摘要
要闻
公告
· 央行2018年8月13日不开展公开市场操作，公开市场操作已连续十七日暂停。本周无逆回购到期，周三有3365亿元MLF到期。
· 央行：中国7月社会融资规模增量为1.04万亿元，预期1.1万亿元，前值1.18万亿元；7月末社会融资规模存量为187.45万亿元，同比增长10.3%。中国7月新增人民币贷款1.45万亿元，预期1.2万亿元，前值1.84万亿元；M2同比增8.5%，预期8.2%，前值8%。
期现
市场
8月13日，沪指受外盘打压跳空低开，随后一路低走大幅回调，蓝筹板块集体杀跌，上证50快速下跌逾2%，午后市场企稳，跌幅明显收窄，收于2785.87，量能有所回升，盘面波动较大。50ETF早盘低开于2.529，收出下长影阴线，收于2.526，跌0.025，跌幅为0.98%，成交额缩减至12.81亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约贴水有所收窄，期指市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
8月13日，50ETF偏弱震荡，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交和持仓总量均增。50ETF期权成交量为1,844,395 手，较前一交易日增502,064 手，总持仓量为1,913,200 手，增63,581 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日降0.06 ，后市预期有所提振。5日历史滚动波动率位75百分位水平以上。隐波多有上调。
后市
展望
8月13日沪指收盘跌0.34%，上证50缩量走弱，收盘跌0.99%。当前市场受情绪面影响较大，盘面较为不稳定，沪指短期仍以磨底为主。市场交投谨慎，难解存量交易困境，50ETF短线以区间震荡为主。当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
8月13日，沪指受外盘打压跳空低开，随后一路低走大幅回调，蓝筹板块集体杀跌，上证50快速下跌逾2%，午后市场企稳，跌幅明显收窄，收于2785.87，量能有所回升，盘面波动较大。50ETF早盘低开于2.529，收出下长影阴线，收于2.526，跌0.025，跌幅为0.98%，成交额缩减至12.81亿。当前市场主要受情绪面影响，建议密切关注消息面动态。
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1.2 期指市场
8月13日沪指先抑后扬，收盘跌0.34%，上证50缩量走弱，收盘跌0.99%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1808跌幅为0.90%，远月IH1903合约跌幅最大，为1.04%。期货合约成交总量和持仓总量均有回升，各合约基差除主力均走低，但主力合约跌贴水状态小幅收窄，市场预期趋于谨慎。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
8月13日，50ETF偏弱震荡，50ETF期权合约总成交和持仓总量均增。50ETF期权成交量为1,844,395 手，较前一交易日增502,064 手，总持仓量为1,913,200 手，增63,581 手。总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日降0.06 ，后市预期有所提振。其中，主力1808期权合约系列成交量为1,491,807 手，较前一日增348,271 手，持仓量为1,084,414 手，比上一交易日增22,872 手。次月1809合约系列成交量为312,194 手，比上一交易日增137,315 手，持仓量为599,150 手，比上一交易日增35,413 手。
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8月13日，主力1808合约系列中成交量最高的合约为2.5认沽和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.526），成交量PCR为1.03 ，较上一交易日升0.22 。持仓量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.10 ，市场预期明显提振。当前压力线位2.6，支撑维持于2.35一线。
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8月13日，次月1809系列中成交量最高的合约分别为2.55认购和2.3认沽合约（标的50ETF收盘价为2.526），成交量PCR为1.03 ，比上一交易日升0.30 ，持仓量PCR为0.51 ，较上一交易日降0.01 ，远线预期有所回稳。
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从持仓量变化来看，主力8月合约系列中认购增仓领先，增仓最高的为2.55认购和2.6认购（标的50ETF收盘价为2.526），市场预期有所提振。次月9月合约系列量能有所提高，购沽合约多有增仓，其中增仓相对最高的为2.55认购和2.7认购，多头力量较为领先，市场远线情绪中性偏多。
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8月13日，50ETF收低，50ETF期权成交总量和持仓量均增，总持仓量PCR较上一交易日降0.06 ，市场情绪明显回稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
8月13日50ETF小幅收低， 50ETF的5日历史滚动波动率上升至31.31 %，位五年历史75百分位水平以上。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为31.31 %、27.74 %、23.44 %和24.90 %。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为8月13日八月和九月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.526。
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主力8月合约系列隐波分布呈微笑形态，购沽隐波全线回升。次主力9月合约隐波呈微笑分布，购沽隐波同样多有上调。
后市展望
03
8月13日，沪指受外盘打压跳空低开，随后一路低走大幅回调，蓝筹板块集体杀跌，上证50快速下跌逾2%，午后市场企稳，跌幅明显收窄，收于2785.87，量能有所回升，盘面波动较大。50ETF早盘低开于2.529，收出下长影阴线，收于2.526，跌0.025，跌幅为0.98%，成交额缩减至12.81亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约贴水有所收窄，期指市场情绪趋于谨慎。50ETF期权合约总成交和持仓总量均增，总持仓量PCR为0.71 ，较上一交易日降0.06 ，后市预期有所提振。5日历史滚动波动率位75百分位水平以上。隐波多有上调。当前市场受情绪面影响较大，盘面较为不稳定，沪指短期仍以磨底为主。市场交投谨慎，难解存量交易困境，50ETF短线以区间震荡为主。当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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