏洞，也反映出疫苗生产流通使用等方面存在的制度缺陷。要深刻汲取教训，举一反三，重典治乱，去疴除弊，加快完善疫苗药品监管长效机制，坚决守住公共安全底线，坚决维护最广大人民身体健康。
会议强调，要完善法律法规和制度规则，明晰和落实监管责任，加强生产过程现场检查，督促企业履行主体责任义务，建立质量安全追溯体系，落实产品风险报告制度。对风险高、专业性强的疫苗药品，要明确监管事权，在地方属地管理的基础上，要派出机构进行检查。要加强监管队伍能力建设，尽快建立健全疫苗药品的职业化、专业化检查队伍。要提高违法成本，对那些利欲熏心、无视规则的不法企业，对那些敢于挑战道德和良知底线的人，要严厉打击，从严重判，决不姑息。对涉及疫苗药品等危害公共安全的违法犯罪人员，要依法严厉处罚，实行巨额处罚、终身禁业。要加强干部队伍建设，激励担当作为，切实履行职责，对失职渎职行为严肃问责。
会议要求，各级党委和政府要落实习近平总书记的重要指示精神，深刻认识药品安全的敏感性和重要性，深刻汲取教训，落实监管责任，坚持疫苗质量安全底线。要健全问题疫苗处置后续工作机制，做好疫苗续种补种工作，稳妥有序开展赔偿工作，完善疫苗管理长效机制。
会议同意，对金育辉（吉林省副省长，2017年4月起分管吉林省食品药品监管工作）予以免职，对李晋修（吉林省政协副主席，2015年12月－2017年4月任分管吉林省食品药品监管工作的副省长）责令辞职，要求刘长龙（长春市市长，2016年9月任长春市代市长，2016年10月至今任长春市市长）、毕井泉（市场监管总局党组书记、副局长，2015年2月－2018年3月任原食品药品监管总局局长）引咎辞职，要求姜治莹（吉林省委常委、延边朝鲜族自治州委书记，2012年3月－2016年5月任长春市委副书记、市长）、焦红（国家药监局局长）作出深刻检查；对35名非中管干部进行问责；决定中央纪委国家监委对吴浈（原食品药品监管总局副局长、原卫生计生委副主任，分管药化注册管理、药化监管和审核查验等工作）进行立案审查调查。会议责成吉林省委和省政府、国家药监局向中共中央、国务院作出深刻检查。
同业资讯[h1]QFII二季度持股新动向：新进增持30股[/h1]2018-08-17 证券时报网
证券时报·数据宝统计显示，截至8月16日，逾700家上市公司披露半年报，从机构持股情况来看，55只个股获QFII持股。分行业看，这些个股主要集中在化工、食品饮料、电子、公用事业、医药生物等行业，其中化工、食品饮料行业分布最广，均为6只个股。
QFII持仓有哪些新变化？数据显示，QFII二季度增持15股，新进15股，减持15股，10股持股未变动。新进增持的30只个股主要来自医药生物、化工、公用事业、电子等行业。
增持的15只个股中，南京银行获增持股数最高，二季度QFII增持该股3.13亿股，二季度末持股数已经达到12.61亿股，持股市值高达97.51亿元。良信电器、东阿阿胶二季度获QFII增持均在千万股以上。
新进的15只个股中，工业富联、安正时尚、卫星石化新进持股在千万股以上，光环新网、卧龙地产、小天鹅A、鱼跃医疗、牧原股份、古越龙山等新进持股超500万股。
值得注意的是，包括贵州茅台、恒瑞医药、海康威视、碧水源在内的行业龙头股获QFII减持。白酒行业龙头贵州茅台二季度获QFII减持41.37万股；天山股份、深圳机场、海康威视获QFII减持超千万股；医药龙头恒瑞医药获QFII减持611.47万股；环保行业龙头碧水源获QFII减持350万股。
从持股市值来看，贵州茅台当前依然是QFII持仓最高的。数据显示，二季度末，QFII持股贵州茅台市值达到139.26亿元。目前，除贵州茅台外，还有6只个股获QFII持仓市值在10亿元以上，分别为南京银行、海康威视、恒瑞医药、东阿阿胶、乐普医疗、海天味业。
持股占流通股比例在一定程度上也能反映QFII对个股的青睐程度。二季度末，南京银行、飞科电器、安正时尚3只个股获QFII持股比例最高，QFII持股占流通股比例均在10%以上，南京银行获QFII持股比例最高，达到14.87%。获QFII持股比例较高的还有启明星辰、良信电器、深圳机场、联得装备、家家悦等个股。
虽有外资看好，获QFII持仓个股的市场表现似乎不尽如人意。数据宝统计显示，4月1日以来，43只个股股价出现下跌，占比78%。沪指期间累计跌幅14.63%，28只获QFII持仓股跑输大盘，其中8股期间累计跌幅在30%以上，如先导智能、启明星辰、碧水源、联得装备等。
先导智能累计跌幅37.27%，排名居首。该股8月14日晚间披露半年报，上半年公司实现盈利3.27亿元，比上年同期增长82.64%。从其二季度末的股东数据来看，除QFII外，包括社保基金、公募基金等多家机构位列其十大流通股东行列。
12只股价上涨的QFII持仓股中，海天味业、华鲁恒升、伟星新材、汤臣倍健、水井坊等累计涨幅在10%以上。
调味品行业龙头海天味业累计涨幅22.08%，排名居首。公司今年上半年实现盈利22.48亿元，比上年同期增长23.3%。该股曾于6月8日盘中创下历史新高，之后一直连续震荡调整至今，最新股价较历史高点累计回调18.45%。
[h1]金牛基金经理掌舵民生加银新兴成长重磅发行[/h1]2018-08-16 全景网
在基金投资这个没有硝烟的战场上，市场走势波云诡谲，基金经理经常被看作是基金运作的灵魂和核心，尤其是在当前股市调整,明星基金经理掌舵的基金更是成为投资者眼中的宠儿。民生加银新兴成长混合基金（006058）8月9日起正式发行，该基金的拟任基金经理孙伟曾两获人气金牛基金经理称号，所管理的民生加银策略长期业绩稳健优秀，2016年、2017年、2018年连续3年获得《中国证券报》“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。
十九大报告、2018年两会指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，着力加快建设实体经济、科技创新等。近期美国发起的贸易摩擦，也将力促中国加大自主可控和科技创新力度，未来将涌现出更多能够参与全球产业竞争的高科技企业。
政策红利的驱动，使得科技创新投资前景更加广阔。在此背景下，孙伟表示，民生加银新兴成长在投资方向上，将通过精选科技创新、消费升级等具备阶段性成长机会的个股，发掘具有良好公司治理结构、独特核心竞争优势的优质上市公司。
值得注意的是，招募说明书显示，民生加银新兴成长可以同时投资于A股和港股，投资港股通标的股票不超过股票资产的50%。孙伟表示，今年来港股上市新规颁布，众多优质企业赴港IPO，估值相对较低的港股长线投资机会显著。代表中国新经济的企业加速上市，独角兽企业也是蕴含长期投资机会。
在投资风格上，身为连续三届“金牛奖”基金得主的孙伟，具备多年计算机传媒等行业研究经验，始终坚持独立思考、精选个股的策略，选股能力强、擅长成长股投资，寻找景气度高的新兴产业，如科技创新、制造升级、大众消费等进行投资，坚持价值投资的理念，通过产业链分析、业绩与估值评测等手段把握投资机会。
据银河证券数据显示，截至8月6日，孙伟在任管理基金数为5只，在管基金总规模20.84亿，通过对其投资经理指数表现进行分析，自从业以来，孙伟任职以来的总回报为127.97%，年化回报为22.34%，显著超过同期沪深300指数50.24%的涨幅和10.47%的年化回报。其中，民生加银策略精选表现尤为突出，在孙伟任职期间的回报率高达144.20%，年化回报高达17.65%。成立以来收益率131.75%。
孙伟如此出色的基金管理业绩，离不开民生加银基金整体较为出色的投研团队做支撑。作为一家以“风控第一 反省共享 兼容并包”为投研文化的公募基金公司，民生加银基金公司屡获业内权威奖项“金牛奖”认可，近三年十次荣获中证报颁发的“金牛奖”，显示了民生加银基金深厚的投资实力。根据海通证券(600837,股吧)数据统计，截至2018年一季度末，民生加银基金旗下权益类产品过去三年业整体收益率39.29%，固定收益类产品过去五年整体收益率54.53%，均位列同业第7名。
[h1]景顺长城黎海威：深耕基本面保持量化投资生命力[/h1]2018-08-16 中国财经网
今年以来，A股市场连续下行，截至8月10日，上证综指、沪深300指数、创业板指年内分别下跌15.48%、15.53%和13.75%。受此影响，不少权益类产品表现不尽人意，而超额收益相对稳定的量化基金成为市场布局的热点。景顺长城量化先锋混合基金(基金代码：006201)也在近期正式启动了发行。
据悉，该基金的拟任基金经理黎海威有十五年的海内外投资经验，在业界有“深谙A股的海归量化高手”之称。他表示，A股市场的有效性与成熟性仍在发展培育当中，市场机构化的进程刚刚开始，基于基本面的主动量化投资在未来5到10年的时间里还有非常大的成长空间。
近年来，市场风格发生显著变化，在市场整体更加注重公司经营质量和业绩的情况下，基本面量化投资正在兴起。细数国内耕耘在量化投资领域的优秀基金经理，景顺长城量化团队领军人物黎海威便是其中的代表人物。
黎海威认为，量化投资是通过模型、大数据的方式来呈现投资流程、风险收益特征等海量信息的一种投资手段，虽然在表现方式上与传统的主动性投资有所不同，但在大方向、大原理方面两者是一致的。除了传统投资中关注的市净率、市盈率等信息外，量化基金也十分关注企业本身的运营质量、行业地位、成长潜力、大股东的情况等因素，与传统投资有很多的交叉之处。
“但量化基金的优势在于其持仓比较分散，随着数据技术和计算机的发展，可以找到更真实全面的数据判断。因此，量化基金的超额收益会相对稳定，信息比和月胜率也会相对较高，可以达到获取相对稳定的超额收益目标”，黎海威表示。
做量化，模型是关键。在量化模型的构建与完善上，黎海威坚持与时俱进。他认为，市场是不断动态变化的，量化模型也需要不断研发、不断升级，只有这样才能更好的适应市场。基于此，景顺长城的量化模型每年都保持着差不多10%的调整比例，已经先后推出了量化1.0、2.0等不断进级的版本。“当然，主动量化是一个比较长线、基本面的投资方式，对模型的调整也是基于未来6到12个月的判断，根据时局的变化进行趋势性调整，以便使模型保持较强的生命力和相对稳定的业绩回报”。
虽然短期之内政策对股票风格会有影响，但对于黎海威来说，他相信长期A股还是得靠基本面，那些质地比较好的公司更值得投资者信任。当然每个做量化投资的人，可能对“质地比较好的公司”，在定义上可能会有一些小的区别，这取决于个人的比较优势。
对于今年市场的大幅调整，黎海威认为，受到去杠杆及中美贸易冲突等风险因素的影响，市场风险偏好大幅降低，加上2017年价值投资的优异表现对比，因此今年整体波动幅度较大。对于个人投资者来说，通过定投等方式控制仓位，进行中长线投资会是一个不错的选择。
展望下半年市场，黎海威表示，从估值角度来看，市场的估值比2016年年初熔断的时候更有吸引力。短期来看，左侧机会在显现，市场阶段性反弹的可能性较大。此外，随着监管逐渐放开外资进来的门槛，未来6到12个月的行情较为看好，其中，估值和成长相对均衡的中盘股以及细分行业的龙头股值得期待。
[h1]华夏基金携手富达国际进军养老金投资“蓝海”[/h1]2018-08-16 和讯基金
和讯基金消息 8月16日，境内领先资产管理机构华夏基金和全球投资管理行业领导者、养老金领域专家富达国际宣布建立独家合作伙伴关系，未来将在目标日期基金方面展开深入合作，共同推进目标日期基金在中国的发展，双方希望此次合作能充分发挥华夏基金的本土投研领先优势，以及富达国际丰富的全球养老金投资管理经验，强强联合，为投资人提供更好的养老产品和服务。
近日首批14只养老目标基金正式获批，其中有9只都是目标日期基金。目标日期基金是一种以投资者退休日期为目标时点，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置，帮助投资者构建一站式养老金投资的产品。晨星报告显示，截至2016年底，美国目标日期基金规模累计达到8800亿美元，成为最受投资者欢迎，市场规模和占比最大的养老类基金投资品种。作为养老金领域的全球领导者，富达国际数十年来一直致力于为客户提供包括目标日期基金在内的退休方案。为香港、德国和英国的缴费确定型养老金计划以及跨国公司提供投资管理和行政服务，还为日本、挪威、西班牙和意大利的缴费确定型养老金计划提供投资方案。此次战略合作，富达国际将以研究顾问的形式充分发挥其在全球成功发展目标日期基金的经验，为华夏基金目标日期基金的策略和发展提供建议。
华夏基金总经理李一梅表示：“华夏基金与富达国际的战略合作，可以说是养老金领域的标志性事件。华夏基金在成立之初就将养老金业务作为公司重要战略发展方向，是业内首批获得全部养老金业务资格的4家基金公司之一。经过17年的辛勤耕耘，华夏基金目前各类养老金管理规模已超过1700亿元，行业领先。其中企业年金管理规模更是连续十年稳居基金行业首位。对于养老目标基金，华夏基金从投资研究到产品服务都已经做好了全方位的准备。此次，华夏基金携手富达国际，希望综合双方优势，强强联合，推出更专业、先进的养老产品，为投资者提供更优秀的养老金投资管理服务。”
富达国际亚洲区（日本除外）董事总经理何慧芬表示：“很高兴能和华夏基金合作。首批养老目标基金的获批，标志着中国养老金第三支柱发展又迈出了重要的一步。富达国际是全球养老金领域的领导者，我们希望能参与到中国养老金业务的长期发展和建设中。我们已经看到，中国市场当前面临的许多挑战，在过去几十年中也曾出现在我们其它主要市场中。因此我们相信，我们有足够的经验与专业能力帮助和鼓励人们重视退休养老问题，实现其退休目标。我们与华夏基金的合作便是我们参与中国养老金市场长期发展的重要一步。”
华夏基金董事总经理、资产配置部行政负责人孙彬表示，目前养老目标基金主要是以FOF的形式运作，华夏基金早就针对FOF投资，对投研体系进行了有步骤、成体系地升级换代，构建了业内一流的大类资产研究模型和行业领先的公募基金研究框架。通过与富达国际的合作，将进一步提华夏基金的养老目标基金管理能力。目标日期基金投资策略的核心是下滑轨道模型，这也将是华夏基金和富达国际深入合作的重点之一。华夏基金将根据富达国际提供的研究建议，结合华夏基金20年的投资研究经验和实力，针对国内养老理财和资本市场的真实情况，综合考虑目标日期、投资标的风险收益特征、人力资本价值等多种因素，提供能够更加适应中国国情和居民养老需求的投资策略。
富达国际中国区董事总经理李少杰表示：“我们非常高兴看到中国养老金市场的快速发展，并十分希望参与其中，支持这一市场继续健康成长，并帮助中国投资者更好地实现退休目标。根据我们近期和蚂蚁财富一起发布的首份《中国养老前景调查报告》，中国年轻一代大体上对退休生活表示乐观，但对于实现他们的退休目标来说，他们的准备还远远不够。这份调查也突显了投资者教育和多元化的投资选择在年轻一代退休准备中的不可或缺性。我们相信，通过此次与华夏基金的合作，我们可以充分利用在全球范围内积累的目标日期基金领域专业经验。我们在中国的养老业务发展策略独树一帜，我们相信对于中国投资者行为的深入了解将是我们长期成功制胜之道。近期与华夏基金和蚂蚁财富的合作都将会为我们的目标提供强有力的支持。
华夏基金与富达国际的战略合作发布会吸引了多家知名投资机构和媒体关注，业内分析人士表示，当前我国社会养老问题日益严峻，在国家全面深化社会养老保障体制改革之际，华夏基金引入海外先进经验，优化养老目标基金服务，正当其时，强强联合或将形成示范效应，推动基金养老金业务进一步发展。
产品资讯[h1]养老目标基金需便民金融科技平台助力[/h1]2018-08-17 证券时报网
8月初，公募基金迎来一个崭新的产品线，华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金、南方养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金等14只首批公募养老目标基金正式获批，发行在即。自此，我国养老保障体系的“第三支柱”（普通投资者自主选择的各类合规养老财富管理产品）不再由商业保险独撑，公募基金将深度参与。与以往公募基金或以受托管理人的方式，参与到“第一支柱”的基本养老保险金和“第二支柱”的企业年金或职业年金计划当中不同的是，本次参与是从资金源头到底层资产的亲力亲为。
根据相关政策指引，养老目标基金的资产配置策略、封闭运作周期、费率设置、管理人及基金经理资格等方面均有严格标准。以养老目标的性质，其中权益部分投资比例已超预期，只是面世时点见仁见智。有观点认为恰逢弱市，无论目标日期或目标风险等“噱头”，均不好使，不看好发行效果；有观点认为当前股市风险释放充分，以此批基金3-5年普遍封闭期限来看，问题不大，反而是建仓良机，一旦大市弹起，安全垫会迅速积累，哪怕再度跌宕，基金经理操作也从容。再考虑到养老目标基金当前独特的FOF运作方式，底层资产将主要由公募基金组成，抛开收益不论，公募基金的透明度、流动性、规范性，当前倒是无出其右者。
万事俱备，只差投资者掏钱试水。与权益类搭边的基金投资，是一件不比直接买股票要容易的事情。理论上来说，择股可以交给基金经理，但择时还是得自己操心。好在养老目标基金本身定位是长期投资工具，无需做过多择时操作，短期业绩波动可以忽视。相比机构投资者来说，普通基民接触基金公司的渠道有限，不论基金公司（共百余家，大多在一线城市）自身，还是传统银行代销渠道，精力也有限。特别是这类新产品，对一些二三线城市的分支行客户经理本人来说，自身弄懂也不是一件易事。好在当下已有余额宝、理财通这些便民的金融科技平台，它们成为快捷联通普通投资者与基金公司的桥梁。毕竟，能够熟练运用支付宝、蚂蚁财富等金融科技平台的用户，更容易接受养老目标基金这一类新概念，而且可以摆脱时空制约。二三线城市、农村的小城青年，可凭一部手机、若干金融科技APP，就接触到最新的金融产品与知识，与时代接轨，实乃幸事。
来自基金公司的数据表明，仅蚂蚁财富一家金融科技平台所带来的登录平均UV（每日独立访客量）与用户复购金额、持有时长，均有一倍到数倍的增长。这点是基金公司的直销服务所不能企及的，老牌公募华夏基金深耕线下十余载，门店存在的意义可能还是只在于品牌宣传。这一点上，连传统渠道霸主——各大代销银行也心知肚明。正是传统金融体系的包容性不足，给金融科技预留下了非常大的发展空间。
参考美国等成熟市场经验，养老目标基金享受个人税收递延等优惠细则能否尽快落地，将对大众配置这一基金产品的意愿有直接影响。不过，决定性因素还是在于投资者对这一产品的了解与产品将来的业绩表现。此外，“陪伴”式布局也很关键。对于集体抢滩支付宝的基金公司来说，借助金融科技平台的技术，开通养老相关栏目，持续完善投后服务，强化在养老场景下的陪伴服务，为投资者答疑解惑，并且贯穿整个投资周期始终，是养老目标基金能否深入人心的重要前提。
其它量化资讯[h1]有色金属价格承压铜锌期货创逾一年新低[/h1]2018-08-17 证券时报网
受土耳其危机、美元持续走强等多种因素影响，国际大宗商品近期持续下挫，本周国内有色商品期货价格集体承压，铜、锌均创逾一年新低。与此同时，A股有色板块近期也表现低迷，Wind中信一级有色金属指数月内跌幅已近14%。
有色板块承压下跌
在国际有色商品价格轮番大跌后，8月16日国内期货市场有色品种也再度遭遇滑铁卢。
早盘，期市有色商品即启动普跌，沪锌跌幅一度超4%。截至下午收盘，沪锌主力合约1810报19860元/吨，跌3.69%。此外，主力合约中，沪银跌2.62%、沪铜跌2.58%、沪铅跌2.34%，沪镍、沪金、沪铝均跌逾1%。
受近期有色商品价格下跌影响，A股有色板块整体走势孱弱。8月16日，Wind中信一级有色金属指数报跌1.26%，而7月25日至今，该指数已累计下跌近14%。当日个股中，罗平锌电跌5.51%、华友钴业跌4.82%、和胜股份跌4.67%，盛屯矿业、福达合金、中矿资源也均跌逾4%。
“土耳其里拉危机发酵，是导致有色金属商品价格全线走跌的重要导火索。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时称，当前，土耳其里拉危机打击市场对高风险资产的偏好，同时提振美元指数，有色商品跟随整体金融市场承压。同时，中国疲弱的需求数据，也令有色金属需求前景蒙受阴影。中国7月固定资产投资增长速度创下有记录以来最低，零售销售也趋疲弱。投资放缓程度超过预期，凸显国内需求趋于疲弱。
对于后期国际有色金属商品价格走势，徐阳认为，整体短期内很可能将随宏观悲观预期继续下挫。“首先，美元指数还会走强，可能上冲100，势必对有色商品价格造成打压。其次，在新兴经济体汇率相继出现问题后，新一轮悲观情绪将进一步推进有色商品价格下滑。再者，全球经济增速放缓的格局已经确定，这势必会减少对有色商品的需求，有色商品价格也因此将承受压力。”
沪锌跌破2万元大关
8月16日，沪锌已跌破2万元/吨的重要关口。“8月15日夜盘沪锌主力合约最低报19840元/吨，一举跌破2万元支撑位，超出市场预判。”卓创分析师李琳称，2015年国内锌价最低达到过15000元/吨的历史低位，但此后连续两年震荡上行。2018年以来，锌价持续承压，整体成下跌走势，基本面供需结构也较前两年发生了根本转变。
李琳表示，2015年年底，国际大型矿山供给开始缩减，加之前期锌价处于低谷，因此对价格形成提振。但今年以来国际上一些数据显示供应已逐步增加，前期供给压力舒缓对价格必将形成打压。同时，今年以来国内锌产品的需求量也一直未有提振。据称，锌60%以上应用于钢铁制品上镀锌，在今年出口下滑、环保限产的影响下，下游订单情况不容乐观。往年过完春节后，锌往往在3月份会有需求增加、价格增长的行情，但今年下游采购的高峰期一直没有出现。
市场情况不乐观的背景下，国内锌相关企业盈利情况或也不容乐观。
李琳表示，去年由于价格高企，国内企业利润率甚至超过50%，但今年将远远达不到这个水平。由于环保限产对矿山企业的影响，一些前期达标的企业在环保标准提高后被限制生产。而下游冶炼企业开工率今年较去年并未有减少，仍有70%至80%左右。虽然今年4月份时有冶炼企业曾对外称将停工，但最终也未能执行。
对于后市，李琳认为仍将偏空运行。目前商品基本面和国际形势不佳，加之锌此前已持续上涨两年，目前已进入周期回落区间，短期要看18000元/吨的关键点是否能够形成支撑。
生意社分析师白家新也称，目前锌产品需求不好，成交量少。近期市场有消息称，上游有库存陆续投放到市场，提升了供给量，但下游需求一直比较清淡。“短短几天，锌价就已下跌2000元/吨，这在近年都属少见。在经过大跌后，市场或会有超跌反弹，但没有支撑大幅上行的利好消息。”
铜价利好因素消散
除锌外，金属铜近日来也跌幅较大，创出2017年7月份以来新低。
“铜作为有价金属，与国际价格接轨紧密。一方面土耳其危机发酵，另一方面美元持续走高，都对铜价形成负面影响。”生意社分析师刘美丽称，2017年国内铜商品价格一路走高，到10月份曾达到55000元/吨的高价。2018年初，铜价从55318元/吨的高位震荡下行，虽在今年3月至6月间有一波回涨，但整体走势偏弱。
她表示，6月下旬以来，国内铜价已跌超10%，8月16日市场报价已达48000元/吨左右，逼近47000元/吨的生产成本线。此前铜价强势上行，主要受智利铜矿罢工事件影响，市场对供应紧缺形成炒作之势。但据8月15日最新消息，目前智利铜矿已投票决定接受资方协议，罢工形势得以缓解。此外有消息称，今年7月，博尔铜矿首次开始向中国出口750吨铜。过去7个月博尔铜矿已经向外国市场出口17560吨铜及其他金属制品，同比增长25%，外汇收入1.25亿美元。在供给增加、需求不旺的背景下，铜后期走势不容乐观，预计将在45000元/吨至49000元/吨之间震荡。
卓创分析师王依则表示，铜商品基本面目前并没有市场想象的那么弱。据调研情况来看，目前下游企业库存虽较往年偏多，但尚不至于到压力位上。进入8月中下旬后，市场淡季即将结束。目前供给方面，电解铜厂均在正常生产、检修，企业还有扩产计划。下游终端企业销售增速较去年明显下滑，但整体依然保持增长。作为用铜占比大的电网建设行业，今年计划建设量依然还是增加的，需求存在支撑。
不过她也表示，短时间看目前市场对铜价依然非常谨慎，压力较大。在基本面尚可的背景下，宏观利空消息过多，市场炒作资金外流，活跃度不佳。目前市场没有太多利好铜价的支撑因素，后期应以谨慎为主。
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